ゴールドを忘れる - 円は2025年のサイレントセーフヘイブンの勝者です

金が3500ドルを過ぎた記録破りの集会でゴールドが見出しを捉え続けているので

The recent price action in the markets has been interesting to follow, especially with the sharp depreciation of the dollar and the strong performance of the yen. As we discussed previously, the trade of "long yen, short S&P 500" would have yielded a 24% return year-to-date, in stark contrast to the battered U.S. equities market.

特に、ドルの急激な減価と円の強力なパフォーマンスにより、市場での最近の価格アクションは興味深いものでした。前述のように、「ロングイェン、ショートS＆P 500」の取引は、虐待された米国株式市場とはまったく対照的に、年初から24％のリターンをもたらしたでしょう。

One factor that has likely contributed to the yen's strength is the ongoing feud between President Trump and Federal Reserve Chair Jerome Powell. Trump's persistent criticism of Powell, ranging from accusations of political bias to the suggestion of replacement, has sparked fear among investors over the Federal Reserve's independence.

円の強みに貢献している可能性が高い1つの要因は、トランプ大統領と連邦準備制度議長のジェローム・パウエルの間の継続的な確執です。政治的偏見の告発から交代の提案に至るまで、トランプのパウエルに対する永続的な批判は、連邦準備制度の独立に対する投資家の間で恐怖を引き起こしました。

This concern, in turn, has driven up demand for non-dollar safe havens, such as gold and the yen. With uncertainty over the outlook for U.S. equities and the dollar, investors appear to be dusting off a classic defensive play—long yen, short S&P 500.

この懸念は、金や円などの非ドルの安全な避難所の需要を高めました。米国の株式とドルの見通しに対する不確実性があるため、投資家は古典的な守備のプレイである長い円、ショートS＆P 500を捨てているようです。

With the dollar index now testing the 100 level and the dollar-yen pair dropping below the psychologically important 140, the stage is set for further weakness in the greenback. Especially if the upcoming U.S.-Japan meetings bring up any currency talks, we could see even more downside from here, according to ING strategist Francesco Pesole.

Dollar Indexが100レベルをテストし、Dollar-yenペアが心理的に重要な140より下にドロップすることで、段階はグリーンバックのさらなる弱さのために設定されています。特に、今後の米国会議が通貨講演を提起する場合、INGストラテジストのフランチェスコペソールによると、ここからさらにマイナス面を見ることができました。

Moreover, the Bank of Japan appears committed to its cautious tightening approach, even as inflation estimates are adjusted due to yen strength. This consistency is valuable in uncertain times, and we could see further flows into the yen as a result.

さらに、日本銀行は、インフレの推定値が円の強さのために調整されているにもかかわらず、慎重な引き締めアプローチに取り組んでいるように見えます。この一貫性は不確実な時期に価値があり、結果として円にさらに流れ込むことができました。

According to Goldman Sachs strategist Kamakshya Trivedi, the yen historically outperforms when both stocks and bonds sell off simultaneously—especially when market volatility spikes. With the CBOE Volatility Index on the rise and recession fears growing, the yen may continue to shine in the months ahead.

ゴールドマン・サックスの戦略家であるカマクシャ・トリエヴィによると、円と債券の両方が同時に売られているとき、特に市場のボラティリティが急上昇するとき、円は歴史的に歴史的に優れています。 CBOEのボラティリティ指数が増加し、不況が高まることを恐れているため、今後数か月で円は輝き続ける可能性があります。

While gold's explosive run has dominated headlines, the yen's quiet strength is proving just as telling—offering a clear signal of where global capital is seeking shelter.

ゴールドの爆発的な走りは見出しを支配していますが、円の静かな強さは、世界の資本が避難所を求めている場所の明確なシグナルを促進するのと同じように証明されています。