ビットコイン供給ショック：損失、レバレッジ、そして迫り来る底？

損失、企業のレバレッジ、潜在的な市場底値の中でのビットコインの供給力学を分析します。売り手の疲弊は好転の兆しなのか？

Bitcoin's been on a rollercoaster, hasn't it? The buzz around "Bitcoin, supply, loss" is getting louder. Are we nearing the bottom, or is there more pain ahead? Let's dive into what's happening and what the experts are saying.

ビットコインはジェットコースターに乗っていますね。 「ビットコイン、供給、損失」に関する話題が大きくなっています。私たちは底に近づいているのでしょうか、それともこの先にさらなる苦しみが待っているのでしょうか？何が起こっているのか、そして専門家が何を言っているのかを見てみましょう。

Bitcoin's Circulating Supply: A Sea of Red?

ビットコインの循環供給：赤い海？

Lately, a significant chunk – about a third – of Bitcoin's circulating supply is being held at a loss. Ouch! This November slump has left many investors underwater, especially those who bought in at higher prices. Data wizards at CryptoQuant are showing that over 28% of Bitcoin's supply is in the red.

最近、ビットコインの流通供給量のかなりの部分（約 3 分の 1）が損失を抱えています。ああ！今年11月の不況により、多くの投資家、特に高値で買いを入れた投資家が水面下に陥った。 CryptoQuant のデータウィザードは、ビットコインの供給量の 28% 以上が赤字であることを示しています。

But hold on a sec. According to analyst MorenoDV, history suggests these moments of high supply-at-a-loss can actually signal market bottoms. Think of it as the market equivalent of squeezing out the last drops of toothpaste – seller exhaustion, as they call it.

でもちょっと待ってください。アナリストの MorenoDV 氏によると、過去の歴史によれば、このような供給損失が大きくなる瞬間が、実際には市場の底値を示す可能性があることが示唆されています。これは、市場で歯磨き粉の最後の一滴を絞り出すのと同じこと、つまり売り手の疲労と呼ばれるものだと考えてください。

Seller Exhaustion: Is This the End of the Line?

売り手の疲労困憊: これで終わりですか?

The idea of seller exhaustion is pretty simple: after a prolonged decline, the emotional strain kicks in, and even long-term holders might start taking profits or cutting their losses. Analyst JA Maartun points out that Bitcoin’s Net Taker Volume recently plunged, which could mean that sellers are running out of steam.

売り手が枯渇するという考え方は非常に単純です。長期にわたる下落の後、感情的な緊張が始まり、長期保有者でも利益確定や損失削減を始める可能性があります。アナリストのJA・マートゥン氏は、ビットコインのネットテイカー取引高が最近急落しており、これは売り手の勢いがなくなっていることを意味している可能性があると指摘している。

Ray Youssef, CEO of NoOnes, also sees signs of a classic exhaustion phase. Positive news doesn't lift the price, while negative news triggers immediate sell-offs. But, he adds, mass liquidations of long positions could signal a potential local bottom. Fingers crossed!

NoOnes の CEO である Ray Youssef 氏も、典型的な枯渇期の兆候を認識しています。ポジティブなニュースは価格を上昇させませんが、ネガティブなニュースはすぐに下落を引き起こします。しかし、ロングポジションの大量清算は潜在的な現地底の兆候となる可能性があると同氏は付け加えた。指を交差させました！

Corporate Bitcoin: Leverage and Risk

企業ビットコイン: レバレッジとリスク

Speaking of risk, let's talk about corporate Bitcoin treasuries. Remember when companies were loading up on BTC and their stock prices were soaring? Well, the easy money stopped flowing in the fall. Companies like Metaplanet are now turning to Bitcoin-backed credit to keep accumulating BTC without diluting their stock.

リスクといえば、企業のビットコイン財務省について話しましょう。企業がBTCを積み増し、株価が急騰したときのことを覚えていますか?さて、秋には簡単にお金が流れなくなりました。メタプラネットのような企業は現在、株式を希薄化することなくBTCを蓄積し続けるためにビットコインに裏付けされたクレジットに目を向けている。

It's a clever move, but it comes with its own set of risks. Borrowing against BTC introduces collateral risk. A big drawdown could trigger margin calls and force asset sales at the worst possible time. Plus, floating-rate exposure means that if interest rates rise, the cost of carrying that debt goes up.

これは賢明な策ですが、それ自体にリスクも伴います。 BTC に対して借入すると担保リスクが生じます。大きなドローダウンはマージンコールを引き起こし、最悪のタイミングで資産売却を余儀なくされる可能性があります。さらに、変動金利エクスポージャーは、金利が上昇すると、その債務を負担するコストが上昇することを意味します。

The question is whether this strategy will become a template or a cautionary tale. If Metaplanet succeeds in closing its mNAV discount and stabilizing BTC, other companies might follow suit. But if BTC crashes, it could prove that borrowing against a volatile asset to buy more of it is a recipe for disaster.

問題は、この戦略がテンプレートとなるのか、それとも警告となるのかということです。メタプラネットがmNAV割引を終了しBTCを安定させることに成功すれば、他の企業も追随するかもしれない。しかし、ビットコインが暴落した場合、不安定な資産を借り入れてさらに購入することが災難を招くことになる可能性がある。

Looking Ahead: What's Next for Bitcoin?

将来を見据えて: ビットコインの次は何でしょうか?

So, where do we go from here? Nic Puckrin from The Coin Bureau reminds us that even with the recent sell-off, Bitcoin is only about 20% below its all-time high. "This is crypto, not the bond market, so a 20% drop is often just a buying opportunity," he says.

さて、ここからどこへ行くのでしょうか？ The Coin BureauのNic Puckrin氏は、最近の下落にもかかわらず、ビットコインは史上最高値を約20％下回っているだけであることを思い出させてくれます。 「これは債券市場ではなく暗号通貨なので、20％の下落は多くの場合、単なる買いのチャンスです」と彼は言う。

Shawn Young from MEXC Research is optimistic about a rise in Bitcoin, projecting it could reach the $125,000–$130,000 range by the end of the year if it breaks through key resistance levels. However, macroeconomic challenges, like the Federal Reserve’s hawkish stance, continue to put pressure on risk assets.

MEXCリサーチのショーン・ヤング氏はビットコインの上昇について楽観的で、主要な抵抗線を突破すれば年末までに12万5000～13万ドルの範囲に達する可能性があると予想している。しかし、FRBのタカ派姿勢などのマクロ経済上の課題は、引き続きリスク資産への圧力となっている。

Final Thoughts: Buckle Up!

最終的な考え: バックルを締めてください!

The next few weeks will be crucial. Will Bitcoin bounce back, or will we see further losses? One thing's for sure: it's going to be a bumpy ride. Whether you're a seasoned investor or just dipping your toes in the crypto waters, remember to do your research, manage your risk, and maybe, just maybe, hodl on tight. After all, in the wild world of Bitcoin, anything can happen!

今後数週間が重要となるだろう。ビットコインは反発するのでしょうか、それともさらなる下落が見られるのでしょうか?一つ確かなことは、それはでこぼこした旅になるだろうということだ。あなたが経験豊富な投資家であっても、仮想通貨の世界に足を踏み入れたばかりであっても、リサーチを忘れずに行い、リスクを管理し、おそらく、もしかしたら、しっかりと行動を起こすことを忘れないでください。結局のところ、ビットコインの野生の世界では、何でも起こり得るのです。