Prêts adossés à Bitcoin : une nouvelle frontière en matière de finance

À mesure que nous avançons vers 2024, l’idée d’utiliser Bitcoin (BTC) comme garantie pour les prêts devient de plus en plus courante.

As we move deeper into 2024, the idea of utilizing Bitcoin (BTC) as collateral for lending is becoming increasingly common. Individuals and businesses around the globe are putting up their Bitcoin in exchange for significant liquid capital.

À mesure que nous avançons vers 2024, l’idée d’utiliser Bitcoin (BTC) comme garantie pour les prêts devient de plus en plus courante. Les particuliers et les entreprises du monde entier échangent leur Bitcoin en échange d’un capital liquide important.

Think about how real estate investors use mortgages. They’ve long known that borrowing against an asset they believe will appreciate is a smart move. Why sell something you think is going up in value when you can borrow against it instead? When comparing Bitcoin loans to mortgage financing in real estate, both types of loans operate under the assumption that these assets will appreciate over the long run—why sell something you think is going up in value when you can borrow against it instead?

Pensez à la façon dont les investisseurs immobiliers utilisent les prêts hypothécaires. Ils savent depuis longtemps qu’emprunter sur un actif dont ils pensent qu’il s’appréciera est une décision judicieuse. Pourquoi vendre quelque chose dont vous pensez que la valeur augmente alors que vous pouvez emprunter sur cet objet ? Lorsque l’on compare les prêts Bitcoin au financement hypothécaire dans l’immobilier, les deux types de prêts partent de l’hypothèse que ces actifs s’apprécieront à long terme : pourquoi vendre quelque chose dont vous pensez que la valeur augmente alors que vous pouvez emprunter sur cet objet ?

Bitcoin vs. real estate financing

Bitcoin vs financement immobilier

Physical property almost always holds or grows its value because it is a limited resource. The same can be said about Bitcoin, as it has a capped supply. This scarcity is exactly what makes mortgages an important tool in real estate investing, and Bitcoin-backed loans provide a similar proposition.

La propriété physique conserve ou augmente presque toujours sa valeur parce qu’il s’agit d’une ressource limitée. La même chose peut être dite à propos du Bitcoin, car son offre est plafonnée. Cette rareté est exactement ce qui fait des prêts hypothécaires un outil important dans l’investissement immobilier, et les prêts adossés au Bitcoin offrent une proposition similaire.

However, Bitcoin offers unique advantages that set it apart from traditional collateral.

Cependant, Bitcoin offre des avantages uniques qui le distinguent des garanties traditionnelles.

With a daily trading volume of $40 billion and a 24/7 global market, Bitcoin is incredibly liquid. This substantial and relatively untapped liquidity allows for large positions to be liquidated in minutes at any time, ensuring lenders utilizing it as collateral can recoup their funds with minimal delay or loss—significantly reducing the risk of a loan. Moreover, Bitcoin’s low correlation with traditional asset classes makes it an attractive diversification tool for institutional investors. Compare this to mortgage financing, where selling a property can take weeks or months, involving a complex process with multiple steps. The laborious liquidation process in real estate means that lenders face greater risk in recovering value in the event of a default, as they may encounter delays, market fluctuations, and potential losses.

Avec un volume d’échanges quotidien de 40 milliards de dollars et un marché mondial ouvert 24h/24 et 7j/7, Bitcoin est incroyablement liquide. Cette liquidité importante et relativement inexploitée permet de liquider des positions importantes en quelques minutes à tout moment, garantissant ainsi que les prêteurs qui l'utilisent comme garantie peuvent récupérer leurs fonds avec un minimum de retard ou de perte, réduisant ainsi considérablement le risque d'un prêt. De plus, la faible corrélation du Bitcoin avec les classes d’actifs traditionnelles en fait un outil de diversification attractif pour les investisseurs institutionnels. Comparez cela au financement hypothécaire, où la vente d’une propriété peut prendre des semaines ou des mois, impliquant un processus complexe comportant plusieurs étapes. Le processus laborieux de liquidation du secteur immobilier signifie que les prêteurs sont confrontés à un plus grand risque pour récupérer la valeur en cas de défaut, car ils peuvent être confrontés à des retards, à des fluctuations du marché et à des pertes potentielles.

Structural parallels: Bitcoin loans and equity financing

Parallèles structurels : prêts Bitcoin et financement par actions

While being built around the same logic as real estate financing, Bitcoin-backed loans are actually more structurally similar to equity financing. When investors engage in equity financing, they are subject to margin calls. For example, if the stock price drops, the bank may ask the investor to deposit cash or sell some of their stock to cover the loan. Bitcoin-backed loans work in the same way but offer several benefits.

Bien qu’ils soient construits autour de la même logique que le financement immobilier, les prêts adossés au Bitcoin sont en réalité plus structurellement similaires au financement par actions. Lorsque les investisseurs s'engagent dans un financement en fonds propres, ils sont soumis à des appels de marge. Par exemple, si le cours de l’action baisse, la banque peut demander à l’investisseur de déposer de l’argent ou de vendre une partie de ses actions pour couvrir le prêt. Les prêts adossés au Bitcoin fonctionnent de la même manière mais offrent plusieurs avantages.

One key advantage is that Bitcoin is borderless. Unlike traditional assets, which can vary significantly in quality due to regulatory and exchange differences by jurisdiction, Bitcoin is the same to everyone and everywhere. It remains uniform regardless of geography. This means that lending against Bitcoin is not affected by the complexities of varying jurisdictions or property rights that often complicate traditional lending. Whether the borrower is in Canada or Argentina, the Bitcoin used as collateral is identical, greatly simplifying the lending process and eliminating many of the geographic risks associated with traditional cross-border financing.

L’un des principaux avantages est que Bitcoin est sans frontières. Contrairement aux actifs traditionnels, dont la qualité peut varier considérablement en raison des différences réglementaires et boursières selon les juridictions, Bitcoin est le même pour tout le monde et partout. Il reste uniforme quelle que soit la géographie. Cela signifie que les prêts contre Bitcoin ne sont pas affectés par les complexités des différentes juridictions ou des droits de propriété qui compliquent souvent les prêts traditionnels. Que l'emprunteur soit au Canada ou en Argentine, le Bitcoin utilisé comme garantie est identique, simplifiant considérablement le processus de prêt et éliminant bon nombre des risques géographiques associés au financement transfrontalier traditionnel.

Institutional investors: Attractive yields in a declining rate environment

Investisseurs institutionnels : des rendements attractifs dans un environnement de taux baissiers

The economics of Bitcoin-backed lending are particularly attractive in the current financial landscape. As investors start to have concerns that traditional fixed-income products may struggle to provide meaningful yields in a declining rate environment, Bitcoin-backed loans offer significantly higher interest rates, often in the 12-14% range. This premium exists due to the perceived risk in the digital asset industry, but as more traditional institutions enter the space, we can expect this premium to decrease over time.

Les aspects économiques des prêts adossés au Bitcoin sont particulièrement attractifs dans le paysage financier actuel. Alors que les investisseurs commencent à craindre que les produits à revenu fixe traditionnels aient du mal à fournir des rendements significatifs dans un environnement de taux en baisse, les prêts adossés au Bitcoin offrent des taux d'intérêt nettement plus élevés, souvent compris entre 12 et 14 %. Cette prime existe en raison du risque perçu dans le secteur des actifs numériques, mais à mesure que des institutions plus traditionnelles entrent dans ce secteur, nous pouvons nous attendre à ce que cette prime diminue au fil du temps.

Looking forward, we can anticipate the development of a secondary market for syndicated Bitcoin-backed loans, similar to traditional financing. In addition, a securitization product may develop in a way similar to that of the mortgage-backed securities market. This would further professionalize the industry, increase liquidity, and potentially lead to even more attractive products and rates for lenders and borrowers alike.

À l’avenir, nous pouvons anticiper le développement d’un marché secondaire pour les prêts syndiqués adossés au Bitcoin, similaire au financement traditionnel. En outre, un produit de titrisation peut évoluer de manière similaire à celle du marché des titres adossés à des créances hypothécaires. Cela professionnaliserait davantage le secteur, augmenterait la liquidité et pourrait conduire à des produits et à des taux encore plus attractifs pour les prêteurs comme pour les emprunteurs.

For institutional investors, Bitcoin-backed lending presents a compelling alternative to traditional fixed-income investments like money market funds and treasuries, especially in a declining interest rate environment. While the price of Bitcoin can be volatile, the over-collateralized structure and ability for near-instant liquidation of collateral provides substantial security for the protection of capital.

Pour les investisseurs institutionnels, les prêts adossés au Bitcoin constituent une alternative intéressante aux investissements traditionnels à revenu fixe comme les fonds du marché monétaire et les bons du Trésor, en particulier dans un environnement de baisse des taux d’intérêt. Même si le prix du Bitcoin peut être volatil, la structure sur-garantie et la capacité de liquidation quasi instantanée des garanties offrent une sécurité substantielle pour la protection du capital.

It’s important to note that the Bitcoin lending industry is still in its early stages, comparable to the first inning of residential mortgages. Currently, only an estimated 2% of Bitcoin has leverage on it, compared to roughly 60% of American homes. As Bitcoin continues to grow and stabilize, and as people become more comfortable using it as collateral, the market size for Bitcoin-backed loans is poised for immense growth.

Il est important de noter que le secteur des prêts Bitcoin en est encore à ses débuts, comparables aux débuts des prêts hypothécaires résidentiels. Actuellement, on estime que seulement 2 % des Bitcoins ont un effet de levier, contre environ 60 % des foyers américains. À mesure que Bitcoin continue de croître et de se stabiliser et que les gens se sentent plus à l’aise de l’utiliser comme garantie, la taille du marché des prêts adossés à Bitcoin est sur le point de connaître une immense croissance.

As traditional financial institutions begin to enter this space, it’s clear that Bitcoin-backed lending is moving from the fringes to the mainstream of finance. However, it’s the established digital asset firms that currently hold the expertise and experience in this unique market.

Alors que les institutions financières traditionnelles commencent à entrer dans cet espace, il est clair que les prêts adossés au Bitcoin passent de la marge au courant dominant de la finance. Cependant, ce sont les sociétés d’actifs numériques établies qui détiennent actuellement l’expertise et l’expérience sur ce marché unique.

Ultimately, Bitcoin-backed lending represents a significant evolution in the world of finance. It combines the best aspects of traditional lending with the unique properties of Bitcoin, offering unparalleled liquidity, global accessibility, and potentially higher yields. As the market matures and becomes more regulated, we can expect to see increased participation from institutional investors,

En fin de compte, les prêts adossés au Bitcoin représentent une évolution significative dans le monde de la finance. Il combine les meilleurs aspects des prêts traditionnels avec les propriétés uniques du Bitcoin, offrant une liquidité inégalée, une accessibilité mondiale et des rendements potentiellement plus élevés. À mesure que le marché mûrit et devient plus réglementé, nous pouvons nous attendre à une participation accrue des investisseurs institutionnels,