Coinbaseは、暗号通貨史上最大のM＆Aイベントである29億ドルでDeribitを取得します。

編集者：Luffy、Foresight News

Written by: Saurabh Deshpande

書かれた：saurabh deshpande

Compiled by: Luffy, Foresight News

編集者：Luffy、Foresight News

Coinbase acquires Deribit for $2.9 billion, the largest M&A event in cryptocurrency history. The same is true of history in the tech space. Google has acquired 261 companies to date. These acquisitions gave rise to products such as Google Maps, Google AdSense, and Google Analytics. Perhaps the most significant of these was Google’s acquisition of YouTube in 2020 for $1.65 billion. In the first quarter of 2025, YouTube generated $8.9 billion in revenue, accounting for 10% of Alphabet’s (Google’s parent company) total revenue.

Coinbaseは、暗号通貨史上最大のM＆Aイベントである29億ドルでDeribitを取得します。同じことが、ハイテク分野の歴史にも当てはまります。 Googleはこれまでに261社を買収しました。これらの買収により、Google Maps、Google Adsense、Google Analyticsなどの製品が生まれました。おそらく、これらの中で最も重要なのは、2020年にGoogleが16億5,000万ドルでYouTubeを買収したことでした。 2025年の第1四半期に、YouTubeは89億ドルの収益を生み出し、Alphabet（Googleの親会社）の総収益の10％を占めました。

Similar to Google, Meta has made 101 acquisitions to date. Instagram, WhatsApp, and Oculus are prominent examples. Instagram generates more than $65 billion in annual revenue in 2024, accounting for more than 40% of Meta’s revenue from all businesses.

Googleと同様に、Metaはこれまでに101の買収を行っています。 Instagram、WhatsApp、およびOculusは顕著な例です。 Instagramは、2024年に年間収益650億ドル以上を生み出し、すべての企業からのMETAの収益の40％以上を占めています。

The cryptocurrency industry is no longer a new industry. It is estimated that the number of cryptocurrency users has reached 659 million, Coinbase has more than 105 million users, and the global Internet users are about 5.5 billion. So, cryptocurrency users have reached 10% of the total Internet users. These numbers are important because they help us determine where the next stage of growth will come from.

暗号通貨産業はもはや新しい産業ではありません。暗号通貨ユーザーの数は6億5900万人に達し、Coinbaseには1億500万人以上のユーザーがおり、グローバルなインターネットユーザーは約55億人であると推定されています。したがって、暗号通貨ユーザーは、インターネットユーザーの合計の10％に達しました。これらの数字は、成長の次の段階がどこから来るのかを判断するのに役立つため、重要です。

Increasing the number of users is an obvious way to grow. Currently, we have only developed use cases for cryptocurrencies in the financial sector. If other applications use blockchain technology as infrastructure, the entire market size will expand significantly. Acquiring existing users, cross-selling, and increasing revenue per user are some of the ways that existing companies can achieve growth.

ユーザーの数を増やすことは、成長する明白な方法です。現在、金融セクターの暗号通貨のユースケースのみを開発しています。他のアプリケーションがインフラストラクチャとしてブロックチェーンテクノロジーを使用している場合、市場規模全体が大幅に拡大します。既存のユーザーの獲得、クロスセリング、およびユーザーあたりの収益の増加は、既存の企業が成長を達成できる方法の一部です。

When the pendulum swings toward acquisitions

振り子が買収に向かって振るとき

Acquisitions solve three key problems that financing alone cannot. First, acquisitions help with talent acquisition in highly specialized fields where experienced developers are scarce. Second, acquisitions help with user acquisition in an environment where organic growth is increasingly expensive. Third, acquisitions can facilitate technology integration, allowing protocols to move beyond their original use cases. These issues will be further explored in the following article with industry examples.

買収は、資金調達だけではできない3つの重要な問題を解決します。第一に、買収は、経験豊富な開発者が希少な高度に専門化された分野での人材獲得に役立ちます。第二に、買収は、有機的な成長がますます高価になっている環境でのユーザーの獲得に役立ちます。第三に、買収によりテクノロジーの統合が促進され、プロトコルが元のユースケースを超えて移動できるようになります。これらの問題は、業界の例で次の記事でさらに検討します。

We are in the midst of a new wave of M&A in crypto. Coinbase acquired Deribit for a record $2.9 billion; Kraken acquired NinjaTrader, a retail futures trading platform regulated by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), for $1.5 billion; and Ripple acquired multi-asset prime broker Hidden Road for $1.25 billion, having also made a bid for Circle that was rejected.

私たちは暗号のM＆Aの新しい波の真っin中にいます。 Coinbaseは記録的な29億ドルでDeribitを買収しました。 Krakenは、米国の商品先物取引委員会（CFTC）によって規制された小売先物取引プラットフォームであるNinjatraderを15億ドルで買収しました。また、RippleはMulti-Asset Prime Broker Hidden Roadを12億5,000万ドルで買収し、拒否されたサークルに入札しました。

These deals reflect the changing priorities in the space. Ripple wants distribution and regulatory access, Coinbase is after options volume, and Kraken is filling a product gap. These acquisitions are all driven by strategy, survival, and competitive positioning.

これらの取引は、スペースの優先順位の変化を反映しています。 Rippleは、配布と規制へのアクセスを望んでおり、Coinbaseはオプションのボリュームの後であり、Krakenは製品のギャップを埋めています。これらの買収はすべて、戦略、生存、競争力のあるポジショニングによって推進されます。

The table below can help you understand the thinking of existing companies when considering whether to build or acquire.

以下の表は、構築するか獲得するかを検討する際に、既存の企業の考え方を理解するのに役立ちます。

While the table summarizes the key trade-offs in the build vs. buy decision, incumbents often rely on unique signals when making decisive moves. A good example is Stripe’s acquisition of Paystack in Nigeria in 2020. Building infrastructure in Africa means facing a steep learning curve in terms of regulatory details, local integrations, and merchant onboarding.

テーブルはビルドと購入の決定の主要なトレードオフを要約していますが、現職者は決定的な動きをする際にユニークな信号に依存することがよくあります。良い例は、2020年にナイジェリアのStripeのPaystackの買収です。アフリカのインフラストラクチャの建物は、規制の詳細、局所統合、および商人のオンボーディングに関して急な学習曲線に直面することを意味します。

Stripe chose to acquire. Paystack had already solved local compliance issues, built a merchant base, and demonstrated its distribution capabilities. Stripe's acquisition met multiple criteria, such as speed (gaining first-mover advantage in a growing market), capability gap (local expertise), and competitive threat (Paystack becoming a regional competitor). This move accelerated Stripe's global expansion without distracting from its core business.

ストライプは取得を選択しました。 PayStackは、すでにローカルコンプライアンスの問題を解決し、マーチャントベースを構築し、その配布機能を実証しています。 Stripeの買収は、速度（成長市場で先駆者の優位性を獲得する）、能力ギャップ（ローカルの専門知識）、競争力のある脅威（PayStackが地域の競合他社になる）など、複数の基準を満たしました。この動きは、コアビジネスから気を散らすことなく、Stripeのグローバルな拡張を加速しました。

Before we dive into why deals happen, it’s worth considering two questions: first, why founders should consider being acquired, and second, why now is an important time to consider it.

取引が起こる理由に飛び込む前に、2つの質問を検討する価値があります。1つ目は、創業者が獲得することを検討する必要がある理由、次に、今がそれを考慮する重要な時期です。

Why is the current macro environment favorable for acquisitions now?

現在、現在のマクロ環境が買収に適しているのですか？

For some, it’s about liquidity at exit. For others, it’s about tapping into more durable distribution channels, securing long-term growth, or being part of a platform that can amplify impact. And for many, it’s a way to sidestep the increasingly narrow path to venture capital, now more scarce than ever, with investor expectations higher and timelines tighter.

一部の人にとっては、出口での流動性についてです。他の人にとっては、より耐久性のある流通チャネルを活用し、長期的な成長を確保すること、または影響を増幅できるプラットフォームの一部であることです。そして、多くの人にとって、それはベンチャーキャピタルへのますます狭い道を回避する方法であり、今ではこれまで以上に少なくなり、投資家の期待が高く、タイムラインがより明るくなります。

A rising tide does not lift all boats

上昇する潮はすべてのボートを持ち上げるわけではありません

The venture capital market lags the liquid market by several quarters. Typically, whenever Bitcoin prices peak, it takes months or quarters for venture capital activity to cool down. Venture capital in the crypto space is down more than 70% since the 2021 peak, and median valuations are back to 2019-2020 levels. I don't think this is a temporary pullback.

ベンチャーキャピタル市場は、液体市場を数四半期にわたって遅らせます。通常、ビットコインの価格がピークに達するたびに、ベンチャーキャピタルアクティビティが冷めるには数か月または四半期が必要です。 2021年のピーク以来、暗号スペースのベンチャーキャピタルは70％以上減少しており、評価の中央値は2019-2020レベルに戻っています。これは一時的なプルバックではないと思います。

Let me explain why. In short, VC returns have fallen, while the cost of capital has risen. So there is less VC money chasing deals because the

その理由を説明させてください。要するに、VCリターンは減少しましたが、資本コストは上昇しています。したがって、取引を追いかけるVCマネーが少ないので