Krypto-Experten warnen: Ethereum (ETH)-Spot-ETFs in den USA könnten zu „ernsthaften“ Sicherheitsrisiken führen

Die Emittenten von Ethereum-ETFs mussten die Klausel über das Abstecken der ETH der Kunden entfernen, um den Genehmigungsprozess zu erleichtern.

The approval of Ethereum spot ETFs in the United States has sparked concerns among crypto experts, who warn that centralization issues could lead to “serious” security risks, particularly if staking is integrated into the ETFs.

Die Zulassung von Ethereum-Spot-ETFs in den Vereinigten Staaten hat bei Krypto-Experten Bedenken geweckt, die warnen, dass Zentralisierungsprobleme zu „ernsthaften“ Sicherheitsrisiken führen könnten, insbesondere wenn das Staking in die ETFs integriert ist.

In order to facilitate the approval process, the issuers of the Ethereum ETFs had to remove the clause concerning the staking of clients’ ETH. However, this decision could have long-term consequences on the security of the Ethereum network.

Um den Genehmigungsprozess zu erleichtern, mussten die Emittenten der Ethereum-ETFs die Klausel über das Abstecken der ETH der Kunden streichen. Allerdings könnte diese Entscheidung langfristige Folgen für die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks haben.

Following the transition to proof-of-stake in September 2022, validators are now required to lock up their ETH in a process known as staking. In exchange for securing the network, validators receive rewards, while poor performance incurs penalties.

Nach dem Übergang zum Proof-of-Stake im September 2022 sind Validatoren nun verpflichtet, ihre ETH in einem als Staking bezeichneten Prozess zu sperren. Als Gegenleistung für die Sicherung des Netzwerks erhalten Validatoren Belohnungen, während schlechte Leistung Strafen nach sich zieht.

Previously, there have been centralization concerns as some validators acquired a substantial portion of the staked ETH, leading some to liken liquidity provider Lido to a “cartel.”

Zuvor gab es Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung, da einige Validatoren einen erheblichen Teil der eingesetzten ETH erwarben, was einige dazu veranlasste, den Liquiditätsanbieter Lido mit einem „Kartell“ zu vergleichen.

“The removal of the staking clause in ETH ETF authorization applications was intended to appease the SEC,” Ganesh Swami, CEO of Covalent, told Decrypt. “But this short-term solution might cause a long-term problem. If multiple ETFs use the same custodians, it would increase concentration, exposing the network to operational risks such as malicious collusion.”

„Die Streichung der Absteckklausel in ETH-ETF-Genehmigungsanträgen sollte die SEC besänftigen“, sagte Ganesh Swami, CEO von Covalent, gegenüber Decrypt. „Aber diese kurzfristige Lösung könnte ein langfristiges Problem verursachen. Wenn mehrere ETFs dieselben Depotbanken nutzen, würde dies die Konzentration erhöhen und das Netzwerk operativen Risiken wie böswilligen Absprachen aussetzen.“

Centralization risks and lack of regulation

Zentralisierungsrisiken und mangelnde Regulierung

The risk of centralization is already evident with spot Bitcoin ETFs in the United States, where Coinbase holds 90% of the total assets—a situation that could be exacerbated by adding staking to the equation.

Das Risiko einer Zentralisierung ist bereits bei Spot-Bitcoin-ETFs in den Vereinigten Staaten offensichtlich, wo Coinbase 90 % des Gesamtvermögens hält – eine Situation, die durch die Hinzunahme von Einsätzen noch verschärft werden könnte.

“If ETFs concentrate their participation with a small number of custodians, this could concentrate crypto validator participation,” said Andrew O’Neill of S&P Global. “This concentration, in turn, creates risks of concentration of crypto validators.”

„Wenn ETFs ihre Beteiligung auf eine kleine Anzahl von Depotbanken konzentrieren, könnte dies die Beteiligung von Krypto-Validatoren konzentrieren“, sagte Andrew O'Neill von S&P Global. „Diese Konzentration birgt wiederum das Risiko einer Konzentration von Krypto-Validatoren.“

Coinbase, the second-largest Ether validator, is set to be the custodian for six of the nine firms planning to launch an Ethereum ETF. If these ETFs garner enthusiasm comparable to that of the Bitcoin ETFs, this concentration of power could threaten the security of the network.

Coinbase, der zweitgrößte Ether-Validierer, soll die Depotbank für sechs der neun Unternehmen sein, die die Einführung eines Ethereum-ETF planen. Sollten diese ETFs eine vergleichbare Begeisterung hervorrufen wie die Bitcoin-ETFs, könnte diese Machtkonzentration die Sicherheit des Netzwerks gefährden.

“One can measure the concentration risk by the number of nodes a single entity would need to control the chain,” explained Mona El Isa of Avantgarde Finance. “The lower this number, the higher the single point of failure.”

„Man kann das Konzentrationsrisiko anhand der Anzahl der Knoten messen, die ein einzelnes Unternehmen zur Kontrolle der Kette benötigen würde“, erklärte Mona El Isa von Avantgarde Finance. „Je niedriger diese Zahl, desto höher ist der Single Point of Failure.“

While the SEC classes staking as a securities service, hence its removal from the Ethereum ETF applications, authorities have failed to establish any guidelines to mitigate the risks of centralization and concentration without staking. In fact, the SEC has already taken action against Kraken and Coinbase to prevent them from offering staking services to U.S. clients.

Während die SEC das Abstecken als Wertpapierdienstleistung einstuft und sie daher aus den Ethereum-ETF-Anwendungen entfernt, haben die Behörden es versäumt, Richtlinien festzulegen, um die Risiken einer Zentralisierung und Konzentration ohne Abstecken zu mindern. Tatsächlich hat die SEC bereits Maßnahmen gegen Kraken und Coinbase ergriffen, um sie daran zu hindern, US-Kunden Absteckdienste anzubieten.

Hence, crypto experts are urging close monitoring of Ethereum ETFs to avert major security risks. It is imperative for regulators and industry players to collaborate in developing clear guidelines aimed at reducing these potential risks and ensuring the long-term security of the Ethereum network.

Daher fordern Krypto-Experten eine genaue Überwachung von Ethereum-ETFs, um große Sicherheitsrisiken abzuwenden. Es ist für Regulierungsbehörden und Branchenakteure unerlässlich, bei der Entwicklung klarer Richtlinien zusammenzuarbeiten, die darauf abzielen, diese potenziellen Risiken zu reduzieren und die langfristige Sicherheit des Ethereum-Netzwerks zu gewährleisten.