スポットETFの流入が急増しているにもかかわらず、ビットコイン（BTC）の価格が上昇しないのはなぜですか？

スポットビットコイン[BTC]上場投資信託（ETF）への大幅な流入にもかかわらず、予想されるそれに対応するビットコイン価格の上昇はまだ実現していない

Despite substantial capital flowing into spot Bitcoin [BTC] Exchange Traded Funds (ETFs), its price has yet to experience a corresponding surge, leaving both investors and analysts puzzled.

スポットビットコイン[BTC]上場投資信託（ETF）に多額の資金が流入しているにもかかわらず、その価格はまだ相応の高騰を経験しておらず、投資家とアナリストの両方が困惑している。

According to reports, these financial products have witnessed an unprecedented level of interest and capital inflow, highlighting a burgeoning enthusiasm within the cryptocurrency space.

報告書によると、これらの金融商品には前例のないレベルの関心と資本の流入が見られ、仮想通貨分野における熱狂の高まりを浮き彫りにしています。

Over the past few weeks, the ETFs have experienced a record seven consecutive weeks of net inflows, marking the longest streak since their inception, with BlackRock’s IBIT leading the pack.

過去数週間、ETFは7週連続の純流入記録を記録し、設立以来最長の連続流入を記録しており、ブラックロックのIBITがその先頭に立っている。

On 7th June alone, the 11 spot Bitcoin ETFs tracked a collective net inflow of over $200 million, spearheaded by a $350 million influx into IBIT.

6月7日だけで、11のビットコインスポットETFは、IBITへの3億5000万ドルの流入を筆頭に、合わせて2億ドルを超える純流入を記録した。

This culminated in a staggering $15.56 billion net inflow since January.

これにより、1月以来155億6000万ドルという驚異的な純流入が達成された。

Despite the substantial surge in spot ETFs over the past week, Bitcoin has witnessed only a modest increase of 4.3% during the same timeframe.

過去 1 週間でスポット ETF が大幅に上昇したにもかかわらず、ビットコインは同じ期間で 4.3% というわずかな上昇にとどまりました。

Over the last 24 hours, the cryptocurrency has struggled to gain further momentum, with its price hovering just above $71,000.

過去24時間、仮想通貨はさらなる勢いを得るのに苦労しており、価格は7万1000ドルをわずかに上回る水準で推移している。

Impact of ETFs on Bitcoin price

ETFがビットコイン価格に与える影響

The current stagnation in Bitcoin’s price, despite substantial ETF inflows, raises questions about the actual impact of these financial instruments on the cryptocurrency’s market value.

多額のETF流入にもかかわらず、ビットコイン価格の現在の停滞は、これらの金融商品が仮想通貨の市場価値に与える実際の影響について疑問を引き起こしている。

According to experts, multiple factors are at play that dilute the ETFs’ influence on Bitcoin’s price.

専門家によれば、ビットコイン価格に対するETFの影響力を弱める複数の要因が働いているという。

In a response to an X user who asked why the spot ETFs are not moving BTC’s price, Inks stated:

スポットETFがBTCの価格を動かさない理由を尋ねたXユーザーへの返答の中で、インクス氏は次のように述べた。

“You do realize the market is made up of spot, futures, ETFs, and options, right? Price at any point in time is a product of all of these, not just one of them.”

「市場が現物、先物、ETF、オプションで構成されていることはご存知ですよね?いかなる時点においても、価格はこれらすべての結果であり、そのうちの 1 つだけではありません。」

Further discussions among financial experts, including a notable exchange between investor Frank Makrides and Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas, shed light on the nuanced interplay of market forces.

投資家のフランク・マクリデス氏とブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏との注目すべきやりとりを含む、金融専門家間のさらなる議論は、市場の力の微妙な相互作用に光を当てている。

According to Balchunas, while ETFs are buying aggressively, there is equivalent selling from other market participants, keeping the price at a balance.

バルチュナス氏によると、ETFが積極的に購入している一方で、他の市場参加者からも同等の売りがあり、価格のバランスが保たれているという。

This phenomenon is often described as ‘buy the rumor, sell the news,’ where market anticipation of an event (like the approval of ETFs) drives up prices temporarily, only to stabilize or drop once the event materializes.

この現象は「噂を買ってニュースを売る」とよく表現され、市場のイベント（ETFの承認など）への期待によって一時的に価格が上昇しますが、イベントが現実化すると安定するか下落します。

Another perspective, highlighted by Jimie, an analyst, is that while ETFs now hold approximately 5% of the total circulating Bitcoin supply, the remaining 95% is controlled by a diverse group of investors, including whales, whose trading activities significantly sway the market.

アナリストのジミー氏が強調したもう一つの視点は、ETFが現在流通しているビットコイン総供給量の約5％を占めているが、残りの95％はクジラを含む多様な投資家グループによって支配されており、彼らの取引活動は市場に大きな影響を与えているというものだ。

This perspective was echoed by community reactions under Makrides’s X post, where users like Patrick Hubbard noted,

この視点は、マクリデス氏の X 投稿に基づくコミュニティの反応にも反映され、パトリック ハバード氏のようなユーザーは次のように指摘しました。

“If ETFs are buying, it’s because someone is selling.”

「ETFが買われているのは、誰かが売っているからだ。」

Analyzing Bitcoin’s price stability

ビットコインの価格安定性を分析する

Examining Bitcoin’s fundamentals sheds light on why its price has not yet mirrored the rising inflows into spot Bitcoin ETFs. According to Glassnode, Bitcoin’s circulating supply has been on an uptrend since the beginning of the year.

ビットコインのファンダメンタルズを調べると、その価格がスポットビットコインETFへの流入増加を反映していない理由が明らかになる。グラスノードによると、ビットコインの流通供給量は年初から増加傾向にある。

Typically, an increase in circulating supply suggests more BTC are available for sale, which could lead to a price drop if demand decreases.

通常、流通供給量の増加はより多くのBTCが販売可能であることを示唆しており、需要が減少すると価格の下落につながる可能性があります。

However, the ongoing demand from spot Bitcoin ETFs seems to be absorbing sufficient supply to maintain current price levels, although not enough to significantly drive prices higher.

しかし、スポットビットコインETFからの継続的な需要は、価格を大幅に上昇させるほどではないものの、現在の価格レベルを維持するのに十分な供給を吸収しているようだ。

Moreover, the dynamics of open interest also support the current pricing trends of Bitcoin.

さらに、建玉の動向もビットコインの現在の価格動向を裏付けています。

Data from Coinglass indicates that there has been no significant movement in Bitcoin’s open interest; it recorded only a minor increase of 0.8% over the past 24 hours, while options volume has declined by nearly 40%.

Coinglass のデータは、ビットコインの建玉に大きな動きがないことを示しています。過去24時間で0.8％というわずかな増加しか記録していない一方、オプション取引高は40％近く減少した。

This slight uptick in open interest, coupled with a decline in options volume, suggests a cautious market sentiment.

この建玉のわずかな増加は、オプション取引量の減少と相まって、市場の慎重なセンチメントを示唆しています。

Read Bitcoin’s [BTC] Price Prediction 2024-25

2024～25年のビットコイン[BTC]価格予測を読む