米国のイーサリアム（ETH）スポットETFは「深刻な」セキュリティリスクにつながる可能性があると仮想通貨専門家が警告

イーサリアムETFの発行者は、承認プロセスを容易にするために、顧客のETHのステーキングに関する条項を削除する必要がありました。

The approval of Ethereum spot ETFs in the United States has sparked concerns among crypto experts, who warn that centralization issues could lead to “serious” security risks, particularly if staking is integrated into the ETFs.

米国でのイーサリアムスポットETFの承認は、仮想通貨専門家の間で懸念を引き起こしており、特にステーキングがETFに統合されている場合、集中化の問題が「深刻な」セキュリティリスクにつながる可能性があると警告している。

In order to facilitate the approval process, the issuers of the Ethereum ETFs had to remove the clause concerning the staking of clients’ ETH. However, this decision could have long-term consequences on the security of the Ethereum network.

承認プロセスを容易にするために、イーサリアムETFの発行者は顧客のETHのステーキングに関する条項を削除する必要がありました。ただし、この決定はイーサリアムネットワークのセキュリティに長期的な影響を与える可能性があります。

Following the transition to proof-of-stake in September 2022, validators are now required to lock up their ETH in a process known as staking. In exchange for securing the network, validators receive rewards, while poor performance incurs penalties.

2022年9月のプルーフ・オブ・ステークへの移行に伴い、バリデーターはステーキングとして知られるプロセスでETHをロックアップすることが義務付けられました。ネットワークを保護する代わりに、バリデーターは報酬を受け取りますが、パフォーマンスが悪い場合はペナルティが課せられます。

Previously, there have been centralization concerns as some validators acquired a substantial portion of the staked ETH, leading some to liken liquidity provider Lido to a “cartel.”

以前は、一部のバリデーターがステーキングされたETHの大部分を取得したため、中央集権化の懸念があり、流動性プロバイダーのLidoを「カルテル」に喩える人もいました。

“The removal of the staking clause in ETH ETF authorization applications was intended to appease the SEC,” Ganesh Swami, CEO of Covalent, told Decrypt. “But this short-term solution might cause a long-term problem. If multiple ETFs use the same custodians, it would increase concentration, exposing the network to operational risks such as malicious collusion.”

「ETH ETF認可申請におけるステーキング条項の削除は、SECをなだめることを目的としたものだった」とコバレントのCEO、ガネーシュ・スワミ氏はDecryptに語った。 「しかし、この短期的な解決策は長期的な問題を引き起こす可能性があります。複数のETFが同じカストディアンを使用すると、集中力が高まり、ネットワークが悪意のある共謀などの運用リスクにさらされることになります。」

Centralization risks and lack of regulation

集中化のリスクと規制の欠如

The risk of centralization is already evident with spot Bitcoin ETFs in the United States, where Coinbase holds 90% of the total assets—a situation that could be exacerbated by adding staking to the equation.

集中化のリスクは米国のスポットビットコインETFですでに明らかであり、Coinbaseが総資産の90%を保有しているが、この状況にステーキングが加わることでさらに悪化する可能性がある。

“If ETFs concentrate their participation with a small number of custodians, this could concentrate crypto validator participation,” said Andrew O’Neill of S&P Global. “This concentration, in turn, creates risks of concentration of crypto validators.”

S&Pグローバルのアンドリュー・オニール氏は「ETFが少数のカストディアンに参加を集中させれば、仮想通貨バリデーターの参加が集中する可能性がある」と述べた。 「この集中は、仮想通貨バリデーターの集中のリスクを生み出します。」

Coinbase, the second-largest Ether validator, is set to be the custodian for six of the nine firms planning to launch an Ethereum ETF. If these ETFs garner enthusiasm comparable to that of the Bitcoin ETFs, this concentration of power could threaten the security of the network.

第2位のイーサバリデーターであるコインベースは、イーサリアムETFの立ち上げを計画している9社のうち6社の保管者となる予定だ。これらの ETF がビットコイン ETF に匹敵する熱狂を集めれば、この権力の集中によりネットワークのセキュリティが脅かされる可能性があります。

“One can measure the concentration risk by the number of nodes a single entity would need to control the chain,” explained Mona El Isa of Avantgarde Finance. “The lower this number, the higher the single point of failure.”

「単一のエンティティがチェーンを制御するために必要なノードの数によって集中リスクを測定できます」とアバンギャルド ファイナンスのモナ エル イサ氏は説明しました。 「この数値が低いほど、単一障害点が高くなります。」

While the SEC classes staking as a securities service, hence its removal from the Ethereum ETF applications, authorities have failed to establish any guidelines to mitigate the risks of centralization and concentration without staking. In fact, the SEC has already taken action against Kraken and Coinbase to prevent them from offering staking services to U.S. clients.

SECはステーキングを証券サービスとして分類しているため、イーサリアムETFの申請から削除されているが、当局はステーキングを行わない集中化のリスクを軽減するためのガイドラインを確立できていない。実際、SECはすでにKrakenとCoinbaseに対して、米国の顧客へのステーキングサービスの提供を阻止する措置を講じています。

Hence, crypto experts are urging close monitoring of Ethereum ETFs to avert major security risks. It is imperative for regulators and industry players to collaborate in developing clear guidelines aimed at reducing these potential risks and ensuring the long-term security of the Ethereum network.

したがって、暗号通貨の専門家は、重大なセキュリティリスクを回避するためにイーサリアムETFを注意深く監視するよう促しています。規制当局と業界関係者が協力して、これらの潜在的なリスクを軽減し、イーサリアムネットワークの長期的なセキュリティを確保することを目的とした明確なガイドラインを開発することが不可欠です。