ボラティリティが急落し、仮想通貨の上昇が勢いを失う

イーサとビットコインのアット・ザ・マネー（ATM）オプションのインプライド・ボラティリティ（IV）は大幅な低下を見せており、市場の高値に対する楽観的な見方が薄れていることを示している。イーサATMオプションのIVは88％超から約60％に急落し、ビットコインATMオプションは同じ有効期限範囲で77％から51％未満に低下した。

Diminished Confidence in Cryptocurrency Rally Amidst Plummeting Implied Volatility

インプライド・ボラティリティ急落の中で暗号通貨の上昇に対する信頼の低下

A notable decline in the implied volatility (IV) of at-the-money (ATM) options for both ether and bitcoin signals a dwindling belief in the potential for further price increases, according to analysts.

アナリストらによると、イーサとビットコインの両方のアット・ザ・マネー（ATM）オプションのインプライド・ボラティリティ（IV）の顕著な低下は、さらなる価格上昇の可能性に対する確信が薄れていることを示しているという。

Data from The Block's Data Dashboard reveals a sharp drop in IV for ether ATM options, falling from over 88% to around 60% for expirations ranging from one week to several months. Bitcoin ATM options have witnessed a similar trend, with IV plummeting from a mid-month high of over 77% to below 51% for the same expiry ranges.

The Blockのデータダッシュボードのデータによると、イーサATMオプションのIVは急激に低下しており、1週間から数カ月の有効期限では88％以上から約60％に低下している。ビットコイン ATM オプションでも同様の傾向が見られ、IV は同じ有効期限範囲で月中旬の最高値 77% 以上から 51% 以下に急落しました。

"The plummeting implied volatility is astonishing," remarked Gordon Grant, a seasoned cryptocurrency derivatives trader. He emphasized that the multi-week IV decline aligns with a reduction in realized volatility as well.

「インプライド・ボラティリティの急落は驚くべきことだ」とベテラン仮想通貨デリバティブ・トレー​​ダーのゴードン・グラント氏は語った。同氏は、数週間にわたるIVの低下は実現ボラティリティの低下と一致していると強調した。

Traders, who had previously been betting on higher prices by selling options contracts both before and after the halving event, have now abandoned their optimistic expectations. "Structured product flows have flooded the market with gamma, and aggressive overwriters have effectively capitulated on their hopes for higher bitcoin prices," Grant explained.

トレーダーらはこれまで、半減期イベントの前後にオプション契約を売って価格の上昇に賭けていたが、現在は楽観的な期待を捨てている。 「構造化された製品の流れにより市場にガンマが溢れ、攻撃的なオーバーライターはビットコイン価格の上昇への期待を事実上屈服させた」とグラント氏は説明した。

The cryptocurrency derivatives trader highlighted a shift in market sentiment, as evidenced by the declining importance placed on ATM calls with a strike price of $100,000 for December 2024. Traders are now showing greater interest in call options with a lower strike price of $75,000, which hold a 50% delta sensitivity, indicating a diminished belief in bitcoin reaching $100,000 by year-end.

仮想通貨デリバティブトレーダーは、2024年12月の権利行使価格が10万ドルのATMコールの重要性が低下していることから分かるように、市場センチメントの変化を強調した。トレーダーは現在、より低い権利行使価格の7万5000ドルのコールオプションに大きな関心を示している。デルタ感応度は 50% で、ビットコインが年末までに 10 万ドルに達するという確信が薄れていることを示しています。

"This shift suggests traders are placing more weight on options with a lower strike price, possibly because they believe bitcoin is more likely to reach $75,000 than $100,000 by year-end," Grant stated.

「この変化は、トレーダーが権利行使価格の低いオプションをより重視していることを示唆している。おそらく彼らは、ビットコインが年末までに10万ドルよりも7万5000ドルに達する可能性が高いと考えているからだろう」とグラント氏は述べた。

The price drop following the bitcoin halving has also played a role in eroding confidence, with investors failing to capitalize on high market prices prior to the event and subsequently missing out on profit opportunities. Additionally, a rush of traders have sought to sell options contracts before their expiration, as the prices of these contracts were significantly higher before the halving, especially those betting on bitcoin reaching $100,000 by December 2024.

ビットコイン半減期後の価格下落も信頼感を損なう一因となっており、投資家はイベント前の高市場価格を活用できず、その後利益機会を逃している。さらに、これらの契約の価格が半減期前に大幅に高かったため、特にビットコインが2024年12月までに10万ドルに達することに賭けているトレーダーは、オプション契約の価格が期限切れ前に売ろうとするトレーダーが殺到した。

"Bitcoin holders hesitated in cashing in on the cyclically high volatility pre-halving, and the subsequent rush to sell fat premiums has resulted in those same December $100,000 options falling from 20% of spot to now well under 10%," Grant noted.

「ビットコイン保有者は、半減期前の周期的に高いボラティリティを利用して現金化することを躊躇し、その後のファットプレミアムの売却ラッシュにより、同じ12月の10万ドルオプションはスポットの20％から現在は10％を大幅に下回っている」とグラント氏は指摘した。

The decline in implied volatility and the shift in market sentiment suggest that traders are becoming increasingly cautious about the prospects for further price appreciation in the cryptocurrency market. While the halving event initially sparked optimism, the subsequent price drop and the capitulation of traders from bullish positions have dampened expectations. As a result, the market appears to be entering a period of consolidation, with traders awaiting clearer signals before recommitting to aggressive positions.

インプライド・ボラティリティの低下と市場センチメントの変化は、トレーダーが仮想通貨市場のさらなる価格上昇の見通しに対してますます慎重になっていることを示唆しています。半減期イベントは当初楽観的な見方を引き起こしたが、その後の価格下落と強気ポジションからのトレーダーの屈服により期待は弱まった。その結果、市場は統合の時期に入りつつあるようで、トレーダーは積極的なポジションに再びコミットする前に、より明確なシグナルを待っています。