イーサリアムETFの承認がCoinbaseに大きな後押しを与える理由

SECが間もなくスポットイーサリアム(ETH-1.68%)ETFにゴーサインを出すという噂が飛び交っている。 CoinbaseがこれらのETFの一部の保管者になるだけではありません

Coinbase (NASDAQ:COIN) stock has had an incredible year. Crypto is back in a bull market, the Securities and Exchange Commission (SEC) approved spot Bitcoin (CRYPTO:BTC) exchange-traded funds (ETFs), and Coinbase posted its first profitable quarter in more than two years. As a result, its stock has risen more than 275% in the last year.

Coinbase (NASDAQ:COIN) 株は素晴らしい一年を過ごしました。仮想通貨は強気市場に戻り、証券取引委員会（SEC）はスポットビットコイン（CRYPTO:BTC）上場投資信託（ETF）を承認し、コインベースは2年以上ぶりの黒字四半期を記録した。その結果、同社の株価は昨年275％以上上昇した。

And as is common in bull markets, the good news keeps on coming. Rumors are swirling that the SEC will green-light a spot Ethereum (CRYPTO:ETH) ETF soon. Not only is Coinbase going to be the custodian for some of these ETFs, but a pending approval will also create a domino effect of benefits for the company as interest in Ethereum grows.

そして、強気相場ではよくあることですが、良いニュースは続きます。 SECが間もなくスポットイーサリアム(CRYPTO:ETH)ETFにゴーサインを出すという噂が飛び交っている。 CoinbaseがこれらのETFの一部の管理者となるだけでなく、イーサリアムへの関心が高まるにつれ、承認待ちのことで同社に利益がもたらされるドミノ効果も生まれるだろう。

Here are three little-known facts about why the Ethereum ETF approval will give the company a major boost.

イーサリアムETFの承認が同社に大きな後押しを与える理由について、あまり知られていない3つの事実を紹介する。

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1. It will increase volume on the platform

1. プラットフォーム上のボリュームが増加します

When the spot Bitcoin ETFs were approved in January, many believed they would deal a blow to Coinbase. Since investors could now gain exposure to the cryptocurrency through an ETF trading on the stock market, why would they use Coinbase?

1月にスポットビットコインETFが承認されたとき、多くの人がコインベースに打撃を与えるだろうと信じていた。投資家は株式市場でのETF取引を通じて仮想通貨へのエクスポージャーを得ることができるようになったのに、なぜCoinbaseを使用するのでしょうか?

While the concerns were valid at the time, we can now see that the approval of the ETFs generated massive trading volumes on Coinbase. The exchange saw volume on its platform increase by 300%.

当時の懸念は正当なものでしたが、今ではETFの承認がCoinbaseで膨大な取引量を生み出したことがわかります。この取引所では、プラットフォーム上の取引高が 300% 増加しました。

You can probably see where this is going. Ethereum is the second-most-traded cryptocurrency on Coinbase. And since the exchange generates revenue from trading fees, if a similar outcome arises after the approval of an Ethereum ETF, then Coinbase will be raking in some serious profits. The more trading that happens, the more money it will make.

おそらく、これがどこに向かうのかがわかるでしょう。イーサリアムは、Coinbase で 2 番目に多く取引されている暗号通貨です。そして、取引所は取引手数料から収入を得ているため、イーサリアムETFの承認後に同様の結果が生じた場合、コインベースはかなりの利益を稼ぐことになるでしょう。取引が増えれば増えるほど、より多くの利益が得られます。

2. Staking should get a boost

2. ステーキングが促進されるはずです

One of Coinbase's most popular products is its staking service. When buying Ethereum on its platform, the company allows users to easily stake it and earn passive income with just a few button clicks. For providing this service, it takes a 25% cut of the staking rewards it pays to users.

Coinbase の最も人気のある製品の 1 つはステーキング サービスです。同社のプラットフォームでイーサリアムを購入する場合、同社はユーザーが簡単にステーキングし、ボタンを数回クリックするだけで受動的収入を得ることができるようにしています。このサービスを提供するには、ユーザーに支払うステーキング報酬の 25% がかかります。

Should Ethereum's price follow a similar trajectory to that of Bitcoin after it got its spot ETF approval, then that 25% cut will grow significantly. Imagine the difference this will have when considering that Coinbase manages billions of dollars of staked Ethereum.

スポットETFの承認を得た後、イーサリアムの価格がビットコインの価格と同様の軌道をたどれば、その25％の削減幅は大幅に拡大することになる。 Coinbase が数十億ドルのステーキングされたイーサリアムを管理していることを考慮すると、これがどのような違いをもたらすかを想像してみてください。

We can see the impact that rising Ethereum prices could have on Coinbase's bottom line just by looking at last quarter's earnings report. From the fourth quarter of 2023 to the first quarter of 2024, Coinbase saw a 59% increase in its Blockchain Rewards (staking) revenue as Ethereum's price jumped 60%.

前四半期の収益報告を見るだけで、イーサリアム価格の上昇がコインベースの収益に与える影響がわかります。 2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて、イーサリアムの価格が60％上昇したのに伴い、コインベースのブロックチェーンリワード（ステーキング）収益は59％増加した。

While this is only one quarter, the increase in staking revenue corresponds nearly directly to the increase in Ethereum's value. If the crypto's value jumps 50% as Bitcoin's did in the three months after it received spot ETF approval, Coinbase's Blockchain Reward segment should see a similar increase or a jump of roughly $75 million.

これはわずか 1 四半期ですが、ステーキング収益の増加はイーサリアムの価値の増加にほぼ直接対応しています。スポットETFの承認を受けてから3か月間で仮想通貨の価値がビットコインの場合と同様に50％上昇した場合、コインベースのブロックチェーン報酬セグメントも同様の増加、または約7,500万ドルの増加が見られるはずだ。

3. The first company built on Ethereum

3. イーサリアム上に構築された最初の企業

The last benefit that an approval of spot Ethereum ETFs will have for Coinbase is slightly abstract, but it might be the most lucrative. The company has two main products that are uniquely Ethereum-based: Base and USDC (CRYPTO:USDC).

スポットイーサリアムETFの承認がCoinbaseにもたらす最後の利点は、少し抽象的ですが、おそらく最も儲かるかもしれません。同社には、独自のイーサリアムベースの 2 つの主要製品、Base と USDC (CRYPTO:USDC) があります。

Launched In August 2023, Base is Coinbase's very own blockchain. The technical matters of this are a conversation for another day, but what is important is that Base is compatible with Ethereum, and for every transaction that occurs on Base, the company gets a cut.

2023 年 8 月に開始された Base は、Coinbase 独自のブロックチェーンです。この技術的な問題についてはまた別の機会にお話ししますが、重要なことは、Base がイーサリアムと互換性があり、Base で発生するすべてのトランザクションに対して会社が取り分を得るということです。

Since the beginning of March, Base produced nearly $35 million in profits as users flocked to the blockchain in the wake of Ethereum's Dencun upgrade, which lowered fees on Layer 2 blockchains like Base.

Baseのようなレイヤー2ブロックチェーンの手数料を引き下げたイーサリアムのDencunアップグレードを受けてユーザーがブロックチェーンに群がり、3月初旬以来、Baseは3500万ドル近くの利益を生み出した。

If activity stays on its current trajectory, Base could produce somewhere around $200 million on an annual basis. That's not bad when considering that Coinbase posted net income of $95 million in all 2023.

活動が現在の軌道を維持すれば、Base は年間ベースで約 2 億ドルを生み出す可能性があります。 Coinbaseが2023年全体で9,500万ドルの純利益を記録したことを考慮すると、これは悪くありません。

Then there is USDC. Coinbase leverages this stablecoin in several ways to generate revenue, including interest income from reserves; transaction and conversion fees; custody services; and through its partnership with Circle, the creator of the stablecoin. In the first quarter of 2024, Coinbase raked in roughly $197 million in revenue from USDC.

次にUSDCです。 Coinbase は、このステーブルコインをさまざまな方法で活用して、準備金からの利息収入などの収益を生み出します。取引手数料と両替手数料。保管サービス;そして、ステーブルコインの作成者であるCircleとのパートナーシップを通じて。 2024 年の第 1 四半期に、Coinbase は USDC から約 1 億 9,700 万ドルの収益を集めました。

Since USDC and Base are both based on Ethereum, an ETF approval could produce serious benefits. There is no easy way to quantify it, but if the Bitcoin ETF approval sparked increased activity on Bitcoin, then it is plausible to assume an ETF approval for Ethereum will lead to a surge of interest and activity for that crypto, inevitably trickling over into Coinbase's Ethereum-based services.

USDCとBaseは両方ともイーサリアムに基づいているため、ETFの承認は重大な利益を生み出す可能性があります。それを定量化する簡単な方法はありませんが、ビットコインETFの承認がビットコインの活動の増加を引き起こしたのであれば、イーサリアムのETFの承認がその仮想通貨への関心と活動の急増につながり、必然的にコインベースの仮想通貨にも波及すると想定するのが妥当です。イーサリアムベースのサービス。

The bottom line

結論

The most obvious benefit for Coinbase and the approval of spot Ethereum ETFs is that it will be the custodian for five of the eight ETF applicants. This will produce additional revenue

Coinbase とスポットイーサリアム ETF の承認にとって最も明白な利点は、8 つの ETF 申請者のうち 5 つの保管者となることです。これにより追加の収入が得られます