S'échapper du casino : comment les actifs tokenisés sauveront DeFi d'eux-mêmes

Vitalik Buterin a raison : DeFi est aujourd’hui une économie spéculative circulaire. La plus grande opportunité réside dans la mise en chaîne des marchés de capitaux traditionnels, afin que la cryptographie atteigne le grand public, déclare Zach Rynes (alias ChainLinkGod), qui sert de liaison communautaire Chainlink.

Ethereum Co-Founder Vitalik Buterin’s recent observation that DeFi “feels like an ouroboros [a snake eating its own tail]” has sparked a lively discussion about the future of decentralized finance (DeFi).

L'observation récente du cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, selon laquelle DeFi « se sent comme un ouroboros [un serpent qui se mange la queue] » a déclenché une discussion animée sur l'avenir de la finance décentralisée (DeFi).

In a CoinDesk column, Zach Rynes (aka ChainLinkGod) argues that DeFi’s current incarnation as a “circular casino” is unsustainable and will ultimately hit a wall. However, he believes that DeFi can still play a crucial role in scaling crypto adoption by focusing on tokenizing traditional capital markets.

Dans une chronique de CoinDesk, Zach Rynes (alias ChainLinkGod) affirme que l'incarnation actuelle de DeFi en tant que « casino circulaire » n'est pas durable et finira par se heurter à un mur. Cependant, il estime que DeFi peut encore jouer un rôle crucial dans l’adoption de la cryptographie en se concentrant sur la tokenisation des marchés de capitaux traditionnels.

According to Rynes, DeFi’s strength lies in its ability to create an on-chain financial system that provides the core primitives for an open, globally accessible and robust financial system, including payments, swaps, lending, derivatives, insurance and more.

Selon Rynes, la force de DeFi réside dans sa capacité à créer un système financier en chaîne qui fournit les bases d'un système financier ouvert, accessible à l'échelle mondiale et robuste, comprenant les paiements, les swaps, les prêts, les produits dérivés, l'assurance et bien plus encore.

Despite the initial product-market fit being largely limited to token gambling, the infrastructure and protocols that underpin DeFi are capable of handling a much wider range of assets.

Bien que l’adéquation initiale du produit au marché soit largement limitée au jeu de jetons, l’infrastructure et les protocoles qui sous-tendent DeFi sont capables de gérer une gamme beaucoup plus large d’actifs.

To move beyond the casino stage, DeFi needs access to more assets that can be represented as tokens. While cryptocurrencies have brought DeFi this far, evolving past the casino stage requires seeking out where most of the capital in the world resides. And the answer is obvious.

Pour dépasser le stade du casino, DeFi a besoin d’accéder à davantage d’actifs pouvant être représentés sous forme de jetons. Bien que les crypto-monnaies aient amené DeFi jusqu’ici, évoluer au-delà du stade du casino nécessite de rechercher où réside la plupart des capitaux du monde. Et la réponse est évidente.

Tokenizing all the assets within the traditional financial system — bank deposits, commercial paper, treasuries, mutual funds, money market funds, stocks, futures, options, swaps, etcetera — would bring hundreds of trillions of dollars worth of capital on-chain.

La tokenisation de tous les actifs du système financier traditionnel – dépôts bancaires, billets de trésorerie, bons du Trésor, fonds communs de placement, fonds du marché monétaire, actions, contrats à terme, options, swaps, etc. – apporterait des centaines de milliards de dollars de capital en chaîne.

One single firm, BlackRock, manages nearly five times more assets ($10.5 trillion) than the market capitalization of the entire crypto market ($2.2 trillion).

Une seule société, BlackRock, gère près de cinq fois plus d’actifs (10 500 milliards de dollars) que la capitalisation boursière de l’ensemble du marché de la cryptographie (2 200 milliards de dollars).

This capital could then be seamlessly integrated with existing on-chain finance protocols, effectively replacing token gambling with real-world financing.

Ce capital pourrait ensuite être intégré de manière transparente aux protocoles financiers en chaîne existants, remplaçant ainsi le jeu symbolique par un financement réel.

Far from being a distant dream, many of the world’s largest financial institutions are actively preparing for a future where tokenization is the norm.

Loin d’être un rêve lointain, bon nombre des plus grandes institutions financières du monde se préparent activement à un avenir où la tokenisation sera la norme.

In less than half a year, BlackRock’s tokenized fund on Ethereum, BUIDL, has surpassed $500 million in AUM, bringing the total value of tokenized government securities on public blockchains to over $1.5 billion.

En moins de six mois, le fonds tokenisé de BlackRock sur Ethereum, BUIDL, a dépassé les 500 millions de dollars d'actifs sous gestion, portant la valeur totale des titres d'État tokenisés sur les blockchains publiques à plus de 1,5 milliard de dollars.

While this amount is still a small fraction of the value locked in the traditional system, the active participation of the world’s largest asset manager in a public blockchain ecosystem is highly significant.

Même si ce montant ne représente encore qu'une petite fraction de la valeur bloquée dans le système traditionnel, la participation active du plus grand gestionnaire d'actifs au monde dans un écosystème public de blockchain est très significative.

Furthermore, stablecoins have demonstrated the genuine demand for tokenized assets. With over $150 billion of U.S. dollars tokenized on-chain and a monthly transfer volume of $1.4 trillion, stablecoin usage now rivals that of established payments networks like Visa.

De plus, les pièces stables ont démontré une réelle demande d’actifs symboliques. Avec plus de 150 milliards de dollars américains tokenisés en chaîne et un volume de transfert mensuel de 1,4 billion de dollars, l'utilisation du stablecoin rivalise désormais avec celle des réseaux de paiement établis comme Visa.

While not often considered a tokenized asset, the only distinction between Circle’s USDC and BlackRock’s BUIDL is who collects the yield.

Bien qu'il ne soit pas souvent considéré comme un actif symbolique, la seule distinction entre l'USDC de Circle et le BUIDL de BlackRock est de savoir qui collecte le rendement.

Stablecoins highlight the fundamental value of tokenization as they enable anyone to transfer dollars to anyone else in the world with just an internet connection. Transactions are settled in under a second and for less than a penny in fees.

Les Stablecoins mettent en évidence la valeur fondamentale de la tokenisation, car ils permettent à quiconque de transférer des dollars à n'importe qui dans le monde avec une simple connexion Internet. Les transactions sont réglées en moins d'une seconde et pour moins d'un centime de frais.

Anyone in a country with a hyper-inflating currency who has attempted to make a cross-border remittance payment or simply wants to conduct a financial transaction on a weekend or holiday will immediately recognize the advantages of stablecoins.

Toute personne vivant dans un pays dont la monnaie est hypergonflante et qui a tenté d’effectuer un paiement transfrontalier ou qui souhaite simplement effectuer une transaction financière un week-end ou un jour férié reconnaîtra immédiatement les avantages des pièces stables.

Although DeFi’s token gambling will never fully vanish, it is evident that the underlying infrastructure that presently enables DeFi will come to define the functioning of the world economy.

Bien que le jeu de jetons de DeFi ne disparaisse jamais complètement, il est évident que l'infrastructure sous-jacente qui permet actuellement DeFi finira par définir le fonctionnement de l'économie mondiale.

The path forward is paved by embracing a simple truth: tokenized assets are a superior method of representing financial assets.

La voie à suivre repose sur l’adoption d’une vérité simple : les actifs symboliques sont une méthode supérieure de représentation des actifs financiers.