ビットコインのハッシュリボンはマイナーの降伏が進行中であることを示す

あるアナリストは、ビットコインは歴史的に、仮想通貨が経験しているような弱気局面から回復してきたと説明した。

A new analysis claims that Bitcoin (BTC) price recovery occurs when “weak miners die and hash rate recovers.”

新しい分析では、ビットコイン（BTC）価格の回復は「弱いマイナーが死亡し、ハッシュレートが回復する」ときに起こると主張しています。

Analyst Willy Woo explained this in a recent post on Substack. He explained that Bitcoin miner capitulation is still ongoing, and the hashrate has been signaling miner capitulation for 61 days now.

アナリストのウィリー・ウー氏は、Substackに関する最近の投稿でこれについて説明した。同氏は、ビットコインマイナーの降伏はまだ続いており、ハッシュレートは61日間にわたってマイナーの降伏を示していると説明した。

For the uninitiated, Bitcoin hashrate is a measure of the total computing power that miners have connected to the network currently. When this indicator rises, it suggests that miners are finding the chain attractive to mine on right now.

初心者のために説明すると、ビットコインのハッシュレートは、マイナーが現在ネットワークに接続している総コンピューティング能力の尺度です。この指標が上昇すると、マイナーが現時点でそのチェーンがマイニングにとって魅力的であると感じていることを示唆しています。

On the other hand, a decline in the metric implies that some miners have decided to disconnect from the network, perhaps because they are currently finding it unprofitable to mine BTC.

一方で、指標の低下は、おそらく現在 BTC をマイニングするのは不利益であると判断したため、一部のマイナーがネットワークからの切断を決定したことを意味します。

One way to gauge whether either of these behaviors is any sustained trend can be through the “hash ribbons.” This indicator compares a short-term moving average (MA) of the hashrate against a long-term one.

これらの行動のいずれかが持続的な傾向であるかどうかを判断する 1 つの方法は、「ハッシュ リボン」を使用することです。この指標は、ハッシュレートの短期移動平均 (MA) を長期移動平均と比較します。

When the former falls below the latter, the miners capitulate en masse. Similarly, a crossover of the reverse type suggests capitulation among this cohort has ended.

前者が後者を下回ると、鉱山労働者は一斉に降伏する。同様に、逆タイプの交叉は、この集団間の降伏が終わったことを示唆しています。

Now, how do the hash ribbons relate to the asset’s price? As Woo notes, BTC shows recovery when “weak miners die and hash rate recovers.” This corresponds to the phase of the market where capitulation has finished.

さて、ハッシュリボンは資産の価格とどのように関係するのでしょうか? Woo 氏が指摘するように、BTC は「弱いマイナーが死亡し、ハッシュレートが回復する」と回復を示します。これは、降伏が終了した市場の段階に対応します。

Below is the chart for the hash ribbons shared by the analyst that shows how the miner situation is looking right now.

以下は、アナリストが共有したハッシュ リボンのグラフで、マイナーの状況が現在の様子を示しています。

As displayed in the graph, the Bitcoin hash ribbons signal that the miners are going through capitulation. The reason behind this poor situation of the miners lies in the Halving event that went through back in April.

グラフに表示されているように、ビットコインのハッシュ リボンは、マイナーが降伏しつつあることを示しています。マイナーのこの劣悪な状況の背後にある理由は、4 月に起こった半減期イベントにあります。

Halvings are periodic events that occur every four years and slash the block rewards of the network permanently in half. The block rewards here naturally refer to the rewards miners receive as compensation for solving blocks on the chain.

半減期は 4 年ごとに発生する定期的なイベントで、ネットワークのブロック報酬が永久に半分になります。ここでのブロック報酬とは、当然のことながら、マイナーがチェーン上のブロックを解決した対価として受け取る報酬を指します。

These rewards make up the major part of the revenue of this cohort, so their being cut in half can drastically affect their finances. As such, it’s unsurprising that the hashrate has been in a downtrend recently.

これらの報酬はこの集団の収入の大部分を占めているため、その報酬が半分になると財政に大きな影響を与える可能性があります。そのため、ハッシュレートが最近下落傾向にあることは驚くべきことではありません。

Something interesting about the latest capitulation is that the hash ribbons have been giving this signal for 61 days now. “This one is for the record books as it’s taking a lot of time for miner capitulation post-halving,” says Woo.

今回の降伏で興味深いのは、ハッシュリボンが61日間にわたってこのシグナルを発し続けていることだ。 「半減期後のマイナーの降伏には多くの時間がかかるため、これは記録のためのものです」とウー氏は言います。

For comparison, here is a close-up view of how the stressful mining period in 2016 looked like.

比較のために、2016 年のストレスの多い採掘期間がどのようだったかをクローズアップして示します。

It took the miners 24 days to see a recovery back then, which is notably shorter than the length of the capitulation event in the current cycle thus far. The 2020 one was even shorter, with the hash ribbons seeing the reverse cross in 8 days.

当時、鉱山労働者が回復を確認するまでに 24 日かかりましたが、これはこれまでの現在のサイクルにおける降伏イベントの長さよりも著しく短いです。 2020年のものはさらに短く、ハッシュリボンは8日で逆クロスを見ました。

It now remains to be seen when the hash ribbons would cross back again this time around and whether the miner recovery would also lead toward a recovery in the Bitcoin price.

今回、ハッシュリボンがいつ再び交差するか、またマイナーの回復がビットコイン価格の回復につながるかどうかはまだ分からない。