ビットコインの短期保有者は、価格が上昇するにつれて未実現の利益に座っています

110,000ドルに対するビットコインの最近の集会は、短期投資家の行動に注目しています。チェーン上の指標は、未実現の利益が保有者の間で上昇していることを示唆しています

Bitcoin's recent rally toward $110,000 has focused attention on short-term investor behavior. On-chain indicators suggest unrealized profits are rising among holders who acquired BTC in the past one to three months.

110,000ドルに対するビットコインの最近の集会は、短期投資家の行動に注目しています。チェーン上の指標は、過去1〜3か月でBTCを取得した保有者の間で、未実現の利益が上昇していることを示唆しています。

According to blockchain analytics, this group currently holds an average unrealized gain of 27%, raising the possibility of increased selling pressure if a previous target is reached.

ブロックチェーン分析によると、このグループは現在、27％の平均未実現ゲインを保持しており、以前の目標に達した場合、販売圧力の増加の可能性を高めています。

Data from CryptoQuant, as analyst Axel Adler Jr. reported, highlights that when this short-term holder Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) metric surpasses 40%, profit-taking typically begins, often leading to price pullbacks.

アナリストAxel Adler Jr.が報告したように、Cryptoquantからのデータは、この短期保有者純未実現の利益/損失（NUPL）メトリックが40％を超えると、通常は価格の引き込みにつながることが多いことを強調しています。

"The current unrealized profit indicator for Short-Term Holders (1-3 months) is 27%. Over the past 4 years, when this metric went above 40%, this cohort began selling coins – this created strong price pressure.1. Current NUPL (Short-Term Holders, 1–3 m): 27%2.… pic.twitter.com/izQAWOhhId"

「短期保有者の現在の未実現の利益指標（1〜3か月）は27％です。過去4年間で、このメトリックが40％を超えたとき、このコホートはコインの販売を開始しました。

With the current growth rate at approximately 0.818% points per day, this level could be crossed in about 16 days. If that pace continues, the NUPL may reach 40% by June 11, 2025, projecting a possible Bitcoin price near $162,000.

現在の成長率は1日あたり約0.818％のポイントであるため、このレベルは約16日で越えられる可能性があります。そのペースが続くと、NUPLは2025年6月11日までに40％に達し、162,000ドル近くのビットコイン価格を予測します。

Profit-Taking Patterns Identified in Past Cycles

過去のサイクルで特定された利益を得るパターン

Historical market tops for Bitcoin have repeatedly aligned with elevated short-term holder profits.

ビットコインの歴史的な市場トップは、短期保有者の利益の上昇と繰り返し整合しています。

In November 2021, when this cohort’s NUPL margin reached 47%, Bitcoin experienced a local high followed by a correction. Similar outcomes were recorded in March 2022 (44%), July 2023 (47%), and most notably in March 2024, when the metric peaked at 66%.

2021年11月、このコホートのNUPLマージンが47％に達したとき、ビットコインは地元の高値を経験し、その後修正が行われました。同様の結果は、2022年3月（44％）、2023年7月（47％）、特にメトリックが66％でピークに達した2024年3月に記録されました。

After these events, the prices went down, and so did the NUPL. If the NUPL is negative, it shows that early investors are now losing money due to prices falling below their original purchase price. These changes from high profits to losses have helped shape the Bitcoin market’s movement.

これらのイベントの後、価格は下がり、Nuplも下がりました。 NUPLがマイナスの場合、元の購入価格を下回っているため、初期の投資家が現在お金を失っていることを示しています。高い利益から損失へのこれらの変更は、ビットコイン市場の動きを形作るのに役立ちました。

From late May 2025, the NUPL of 27% points to current earnings in the profit zone, yet below the previous levels that caused broad disturbances. Bitcoin's position supports its growth, but continuous monitoring is necessary as the indicator approaches significant values.

2025年5月下旬から、27％のNUPLは利益ゾーンでの現在の収益にポイントを獲得しましたが、広範な障害を引き起こした以前のレベルを下回っています。ビットコインの位置は成長をサポートしていますが、インジケータが重要な値に近づくにつれて、継続的な監視が必要です。

On-Chain Activity Signals Divergence

オンチェーンアクティビティは発散を示します

Even though prices are high, Bitcoin's network is less active than it was earlier. Transaction data reveals less activity on the network as prices went above $90,000. Starting through mid-2023 and into early 2024, the number of daily active addresses rose above 1 million. Consequently, since mid-2024, the number has decreased between 700,000 and 900,000.

価格は高くても、ビットコインのネットワークは以前よりもアクティブではありません。トランザクションデータは、価格が90,000ドルを超えたため、ネットワーク上のアクティビティが少なくなります。 2023年半ばから2024年初頭まで、毎日のアクティブアドレスの数は100万を超えています。その結果、2024年半ば以降、その数は700,000〜900,000の間で減少しています。

Some analysts view this divergence between price and user engagement as indicative of reduced retail participation. The growth in unrealized profits alongside falling address activity may signal an increasing reliance on off-chain markets, such as institutional investment platforms or derivative instruments, rather than organic user adoption.

一部のアナリストは、価格とユーザーエンゲージメントの間のこの相違を小売参加の減少を示すものと見なしています。住所活動の低下とともに未実現の利益の増加は、オーガニックユーザーの採用ではなく、機関投資プラットフォームやデリバティブ商品など、オフチェーン市場への依存度の増加を示している可能性があります。

If current trends continue, Bitcoin may test its short-term holder profit threshold by mid-June. Market participants are watching whether NUPL crosses the 40% mark, which could limit the beginning of another sell phase.

現在の傾向が続く場合、ビットコインは6月中旬までに短期保有者の利益しきい値をテストする場合があります。市場の参加者は、NUPLが40％のマークを越えているかどうかを見ています。これにより、別の販売段階の始まりが制限される可能性があります。