カジノからの脱出: トークン化された資産が DeFi 自体をどのように救うか

Vitalik Buterin は正しいです。今日の DeFi は循環型の投機経済です。より大きなチャンスは、従来の資本市場をオンチェーンに持ち込み、暗号通貨が主流に届くようにすることにあると、チェーンリンクコミュニティの連絡役を務めるザック・ラインズ氏（別名チェーンリンクゴッド）は言う。

Ethereum Co-Founder Vitalik Buterin’s recent observation that DeFi “feels like an ouroboros [a snake eating its own tail]” has sparked a lively discussion about the future of decentralized finance (DeFi).

イーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏の最近の、DeFiは「ウロボロス（自分の尻尾を食べる蛇）のようだ」という指摘は、分散型金融（DeFi）の将来についての活発な議論を引き起こした。

In a CoinDesk column, Zach Rynes (aka ChainLinkGod) argues that DeFi’s current incarnation as a “circular casino” is unsustainable and will ultimately hit a wall. However, he believes that DeFi can still play a crucial role in scaling crypto adoption by focusing on tokenizing traditional capital markets.

CoinDeskのコラムの中で、Zach Rynes（別名ChainLinkGod）は、「循環型カジノ」としてのDeFiの現状は持続不可能であり、最終的には壁に突き当たるだろうと主張している。しかし、同氏は、従来の資本市場のトークン化に焦点を当てることで、暗号通貨の導入を拡大する上でDeFiが依然として重要な役割を果たすことができると信じている。

According to Rynes, DeFi’s strength lies in its ability to create an on-chain financial system that provides the core primitives for an open, globally accessible and robust financial system, including payments, swaps, lending, derivatives, insurance and more.

ラインズ氏によると、DeFiの強みは、決済、スワップ、融資、デリバティブ、保険などを含む、オープンで世界的にアクセス可能な堅牢な金融システムの中核となるプリミティブを提供するオンチェーン金融システムを構築できることにある。

Despite the initial product-market fit being largely limited to token gambling, the infrastructure and protocols that underpin DeFi are capable of handling a much wider range of assets.

初期の製品市場適合は主にトークンギャンブルに限定されていたにもかかわらず、DeFiを支えるインフラストラクチャとプロトコルはより広範囲の資産を処理することができます。

To move beyond the casino stage, DeFi needs access to more assets that can be represented as tokens. While cryptocurrencies have brought DeFi this far, evolving past the casino stage requires seeking out where most of the capital in the world resides. And the answer is obvious.

カジノの段階を超えて進むために、DeFi はトークンとして表現できるより多くの資産にアクセスする必要があります。暗号通貨は DeFi をここまで進化させてきましたが、カジノの段階を超えて進化するには、世界の資本の大部分がどこにあるかを探す必要があります。そして答えは明らかです。

Tokenizing all the assets within the traditional financial system — bank deposits, commercial paper, treasuries, mutual funds, money market funds, stocks, futures, options, swaps, etcetera — would bring hundreds of trillions of dollars worth of capital on-chain.

従来の金融システム内のすべての資産（銀行預金、コマーシャルペーパー、国債、投資信託、マネーマーケットファンド、株式、先物、オプション、スワップなど）をトークン化すると、数百兆ドル相当の資本がオンチェーンに導入されることになります。

One single firm, BlackRock, manages nearly five times more assets ($10.5 trillion) than the market capitalization of the entire crypto market ($2.2 trillion).

ブラックロックという 1 つの企業が、仮想通貨市場全体の時価総額 (2 兆 2,000 億ドル) のほぼ 5 倍の資産 (10 兆 5,000 億ドル) を管理しています。

This capital could then be seamlessly integrated with existing on-chain finance protocols, effectively replacing token gambling with real-world financing.

この資金は既存のオンチェーン金融プロトコルとシームレスに統合され、トークンギャンブルを現実世界の金融に効果的に置き換えることができます。

Far from being a distant dream, many of the world’s largest financial institutions are actively preparing for a future where tokenization is the norm.

遠い夢ではなく、世界最大手の金融機関の多くは、トークン化が標準となる未来に向けて積極的に準備を進めています。

In less than half a year, BlackRock’s tokenized fund on Ethereum, BUIDL, has surpassed $500 million in AUM, bringing the total value of tokenized government securities on public blockchains to over $1.5 billion.

半年も経たないうちに、ブラックロックのイーサリアム上のトークン化ファンドであるBUIDLの運用資産残高は5億ドルを超え、パブリックブロックチェーン上のトークン化された政府証券の総額は15億ドルを超えた。

While this amount is still a small fraction of the value locked in the traditional system, the active participation of the world’s largest asset manager in a public blockchain ecosystem is highly significant.

この金額は従来のシステムにロックされている価値のほんの一部ですが、世界最大の資産運用会社がパブリック ブロックチェーン エコシステムに積極的に参加することは非常に重要です。

Furthermore, stablecoins have demonstrated the genuine demand for tokenized assets. With over $150 billion of U.S. dollars tokenized on-chain and a monthly transfer volume of $1.4 trillion, stablecoin usage now rivals that of established payments networks like Visa.

さらに、ステーブルコインは、トークン化された資産に対する真の需要を実証しました。 1,500億ドルを超える米ドルがオンチェーンでトークン化され、月間送金量は1兆4,000億ドルに達しており、ステーブルコインの使用量は現在、Visaのような確立された決済ネットワークの使用量に匹敵します。

While not often considered a tokenized asset, the only distinction between Circle’s USDC and BlackRock’s BUIDL is who collects the yield.

トークン化された資産とはあまりみなされませんが、Circle の USDC と BlackRock の BUIDL の唯一の違いは、誰が収益を回収するかです。

Stablecoins highlight the fundamental value of tokenization as they enable anyone to transfer dollars to anyone else in the world with just an internet connection. Transactions are settled in under a second and for less than a penny in fees.

ステーブルコインは、インターネット接続だけで誰でも世界中の誰にでもドルを送金できるため、トークン化の基本的な価値を強調しています。取引は 1 秒以内に決済され、手数料は 1 ペニー未満です。

Anyone in a country with a hyper-inflating currency who has attempted to make a cross-border remittance payment or simply wants to conduct a financial transaction on a weekend or holiday will immediately recognize the advantages of stablecoins.

超インフレ通貨の国に住む人で、国境を越えた送金支払いを試みたり、単に週末や休日に金融取引を行いたいと考えている人は、ステーブルコインの利点をすぐに認識するでしょう。

Although DeFi’s token gambling will never fully vanish, it is evident that the underlying infrastructure that presently enables DeFi will come to define the functioning of the world economy.

DeFi のトークンギャンブルが完全に消えることはありませんが、現在 DeFi を可能にする基盤となるインフラが世界経済の機能を定義するようになるのは明らかです。

The path forward is paved by embracing a simple truth: tokenized assets are a superior method of representing financial assets.

前進する道は、トークン化された資産が金融資産を表現する優れた方法であるという単純な真実を受け入れることによって開かれます。