ビットコインは97,000ドル近くにホイバーしますが、デリバティブのデータはトレーダーが慎重なままであることを示しています

ビットコイン（BTC）価格は5月3日に97,838ドルに急上昇し、10週間で最高レベルをマークしました

Bitcoin (BTC) price rose to $97,838 on May 3, reaching its highest level in the past 10 weeks as strong institutional demand pushed up U.S.-listed spot Bitcoin ETFs by over $3.6 billion. At the time of writing, Bitcoin is trading at $96,362, showing a slight increase despite heightened macroeconomic uncertainties.

ビットコイン（BTC）の価格は5月3日に97,838ドルに上昇し、過去10週間で最高レベルに達し、強力な制度的需要により、米国リストのスポットビットコインETFが36億ドル以上増加しました。執筆時点では、ビットコインは96,362ドルで取引されており、マクロ経済の不確実性が高まったにもかかわらずわずかな増加を示しています。

However, derivatives market data from Laevitas indicates that futures traders are showing some hesitation in taking on leveraged bullish positions. Analysts suggest that concerns over global trade tensions and a possible economic downturn are preventing traders from fully anticipating a breakout toward the psychological $100,000 mark.

ただし、Laevitasのデリバティブ市場データは、フューチャーズトレーダーがレバレッジされた強気の立場に就くのにある程度のためらいを示していることを示しています。アナリストは、世界貿易の緊張と景気後退の可能性に対する懸念が、トレーダーが心理的な100,000ドルのマークに向かってブレイクアウトを完全に予測することを妨げていることを示唆しています。

Image: Bitcoin price 1W chart (CoinGecko)

画像：ビットコイン価格1Wチャート（Coingecko）

U.S. spot Bitcoin ETFs saw record net inflows of over $3.6 billion in the past two weeks, highlighting strong institutional interest in the crypto market. However, considering the modest 5% price increase during the same period, it appears that a portion of this activity is driven by delta-neutral strategies.

米国のSpot Bitcoin ETFは、過去2週間で記録的な純流入を36億ドル以上で見ました。これは、暗号市場に対する強力な制度的関心を強調しています。ただし、同じ期間中の5％の控えめな価格上昇を考慮すると、このアクティビティの一部はデルタ中立戦略によって推進されているようです。

Essentially, this means that institutions are moving their existing Bitcoin holdings into listed products or hedging through derivatives rather than making fresh, outright bullish bets on Bitcoin.

本質的に、これは、機関がビットコインに新鮮で完全な強気の賭けをするのではなく、既存のビットコインホールディングをリストされた製品に移動したり、デリバティブをヘッジしたりしていることを意味します。

While the substantial institutional activity supports the long-term fundamentals of Bitcoin, its short-term impact on price appears to be limited. The lackluster reaction to Biden's executive order and the modest BTC rally despite record ETF inflows suggest that ETF demand alone might not be sufficient to propel Bitcoin to new all-time highs.

実質的な制度的活動はビットコインの長期的な基礎をサポートしていますが、価格に対する短期的な影響は限られているようです。記録的なETFの流入にもかかわらず、バイデンの大統領令と控えめなBTCラリーに対する不活発な反応は、ETF需要だけでビットコインを新しい史上最高に推進するのに十分ではないかもしれないことを示唆しています。

Two-month futures annualized premium remains in the neutral zone at 6–7% according to Laevitas, suggesting that traders are not overly leveraged. Premiums above 10%, observed in January when BTC was also trading near $95,000, usually indicate strong directional conviction among futures traders.

Laevitasによると、2か月間の先物保険料は中立ゾーンに6〜7％の中立ゾーンに残っており、トレーダーが過度に活用されていないことを示唆しています。 BTCが95,000ドル近く取引されていた1月に観察された10％を超える保険料は、通常、先物トレーダーの間で強い方向性の有罪判決を示しています。

However, options markets present a more bullish narrative. The 25% delta skew, a measure of the difference in demand between calls and puts, is at its lowest level since mid-February, indicating that whales and market makers are increasingly pricing in higher odds of upside movement in the coming weeks.

ただし、オプション市場はより強気な物語を示しています。コールとプットの需要の違いの尺度である25％のデルタスキューは、2月中旬以来最も低いレベルにあり、クジラとマーケットメーカーが今後数週間でより高い逆運動の可能性でますます価格設定されていることを示しています。

Bitcoin outperformed silver recently, rising to the seventh-largest tradable asset globally with a market cap of over $2.1 trillion. However, its performance is lagging behind gold's explosive 20% rally this year, which pushed its valuation past $21.7 trillion.

ビットコインは最近シルバーを上回り、2.1兆ドルを超える時価総額で世界で7番目に大きい取引可能な資産に上昇しました。しかし、そのパフォーマンスは今年、ゴールドの爆発的な20％の集会に遅れをとっており、その評価は21.7兆ドルを超えています。

This divergence has sparked discussion around Bitcoin's "digital gold" narrative, especially considering Bitcoin's increasing correlation with traditional risk assets like equities. Many investors now view Bitcoin's price path as closely tied to macroeconomic developments.

この相違は、ビットコインの「デジタルゴールド」の物語に関する議論を引き起こし、特にビットコインの株式などの従来のリスク資産との相関の増加を考慮しています。現在、多くの投資家は、ビットコインの価格帯をマクロ経済開発に密接に結びついていると考えています。

Signals such as the U.S.–China trade conflict and the recent negative U.S. GDP print are having a greater impact on market sentiment than BTC's own blockchain activity.

米国と中国の貿易紛争や最近のマイナスの米国GDP印刷などのシグナルは、BTC独自のブロックチェーンアクティビティよりも市場の感情に大きな影響を与えています。

Derivatives and ETF data suggest that Bitcoin could continue its upward momentum in the short term as traders remain cautiously optimistic. The lack of leverage usage and restrained futures premiums highlight a market that is optimistic but not euphoric.

デリバティブとETFデータは、トレーダーが慎重に楽観的であるため、ビットコインが短期的に上向きの勢いを継続できることを示唆しています。レバレッジの使用の欠如と抑制された先物プレミアムは、楽観的ではあるが陶酔的ではない市場を強調しています。

If Bitcoin manages to hold above the $96,000 level with continued ETF inflows and no major macro shocks, then a slow grind toward $100K over the next few months seems plausible. However, any escalation in trade disputes or signs of stagflation could limit Bitcoin's gains and keep it trading in a range.

BitcoinがETFの継続的な流入と主要なマクロショックなしで96,000ドルを超えるレベルを上回っている場合、今後数か月で$ 100Kへのゆっくりとしたグラインドはもっともらしいと思われます。ただし、貿易紛争のエスカレーションやスタグフレーションの兆候は、ビットコインの利益を制限し、それを範囲で取引し続ける可能性があります。

Bitcoin may have the momentum to challenge $100K, but traders are hedging their bets. Without a clear macroeconomic green light or a surge in interest from retail traders, it remains to be seen what could drive BTC's next big move.

ビットコインには1万ドルに挑戦する勢いがあるかもしれませんが、トレーダーは賭けをヘッジしています。明確なマクロ経済的な緑色の光や小売業者からの関心の急増がなければ、BTCの次の大きな動きを促進できるものはまだわかりません。