Coinbase acquiert déribut pour 2,9 milliards de dollars, le plus grand événement de fusions et acquisitions de l'histoire des crypto-monnaies.

Compilé par: Luffy, Foresight News

Written by: Saurabh Deshpande

Écrit par: Saurabh Deshpande

Compiled by: Luffy, Foresight News

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Coinbase acquires Deribit for $2.9 billion, the largest M&A event in cryptocurrency history. The same is true of history in the tech space. Google has acquired 261 companies to date. These acquisitions gave rise to products such as Google Maps, Google AdSense, and Google Analytics. Perhaps the most significant of these was Google’s acquisition of YouTube in 2020 for $1.65 billion. In the first quarter of 2025, YouTube generated $8.9 billion in revenue, accounting for 10% of Alphabet’s (Google’s parent company) total revenue.

Coinbase acquiert un déribut pour 2,9 milliards de dollars, le plus grand événement de fusions et acquisitions de l'histoire de la crypto-monnaie. Il en va de même pour l'histoire dans l'espace technologique. Google a acquis 261 sociétés à ce jour. Ces acquisitions ont donné naissance à des produits tels que Google Maps, Google Adsense et Google Analytics. Le plus important d'entre eux était peut-être l'acquisition par Google de YouTube en 2020 pour 1,65 milliard de dollars. Au premier trimestre de 2025, YouTube a généré 8,9 milliards de dollars de revenus, représentant 10% des revenus totaux d'Alphabet (la société mère de Google).

Similar to Google, Meta has made 101 acquisitions to date. Instagram, WhatsApp, and Oculus are prominent examples. Instagram generates more than $65 billion in annual revenue in 2024, accounting for more than 40% of Meta’s revenue from all businesses.

Semblable à Google, Meta a fait 101 acquisitions à ce jour. Instagram, WhatsApp et Oculus sont des exemples importants. Instagram génère plus de 65 milliards de dollars de revenus annuels en 2024, représentant plus de 40% des revenus de Meta de toutes les entreprises.

The cryptocurrency industry is no longer a new industry. It is estimated that the number of cryptocurrency users has reached 659 million, Coinbase has more than 105 million users, and the global Internet users are about 5.5 billion. So, cryptocurrency users have reached 10% of the total Internet users. These numbers are important because they help us determine where the next stage of growth will come from.

L'industrie des crypto-monnaies n'est plus une nouvelle industrie. On estime que le nombre d'utilisateurs de crypto-monnaie a atteint 659 millions, Coinbase compte plus de 105 millions d'utilisateurs et les utilisateurs d'Internet mondiaux sont d'environ 5,5 milliards. Ainsi, les utilisateurs de crypto-monnaie ont atteint 10% du total des internautes. Ces chiffres sont importants car ils nous aident à déterminer d'où proviendra la prochaine étape de croissance.

Increasing the number of users is an obvious way to grow. Currently, we have only developed use cases for cryptocurrencies in the financial sector. If other applications use blockchain technology as infrastructure, the entire market size will expand significantly. Acquiring existing users, cross-selling, and increasing revenue per user are some of the ways that existing companies can achieve growth.

Augmenter le nombre d'utilisateurs est un moyen évident de croître. Actuellement, nous n'avons développé des cas d'utilisation que pour les crypto-monnaies dans le secteur financier. Si d'autres applications utilisent la technologie de la blockchain comme infrastructure, la taille totale du marché se développera considérablement. L'acquisition des utilisateurs existants, la vente croisée et l'augmentation des revenus par utilisateur sont quelques-unes des façons dont les entreprises existantes peuvent atteindre la croissance.

When the pendulum swings toward acquisitions

Lorsque le pendule se balance vers les acquisitions

Acquisitions solve three key problems that financing alone cannot. First, acquisitions help with talent acquisition in highly specialized fields where experienced developers are scarce. Second, acquisitions help with user acquisition in an environment where organic growth is increasingly expensive. Third, acquisitions can facilitate technology integration, allowing protocols to move beyond their original use cases. These issues will be further explored in the following article with industry examples.

Les acquisitions résolvent trois problèmes clés que le financement ne peut à lui seul. Premièrement, les acquisitions contribuent à l'acquisition de talents dans des domaines hautement spécialisés où les développeurs expérimentés sont rares. Deuxièmement, les acquisitions aident à l'acquisition des utilisateurs dans un environnement où la croissance organique est de plus en plus coûteuse. Troisièmement, les acquisitions peuvent faciliter l'intégration de la technologie, permettant aux protocoles d'aller au-delà de leurs cas d'utilisation d'origine. Ces problèmes seront explorés davantage dans l'article suivant avec des exemples de l'industrie.

We are in the midst of a new wave of M&A in crypto. Coinbase acquired Deribit for a record $2.9 billion; Kraken acquired NinjaTrader, a retail futures trading platform regulated by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), for $1.5 billion; and Ripple acquired multi-asset prime broker Hidden Road for $1.25 billion, having also made a bid for Circle that was rejected.

Nous sommes au milieu d'une nouvelle vague de fusions et acquisitions en crypto. Coinbase a acquis un déribit pour un record de 2,9 milliards de dollars; Kraken a acquis Ninjatrader, une plate-forme de trading à terme de vente au détail réglementée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, pour 1,5 milliard de dollars; et Ripple a acquis un courtier multi-actif Prime Hidden Road pour 1,25 milliard de dollars, ayant également fait une offre pour le cercle qui a été rejeté.

These deals reflect the changing priorities in the space. Ripple wants distribution and regulatory access, Coinbase is after options volume, and Kraken is filling a product gap. These acquisitions are all driven by strategy, survival, and competitive positioning.

Ces accords reflètent les priorités changeantes de l'espace. Ripple veut la distribution et l'accès réglementaire, Coinbase est après le volume des options et Kraken comble un écart de produit. Ces acquisitions sont toutes motivées par la stratégie, la survie et le positionnement concurrentiel.

The table below can help you understand the thinking of existing companies when considering whether to build or acquire.

Le tableau ci-dessous peut vous aider à comprendre la réflexion des entreprises existantes lors de l'examen de la construction ou de l'acquisition.

While the table summarizes the key trade-offs in the build vs. buy decision, incumbents often rely on unique signals when making decisive moves. A good example is Stripe’s acquisition of Paystack in Nigeria in 2020. Building infrastructure in Africa means facing a steep learning curve in terms of regulatory details, local integrations, and merchant onboarding.

Alors que le tableau résume les principaux compromis dans la décision de construction par rapport à l'achat, les titulaires s'appuient souvent sur des signaux uniques lorsqu'ils font des mouvements décisifs. Un bon exemple est l'acquisition par Stripe de Paystack au Nigéria en 2020. Construire des infrastructures en Afrique signifie faire face à une courbe d'apprentissage abrupte en termes de détails réglementaires, d'intégations locales et d'intégration du marchand.

Stripe chose to acquire. Paystack had already solved local compliance issues, built a merchant base, and demonstrated its distribution capabilities. Stripe's acquisition met multiple criteria, such as speed (gaining first-mover advantage in a growing market), capability gap (local expertise), and competitive threat (Paystack becoming a regional competitor). This move accelerated Stripe's global expansion without distracting from its core business.

Stripe a choisi d'acquérir. Paystack avait déjà résolu les problèmes de conformité locaux, construit une base marchande et démontré ses capacités de distribution. L'acquisition de Stripe répondait à plusieurs critères, tels que la vitesse (acquérir un avantage de premier lieu dans un marché croissant), l'écart de capacité (expertise locale) et la menace concurrentielle (Paystack devenant un concurrent régional). Cette décision a accéléré l'expansion mondiale de Stripe sans distraire de son principal activité.

Before we dive into why deals happen, it’s worth considering two questions: first, why founders should consider being acquired, and second, why now is an important time to consider it.

Avant de plonger sur les raisons pour lesquelles les accords se produisent, cela vaut la peine de considérer deux questions: premièrement, pourquoi les fondateurs devraient envisager d'être acquis, et deuxièmement, pourquoi est le moment important pour le considérer.

Why is the current macro environment favorable for acquisitions now?

Pourquoi l'environnement macro actuel est-il favorable aux acquisitions maintenant?

For some, it’s about liquidity at exit. For others, it’s about tapping into more durable distribution channels, securing long-term growth, or being part of a platform that can amplify impact. And for many, it’s a way to sidestep the increasingly narrow path to venture capital, now more scarce than ever, with investor expectations higher and timelines tighter.

Pour certains, il s'agit de liquidité à la sortie. Pour d'autres, il s'agit de puiser dans des canaux de distribution plus durables, d'obtenir une croissance à long terme ou de faire partie d'une plate-forme qui peut amplifier l'impact. Et pour beaucoup, c'est un moyen de contourner la voie de plus en plus étroite du capital-risque, maintenant plus rare que jamais, avec les attentes des investisseurs plus élevées et les délais plus serrés.

A rising tide does not lift all boats

Une marée montante ne soulève pas tous les bateaux

The venture capital market lags the liquid market by several quarters. Typically, whenever Bitcoin prices peak, it takes months or quarters for venture capital activity to cool down. Venture capital in the crypto space is down more than 70% since the 2021 peak, and median valuations are back to 2019-2020 levels. I don't think this is a temporary pullback.

Le marché du capital-risque est en retard sur le marché liquide de plusieurs trimestres. En règle générale, chaque fois que les prix du bitcoin culminent, il faut des mois ou des trimestres pour que l'activité du capital-risque se refroidit. Le capital-risque dans l'espace cryptographique est en baisse de plus de 70% depuis le pic de 2021, et les évaluations médianes sont de retour aux niveaux 2019-2020. Je ne pense pas que ce soit un retrait temporaire.

Let me explain why. In short, VC returns have fallen, while the cost of capital has risen. So there is less VC money chasing deals because the

Laissez-moi expliquer pourquoi. En bref, les rendements en VC ont chuté, tandis que le coût du capital a augmenté. Il y a donc moins de capital-risque de poursuivre