ビットコイン保有者は半減後は様子見姿勢を取る

BTCトレーダーが利益を現金化することに消極的になる中、半減期により初期のHODLerから新規参入者への初期分配が生じたようだ。最近の価格高騰は消失したが、指標は歴史的な市場の最高値に似た地合いを維持する「逆張りの乖離」を示唆している。逆に、市場価値対実現価値 (MVRV) 比率の低下は、資産が初期の HODLer から新しい市場参加者に移行している再分配段階を示しています。

The Reluctance of Bitcoin Hodlers: A Wait-and-See Approach After Halving

ビットコイン・ホドラーの消極的姿勢：半減後の様子見アプローチ

The recent halving of Bitcoin (BTC) has sparked a rollercoaster ride for the king coin. Surging to an all-time high of nearly $67,000 within three days of the epochal event, the gains have since been eroded, with BTC shedding 4% over the past 24 hours to trade below pre-halving levels.

最近のビットコイン（BTC）の半減は、キングコインのジェットコースターのような動きを引き起こしました。この画期的な出来事から3日以内に6万7000ドル近くの史上最高値まで急騰したが、その後は上昇幅が減り、BTCは過去24時間で4％下落し、半減期前の水準を下回って取引された。

In the wake of this volatility, it is crucial to gauge where the world's largest digital asset stands post-halving and glean insights into its potential trajectory in the short to medium term.

このボラティリティを受けて、世界最大のデジタル資産が半減期後にどのような位置にあるのかを見極め、短期から中期の潜在的な軌道についての洞察を集めることが重要です。

Profit-Taking Remains Subdued

利益確定売りは依然として抑制されている

According to on-chain analytics firm Santiment, BTC traders have exhibited reluctance to cash in on their profits. The Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) metric remains in the lower regions, a pattern that aligns with previous market tops in 2017 and 2021.

オンチェーン分析会社サンティメントによると、BTCトレーダーは利益を現金化することに消極的だという。純未実現損益（NUPL）指標は引き続き下位地域にあり、これは 2017 年と 2021 年の過去の市場最高値と一致するパターンです。

The number of BTC holders is also reportedly on the rise.

BTC保有者数も増加傾向にあると伝えられている。

Santiment dubs this phenomenon a "contrarian divergence," wherein the market refuses to sell despite rising prices. While rooted in the belief of BTC's long-term growth potential, this phase has historically preceded "significant market tops," rendering it a somewhat bearish signal.

サンティメント氏は、価格が上昇しているにもかかわらず市場が売りを拒否するこの現象を「逆張りダイバージェンス」と呼んでいる。 BTC の長期的な成長の可能性に対する信念に根ざしている一方で、この段階は歴史的に「市場の大幅な天井」に先行しており、やや弱気のシグナルとなっています。

HODLers Redistributing

HODLers の再配布

Conversely, the Mean Dollar Invested Age (MDIA) indicator has declined sharply in recent months, signaling a period of active redistribution.

逆に、平均ドル投資年齢（MDIA）指標はここ数カ月で急激に低下しており、活発な再分配の時期が到来していることを示しています。

During redistribution phases, assets are being transferred from early HODLers to newer market entrants. Historically, after approximately 12 months of such redistribution cycles, the market reverted to accumulation phases, bolstering the belief that the bull market will persist.

再分配段階では、初期の HODLer から新しい市場参入者に資産が移転されます。歴史的には、このような再分配サイクルが約 12 か月続いた後、市場は蓄積段階に戻り、強気市場が続くという確信が高まりました。

Supply Dynamics

供給力学

The aforementioned dynamics are reflected in the supply distribution across key cohorts. Notably, small-time holders or those holding up to 1 Bitcoin are reportedly accumulating post-halving.

前述のダイナミクスは、主要なコホート全体の供給分布に反映されています。特に、小規模保有者や最大 1 ビットコインを保有する保有者が、半減期後に貯蓄を行っていると報告されています。

In contrast, sharks and whales, holding anywhere between 100 to 100,000 coins, are distributing their holdings.

対照的に、サメやクジラは 100 ～ 100,000 枚のコインを保有しており、その保有量を分散させています。

Conclusion

結論

The post-halving landscape for Bitcoin is characterized by a reluctance among traders to book profits, a trend supported by historical precedents. However, the redistribution of holdings suggests that the market is transitioning to a phase where early adopters are taking profits while new entrants accumulate.

半減期後のビットコインの状況は、トレーダーが利益確定に消極的であることが特徴であり、この傾向は歴史的な前例によって裏付けられています。しかし、保有株の再分配は、市場が新規参入者が蓄積する一方で、早期採用者が利益確定する局面に移行していることを示唆している。

While the NUPL metric points to potential market tops, the declining MDIA and increasing accumulation by small-time holders indicate that the bull market may still have legs. The supply dynamics further corroborate this view, with whales distributing their holdings while retail investors accumulate.

NUPL指標は潜在的な市場の天井を示しているが、MDIAの低下と小規模保有者による蓄積の増加は、強気市場にはまだ余裕がある可能性があることを示している。供給力学はこの見方をさらに裏付けており、個人投資家が蓄積する一方でクジラは保有株を分散している。

Overall, the post-halving market for Bitcoin remains in a state of flux, with both bullish and bearish signals present. Long-term holders and those looking to enter the market should exercise caution and closely monitor the evolving dynamics to make informed decisions.

全体として、半減期後のビットコイン市場は依然として流動的な状態にあり、強気のシグナルと弱気のシグナルの両方が存在します。長期保有者や市場への参入を検討している人は、十分な情報に基づいた意思決定を行うために、慎重に変化するダイナミクスを注意深く監視する必要があります。