サークルはコインベースまたはリップルのいずれかへの販売を探求しています

Stablecoin発行者が公開する計画を進めているため、CoinbaseとRippleとの潜在的な買収についても話し合います。

Circle is pressing ahead with plans to go public, but the stablecoin issuer is also exploring the possibility of a sale to either Coinbase (NASDAQ:)or Ripple (NYSE:), Fortune reported on May 19, citing people familiar with the matter.

サークルは公開される計画を進めていますが、Stablecoin発行者は、Coinbase（Nasdaq：）またはRipple（NYSE :)のいずれかへの販売の可能性も調査しています。

The company filed paperwork in April for a long-awaited initial public offering (IPO) targeting a $5 billion valuation, but informal acquisition talks could alter its path, the report said.

同社は、50億ドルの評価を対象とした待望の初期公募（IPO）のために4月に書類を提出しましたが、非公式の買収協議はその道を変える可能性があると報告書は述べています。

Sources said the discussions are still early-stage and exploratory, with no formal offers on the table yet. However, insiders believe Coinbase is the most logical acquirer, given its deep integration with Circle’s USDC stablecoin ecosystem.

情報筋によると、議論はまだ初期段階で探索的であり、まだテーブルに正式な申し出はありません。しかし、インサイダーは、CoinbaseがCircleのUSDC Stablecoinエコシステムとの深い統合を考えると、最も論理的な買収者であると考えています。

Coinbase and Circle’s relationship

コインベースとサークルの関係

Founded in 2018 through a joint venture called Centre Consortium, Coinbase and Circle were originally co-governors of USDC.

2018年にセンターコンソーシアム、コインベース、サークルと呼ばれる合弁会社を通じて設立されたのは、もともとUSDCの共同統治者でした。

However, that structure was dissolved in 2023, giving Circle full control of the stablecoin’s governance while granting the exchange an equity stake and a favorable revenue-sharing arrangement.

しかし、その構造は2023年に解散され、サークルはStablecoinのガバナンスを完全に制御しながら、取引所にエクイティステークと有利な収益共有の取り決めを認めました。

According to Circle’s S-1 filing, Coinbase and the stablecoin issuer split residual revenue 50/50 from reserves backing USDC. But when USDC is held directly on Coinbase’s platform, the exchange receives 100% of that revenue.

CircleのS-1ファイリングによると、CoinbaseとStablecoin発行者は、USDCを支援する準備金から50/50の残存収益を分割します。しかし、USDCがCoinbaseのプラットフォームに直接保持されると、取引所はその収益の100％を受け取ります。

This revenue stream has grown in significance, as Coinbase’s recent earnings showed a notable uptick in income derived from USDC-related activity.

Coinbaseの最近の収益は、USDC関連の活動から得られた収入の顕著な上昇を示したため、この収益源は重要になりました。

The agreement also includes stipulations limiting Circle’s ability to enter into major new USDC-related partnerships without Coinbase’s consent and grants Coinbase partial IP control in the event of Circle’s insolvency.

この契約には、Coinbaseの同意なしにCircleの主要なUSDC関連のパートナーシップを締結する能力を制限する規定が含まれ、Circleの破産が発生した場合にCoinbase部分的なIPコントロールを付与します。

These provisions suggest a level of interdependence that has led some insiders to view the companies as practically inseparable. A banker familiar with the talks told Fortune that if Coinbase expressed any intention of acquiring the firm, “Circle would sell in a heartbeat.”

これらの規定は、一部のインサイダーが企業を実質的に分離不可能と見なすように導いた相互依存レベルを示唆しています。協議に精通している銀行家は、コインベースが会社を買収する意図を表明した場合、「サークルはハートビートで販売する」とフォーチュンに語った。

Ripple’s initial bid rebuffed

Rippleの最初の入札は拒否されました

Ripple Labs also approached Circle with a $4 billion to $5 billion offer, but the stablecoin issuer rejected the bid as too low. Ripple’s offer reportedly included a mix of cash and XRP.

Ripple Labsはまた、40億ドルから50億ドルのオファーでCircleに近づきましたが、Stablecoin発行者は入札を低すぎると拒否しました。伝えられるところによると、Rippleの申し出には、現金とXRPの組み合わせが含まれていました。

According to its first-quarter XRP Markets Report, Ripple held 4.56 billion XRP, valued at approximately $11.8 billion, on its balance sheet and an additional 37.13 billion XRP (around $95.7 billion) in escrow as of March-end.

第1四半期のXRP市場のレポートによると、Rippleは、3月末時点で、貸借対照表で約118億ドルのXRPを約118億ドル、追加の3713億XRP（約957億ドル）を獲得しました。

Although Ripple has been active in acquisitions, including its recent $1.25 billion purchase of prime brokerage Hidden Road, insiders suggest Coinbase is better positioned to acquire Circle given its cash reserves and public market access.

Rippleは最近のPrime Brokerage Hidden Roadの12億5,000万ドルの購入を含む買収に積極的に活動していますが、インサイダーは、Coinbaseが現金準備と公開市場アクセスを考慮してCircleを取得するのに適していることを示唆しています。

Coinbase, which had $8 billion in cash as of its last quarterly filing, has already completed several acquisitions this year, such as crypto derivatives exchange Deribit for $2.9 billion and the onchain ads platform Spindle.

Crypto Derivatives Exchange DeribitとOnchain Ads Platform Spindleなど、今年は80億ドルの現金があり、今年はすでにいくつかの買収を完了しています。

Coinbase CEO Brian Armstrong has stated that Coinbase is constantly evaluating M&A opportunities but remains selective due to the complexity of integration.

CoinbaseのCEO Brian Armstrongは、Coinbaseは常にM＆Aの機会を評価しているが、統合の複雑さのために選択的なままであると述べています。

As of now, Circle remains committed to going public, but one private equity executive told Fortune that the situation could change as things are developing “week by week.”

現在、サークルは引き続き公開されていますが、あるプライベートエクイティエグゼクティブは、物事が「週ごと」を開発するにつれて状況が変わる可能性があるとフォーチュンに語った。