ビットコイン担保融資: 金融の新たなフロンティア

2024 年が深まるにつれ、融資の担保としてビットコイン (BTC) を利用するという考えがますます一般的になってきています。

As we move deeper into 2024, the idea of utilizing Bitcoin (BTC) as collateral for lending is becoming increasingly common. Individuals and businesses around the globe are putting up their Bitcoin in exchange for significant liquid capital.

2024 年が深まるにつれ、融資の担保としてビットコイン (BTC) を利用するという考えがますます一般的になってきています。世界中の個人や企業が、多額の流動資本と引き換えにビットコインを投入しています。

Think about how real estate investors use mortgages. They’ve long known that borrowing against an asset they believe will appreciate is a smart move. Why sell something you think is going up in value when you can borrow against it instead? When comparing Bitcoin loans to mortgage financing in real estate, both types of loans operate under the assumption that these assets will appreciate over the long run—why sell something you think is going up in value when you can borrow against it instead?

不動産投資家が住宅ローンをどのように利用するかを考えてみましょう。彼らは、価値が上がると信じている資産を担保にして借りることが賢明な選択であることを長年知っていました。代わりに借りられるのに、価値が上がりそうなものを売る必要はありません。ビットコインローンと不動産の住宅ローンを比較すると、どちらのタイプのローンも、これらの資産が長期的に価値が上がるという前提の下で機能します。代わりに借りられるのに、価値が上がると思われるものを売る必要はありません。

Bitcoin vs. real estate financing

ビットコインと不動産融資の比較

Physical property almost always holds or grows its value because it is a limited resource. The same can be said about Bitcoin, as it has a capped supply. This scarcity is exactly what makes mortgages an important tool in real estate investing, and Bitcoin-backed loans provide a similar proposition.

物理的特性は、限られた資源であるため、ほとんどの場合、その価値を維持または増大します。ビットコインにも供給量に上限があるため、同じことが言えます。この希少性こそが、住宅ローンを不動産投資における重要なツールにしている理由であり、ビットコイン担保ローンも同様の提案を提供します。

However, Bitcoin offers unique advantages that set it apart from traditional collateral.

ただし、ビットコインには、従来の担保とは異なる独自の利点があります。

With a daily trading volume of $40 billion and a 24/7 global market, Bitcoin is incredibly liquid. This substantial and relatively untapped liquidity allows for large positions to be liquidated in minutes at any time, ensuring lenders utilizing it as collateral can recoup their funds with minimal delay or loss—significantly reducing the risk of a loan. Moreover, Bitcoin’s low correlation with traditional asset classes makes it an attractive diversification tool for institutional investors. Compare this to mortgage financing, where selling a property can take weeks or months, involving a complex process with multiple steps. The laborious liquidation process in real estate means that lenders face greater risk in recovering value in the event of a default, as they may encounter delays, market fluctuations, and potential losses.

1 日の取引量が 400 億ドルに達し、24 時間年中無休の世界市場を誇るビットコインは、信じられないほど流動性が高いです。この大量かつ比較的未開発の流動性により、いつでも大規模なポジションを数分で清算することができ、これを担保として利用する貸し手は遅延や損失を最小限に抑えて資金を回収できるようになり、融資のリスクが大幅に軽減されます。さらに、ビットコインは従来の資産クラスとの相関性が低いため、機関投資家にとって魅力的な多様化ツールとなっています。これを住宅ローン融資と比較してみましょう。住宅ローンの融資では、不動産の売却には複数の段階からなる複雑なプロセスが必要となり、数週間から数か月かかる場合があります。不動産の清算プロセスは手間がかかるため、貸し手は遅延、市場変動、潜在的な損失に遭遇する可能性があるため、債務不履行の際に価値を回収する際に大きなリスクに直面することになります。

Structural parallels: Bitcoin loans and equity financing

構造的類似点: ビットコインローンとエクイティファイナンス

While being built around the same logic as real estate financing, Bitcoin-backed loans are actually more structurally similar to equity financing. When investors engage in equity financing, they are subject to margin calls. For example, if the stock price drops, the bank may ask the investor to deposit cash or sell some of their stock to cover the loan. Bitcoin-backed loans work in the same way but offer several benefits.

ビットコイン担保ローンは不動産融資と同じロジックに基づいて構築されていますが、実際には構造的には株式融資により似ています。投資家がエクイティファイナンスに参加する場合、マージンコールの対象となります。たとえば、株価が下落した場合、銀行は投資家に現金を預けるか、融資を補うために株式の一部を売却するよう求めることがあります。ビットコイン担保ローンも同様に機能しますが、いくつかの利点があります。

One key advantage is that Bitcoin is borderless. Unlike traditional assets, which can vary significantly in quality due to regulatory and exchange differences by jurisdiction, Bitcoin is the same to everyone and everywhere. It remains uniform regardless of geography. This means that lending against Bitcoin is not affected by the complexities of varying jurisdictions or property rights that often complicate traditional lending. Whether the borrower is in Canada or Argentina, the Bitcoin used as collateral is identical, greatly simplifying the lending process and eliminating many of the geographic risks associated with traditional cross-border financing.

重要な利点の 1 つは、ビットコインには国境がないことです。法域ごとの規制や取引所の違いにより品質が大きく異なる可能性がある従来の資産とは異なり、ビットコインは誰にとってもどこでも同じです。地理に関係なく均一です。これは、ビットコインに対する融資が、従来の融資をしばしば複雑にするさまざまな管轄区域や財産権の複雑さの影響を受けないことを意味します。借り手がカナダにいてもアルゼンチンにいても、担保として使用されるビットコインは同一であるため、融資プロセスが大幅に簡素化され、従来の国境を越えた融資に伴う地理的リスクの多くが排除されます。

Institutional investors: Attractive yields in a declining rate environment

機関投資家: 金利低下環境でも魅力的な利回り

The economics of Bitcoin-backed lending are particularly attractive in the current financial landscape. As investors start to have concerns that traditional fixed-income products may struggle to provide meaningful yields in a declining rate environment, Bitcoin-backed loans offer significantly higher interest rates, often in the 12-14% range. This premium exists due to the perceived risk in the digital asset industry, but as more traditional institutions enter the space, we can expect this premium to decrease over time.

ビットコイン担保融資の経済性は、現在の金融情勢において特に魅力的です。投資家は、金利低下環境下で従来の債券商品が意味のある利回りを提供するのに苦労するのではないかと懸念し始めているため、ビットコイン担保ローンは大幅に高い金利（多くの場合12～14％の範囲）を提供しています。このプレミアムは、デジタル資産業界で認識されているリスクのために存在しますが、より伝統的な機関がこの分野に参入するにつれて、このプレミアムは時間の経過とともに減少することが予想されます。

Looking forward, we can anticipate the development of a secondary market for syndicated Bitcoin-backed loans, similar to traditional financing. In addition, a securitization product may develop in a way similar to that of the mortgage-backed securities market. This would further professionalize the industry, increase liquidity, and potentially lead to even more attractive products and rates for lenders and borrowers alike.

将来的には、従来の融資と同様、ビットコイン担保ローンの流通市場の発展が期待できます。さらに、証券化商品は住宅ローン担保証券市場と同様の方法で発展する可能性があります。これにより、業界がさらに専門化され、流動性が高まり、貸し手と借り手の双方にとってさらに魅力的な商品や金利が提供される可能性があります。

For institutional investors, Bitcoin-backed lending presents a compelling alternative to traditional fixed-income investments like money market funds and treasuries, especially in a declining interest rate environment. While the price of Bitcoin can be volatile, the over-collateralized structure and ability for near-instant liquidation of collateral provides substantial security for the protection of capital.

機関投資家にとって、ビットコイン担保融資は、特に金利低下環境において、マネーマーケットファンドや国債などの従来の債券投資に代わる魅力的な選択肢となります。ビットコインの価格は変動する可能性がありますが、過剰担保構造と担保をほぼ瞬時に清算できる機能により、資本の保護に実質的な安全性が提供されます。

It’s important to note that the Bitcoin lending industry is still in its early stages, comparable to the first inning of residential mortgages. Currently, only an estimated 2% of Bitcoin has leverage on it, compared to roughly 60% of American homes. As Bitcoin continues to grow and stabilize, and as people become more comfortable using it as collateral, the market size for Bitcoin-backed loans is poised for immense growth.

ビットコイン融資業界はまだ初期段階にあり、住宅ローンの初期段階に匹敵することに注意することが重要です。現在、米国の家庭の約60％に比べて、ビットコインが活用されているのは推定2％だけだ。ビットコインが成長と安定を続け、人々がビットコインを担保として利用することに慣れてくるにつれ、ビットコイン担保ローンの市場規模は巨大な成長を遂げようとしています。

As traditional financial institutions begin to enter this space, it’s clear that Bitcoin-backed lending is moving from the fringes to the mainstream of finance. However, it’s the established digital asset firms that currently hold the expertise and experience in this unique market.

伝統的な金融機関がこの分野に参入し始めるにつれ、ビットコインを担保とした融資が金融の末端から主流へと移行しつつあることは明らかです。しかし、現在この独特の市場で専門知識と経験を持っているのは、確立されたデジタル資産会社です。

Ultimately, Bitcoin-backed lending represents a significant evolution in the world of finance. It combines the best aspects of traditional lending with the unique properties of Bitcoin, offering unparalleled liquidity, global accessibility, and potentially higher yields. As the market matures and becomes more regulated, we can expect to see increased participation from institutional investors,

結局のところ、ビットコインを担保とした融資は金融の世界における大きな進化を表しています。従来の融資の最良の側面とビットコインのユニークな特性を組み合わせ、比類のない流動性、グローバルなアクセス性、潜在的により高い利回りを提供します。市場が成熟し、規制が強化されるにつれて、機関投資家からの参加も増加することが予想されます。