4回目の半分から1年後、ビットコインは不可解な軌跡を示しています

ビットコインの2024年の半分：史上最高の高値にもかかわらず、年間成長率は49％の上限であり、昨年の四角形の数字から遠く離れています。

One year after its fourth halving, bitcoin shows a puzzling trajectory. Though the crypto has indeed risen since April 2024 — nearly reaching $109,000 in January — its growth remains pale compared to previous cycles. A paradox? Despite all-time highs, the annual growth rate caps at 49%, far from the quadruple digits of yesteryear. How to explain this historic slowdown, while ETFs and the programmed bitcoin shortage were supposed to propel the market?

4回目の半分から1年後、ビットコインは不可解な軌跡を示しています。暗号は2024年4月から実際に増加していますが、1月にはほぼ109,000ドルに達していますが、以前のサイクルと比較してその成長は青白いままです。パラドックス？史上最高の高値にもかかわらず、年間成長率は49％の上限であり、昨年の4倍の数字から遠く離れています。 ETFとプログラムされたビットコインの不足が市場を推進することになっている間、この歴史的な減速を説明する方法は？

Bitcoin after the halving: a mixed review

半分後のビットコイン：混合レビュー

In 2012, bitcoin leapt 8,000% one year after its first halving. In 2016, +277%, then +762% in 2020. This time, the crypto king struggles to exceed 50%. Yet, the fundamentals seemed in place: reduction of mining rewards from 6.25 to 3.125 BTC per block, approval of spot ETFs… But the macroeconomic context played spoilsport.

2012年、ビットコインは最初の半分から1年後に8,000％跳ね上がりました。 2016年、 +277％、2020年には +762％。今回は、Crypto Kingは50％を超えるのに苦労しています。しかし、基礎は整っているように思われました。ブロックあたり6.25から3.125 BTCへのマイニング報酬の削減、Spot ETFの承認…しかし、マクロ経済のコンテキストはSPAILSPORTを演じました。

“Interest rates have never been this high”, emphasizes Dessislava Aubert, analyst at Kaiko. A hostile environment for risky assets, bitcoin leading the pack.

「金利はこれほど高くなっていない」とカイコのアナリスト、デシスラバ・オーバートは強調している。危険な資産の敵対的な環境、ビットコインはパックを率いています。

Donald Trump’s 2024 election injected an unprecedented dose of volatility. While his inauguration propelled bitcoin to $109,000, fears related to his trade war and erratic economic policies subsequently eroded the gains.

ドナルド・トランプの2024年の選挙は、前例のないボラティリティを注入しました。彼の就任式はビットコインを109,000ドルに推進しましたが、彼の貿易戦争と不安定な経済政策に関連する恐怖はその後利益を侵食しました。

Investors, accustomed to monetary stability post-2008, now navigate troubled waters. Result: bitcoin oscillates between fleeting euphoria and chronic caution.

2008年以降の金銭的安定性に慣れている投資家は、現在、問題のある海をナビゲートしています。結果：ビットコインは、つかの間の幸福感と慢性的な注意の間で振動します。

Miners themselves suffer a double penalty. The drop in rewards comes with record mining difficulty — synonymous with increased operational costs. “Farms have to sell more BTC to survive”, explains Curtis Harris from Compass Mining. A vicious circle: these massive sales curb the coin’s valuation while competition intensifies for ever slimmer margins.

鉱夫自身が二重のペナルティを受けます。報酬の低下には、記録的なマイニングの難易度があります。同義語の運用コストの増加と同義です。 「農場は生き残るためにもっとBTCを売らなければならない」とコンパスマイニングのカーティス・ハリスは説明します。悪循環：これらの大規模な販売は、コインの評価を抑制し、競争は永遠にスリムなマージンのために激化します。

Mining in peril: the other side of the coin

危険にさらされている採掘：コインの反対側

Faced with this hostile landscape, historical mining players are reinventing themselves. Optimizing energy costs, resorting to more efficient technologies… Survival requires drastic rationalization.

この敵対的な風景に直面して、歴史的な鉱業プレーヤーは自分自身を再発明しています。エネルギーコストの最適化、より効率的な技術に頼る…生存には劇的な合理化が必要です。

“Those who hoped for a million-dollar bitcoin live in illusion”, asserts Shanon Squires, mining director at Compass Mining. The speculative expectation bubble has burst, giving way to harsh realism.

「百万ドルのビットコインを望んでいた人々は、幻想に住んでいます」と、コンパスマイニングの鉱業ディレクターであるシャノンスクワイアーズは主張します。投機的な期待バブルが破裂し、厳しいリアリズムに道を譲ります。

The arrival of spot ETFs in January 2024 was supposed to attract institutional capital, offsetting retail slowdown. But the effect was mixed. While these products have drawn billions, their impact on price is limited by forced sales from miners and fund outflows during geopolitical crises.

2024年1月にSpot ETFが到着したことは、施設の資本を引き付けることになっており、小売の減速を相殺しました。しかし、効果は混ざり合っていました。これらの製品には数十億ドルが集まりましたが、価格への影響は、鉱夫からの強制販売と、地政学的危機中の資金の流出によって制限されています。

ETFs are no longer a lifeline, but one element among others in a fragmented ecosystem.

ETFはもはやライフラインではありませんが、断片化されたエコシステムの1つの要素です。

Bitcoin matures, as do its cycles. The halving is no longer a simple bubble-triggering algorithm but an event drowned in a sea of external variables. Key interest rates, monetary policies, geopolitical tensions… Cryptocurrency evolves in a world where every gain must be earned. It remains to be seen whether this new maturity heralds stabilization… or slow erosion.

ビットコインは、サイクルと同様に成熟します。半分は、もはや単純なバブルトリガーアルゴリズムではなく、外部変数の海でown死したイベントです。主要な金利、金融政策、地政学的な緊張…暗号通貨は、あらゆる利益を獲得しなければならない世界で進化します。この新しい成熟度が安定化を告げているのか、それとも遅い侵食を告げるのかはまだ不明です。

Bitcoin is undergoing a painful metamorphosis. Its 2024 halving revealed its vulnerability to external shocks but also its resilience. Between miners seeking profitability and investors on constant alert, BTC now embodies a fragile balance between financial innovation and economic reality. A lesson for crypto purists: even decentralized, bitcoin does not live outside the world.

ビットコインは痛みを伴う変態を受けています。 2024年の半分は、外部のショックに対する脆弱性だけでなく、その回復力も明らかにしました。収益性を求めている鉱山労働者と絶え間ない警告で投資家の間で、BTCは現在、金融革新と経済的現実の間の脆弱なバランスを具体化しています。暗号純粋主義者のレッスン：分散化されていても、ビットコインは世界中に住んでいません。

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Fascinated by Bitcoin since 2017, Evariste has continuously researched the subject. While his initial interest was in trading, he now actively seeks to understand all advances centered on cryptocurrencies. As an editor, he strives to consistently deliver high-quality work that reflects the state of the sector as a whole.

2017年以来ビットコインに魅了されていたエヴァリステは、主題を継続的に研究してきました。彼の最初の関心は取引にありましたが、彼は現在、暗号通貨を中心としたすべての進歩を理解しようと積極的に目指しています。編集者として、彼はセクター全体の状態を反映する高品質の仕事を一貫して提供するよう努めています。