ビットコインのBTC/USD極端なボラティリティにより、流動資金のベンチマークとしては不適切になります

マーシン・カイミエルツァクが執筆したこのレポートは、ビットコインが見出しをつかむリターンを提供している一方で、そのリスク調整されたパフォーマンスはそれを標準として失格させると主張しています

Bitcoin's BTC/USD extreme volatility makes it unsuitable as a benchmark for liquid funds, according to a new report by RedStone Oracles.

Redstone Oraclesの新しいレポートによると、BitcoinのBTC/USD極端なボラティリティは、流動資金のベンチマークとして不適切です。

What Happened: Authored by Marcin Kaźmierczak, the report, titled "Is Bitcoin Really a Suitable Benchmark for Liquid Funds," assesses Bitcoin's investment performance and compares it to traditional and decentralized fund benchmarks.

何が起こったのか：「ビットコインは本当にリキッドファンドに適したベンチマークである」というタイトルのレポートであるマーシン・カイミエルツァクによって執筆され、ビットコインの投資パフォーマンスを評価し、それを伝統的で分散したファンドベンチマークと比較します。

It argues that while Bitcoin has generated significant interest with large price movements and headline-grabbing returns, its risk-adjusted performance disqualifies it as a standard for measuring the success of capital preservation strategies, which is a primary goal of liquid funds.

ビットコインは大きな価格の動きと見出しをつかむリターンで大きな関心を集めているが、リスク調整されたパフォーマンスは、流動的な資金の主要な目標である資本保存戦略の成功を測定するための基準としてそれを失格させると主張している。

The analysis showcases Bitcoin's Sharpe ratio ranging from -6.58 to 6.97, and 25% of the observations fell below -1.20, signaling high capital risk and inconsistency in capital generation.

この分析では、ビットコインのシャープ比の範囲の範囲の範囲を示しています。観測値の25％は-1.20を下回り、資本リスクの高い資本リスクと矛盾を示しています。

These traits fundamentally contradict the core objectives of liquid funds, which prioritize stability in capital structure, efficient capital utilization for sustained income, and short-term liquidity.

これらの特性は、資本構造の安定性、持続的な収入の効率的な資本利用、および短期流動性を優先する液体ファンドの中心的な目的と根本的に矛盾しています。

“Volatility, risk appetite, and investment horizons reveal why benchmarking every fund to the Bitcoin performance is fundamentally flawed,” Kaźmierczak wrote, adding that "the reported 70% return rate offers a dangerously incomplete picture.”

「ボラティリティ、リスク選好、および投資の視野は、すべてのファンドをビットコインのパフォーマンスにベンチマークする理由が根本的に欠陥がある理由を明らかにしています」とKa’mierczakは書いており、「報告された70％の返品率は危険なほど不完全な写真を提供しています。」

Even when compared to growth-oriented traditional indices like the S&P 500 index, which itself may be too volatile for many liquid fund mandates, Bitcoin performs poorly in terms of stability and predictability.

S＆P 500インデックスのような成長指向の従来のインデックスと比較しても、それ自体が多くの流動基金の命令に対して揮発性が高すぎる可能性があるため、ビットコインは安定性と予測可能性の点でパフォーマンスが低下します。

The report notes that Bitcoin saw a -49.22% drawdown between January and September 2024, while the S&P 500's largest decline during the same period was -15.59%.

報告書は、ビットコインが2024年1月から9月にかけて-49.22％のドローダウンを見たが、同じ期間のS＆P 500の最大の減少は-15.59％だったと指摘しています。

The standard deviation of Bitcoin's Sharpe ratio, calculated at 2.72, highlights the cryptocurrency's oscillations between extreme gains and severe losses.

2.72で計算されたビットコインのシャープ比の標準偏差は、極端な利益と深刻な損失の間の暗号通貨の振動を強調しています。

These rapid shifts, the report argues, would expose charter members' portfolios to unacceptable levels of downside risk, especially for funds with short-term liquidity requirements and shorter time horizons.

報告書によると、これらの急速な変化は、特に短期の流動性要件と時間の視野が短い資金の場合、チャーターメンバーのポートフォリオを容認できないレベルのダウンサイドリスクにさらすと主張しています。

Why It Matters: Karmierczak also highlights the difference in performance evaluation frameworks now emerging in on-chain finance.

なぜそれが重要なのか：Karmierczakは、現在チェーンの金融に現れているパフォーマンス評価フレームワークの違いも強調しています。

Platforms like Morpho and Euler are enabling fund managers to structure "vaults" that factor in liquidity, yield, and risk attributes in a way that allows for more diverse investment strategies.

MorphoやEulerなどのプラットフォームは、ファンドマネージャーが、より多様な投資戦略を可能にする方法で、流動性、利回り、およびリスクの属性の要因を「ボールト」を構築できるようにしています。

While the reported returns from these platforms, ranging from 25% to 45%, may trail simple BTC holding strategies, they represent a more sustainable approach by adopting professional-grade risk management frameworks.

25％から45％の範囲のこれらのプラットフォームからの報告されたリターンは、単純なBTC保持戦略を追跡する可能性がありますが、プロのグレードリスク管理フレームワークを採用することにより、より持続可能なアプローチを表しています。

The analysis showcases how new technologies like smart contracts and on-chain data unlock new avenues for capital generation and risk-adjusted performance measurement.

この分析では、スマートコントラクトやオンチェーンデータなどの新しいテクノロジーが、資本生成とリスク調整されたパフォーマンス測定のための新しい手段のロックを解除する方法を示しています。

By utilizing 30-day rolling Sharpe ratios and a time-synchronized performance model to account for trading days and varying time periods, the report underscores the need to consider risk-adjusted returns in a broader context.

30日間のローリングシャープ比と時間同期されたパフォーマンスモデルを利用して、取引日とさまざまな期間を説明することにより、レポートはより広い文脈でリスク調整されたリターンを考慮する必要性を強調しています。