ビットコイン（BTC）は明確に定義された強気構造で持続しますが、スポットおよびデリバティブ市場での最近の活動は一時的なものを示唆しています

過去数週間にわたって多くの価格アクションがありましたが、短期保有者はかなりの抑制を示しているようです。

Bitcoin (BTC) has been persisting in a well-defined bullish structure, but recent activity in spot and derivatives markets suggests a temporary cooling-off phase.

ビットコイン（BTC）は明確に定義された強気構造に存在していますが、最近のスポットおよびデリバティブ市場での活動は一時的な冷却段階を示唆しています。

Even though there’s been plenty of price action over the past several weeks, short-term holders seem to be showing quite a bit of restraint. Broader market data implies that we’re taking a strategic pause rather than experiencing a sentiment shift.

過去数週間にわたって多くの価格アクションがありましたが、短期保有者はかなりの抑制を示しているようです。より広範な市場データは、感情の変化を経験するのではなく、戦略的な一時停止を取っていることを意味します。

Although Bitcoin hit the $110K recently, several important indicators are now signaling a possible short-term pullback — what could be a perfectly healthy pause in an otherwise strong uptrend. At this point, it’s the $120K our eyes are most glued to, as this potential psychological milestone could trigger all kinds of renewed volatility, not to mention some profit-taking behavior.

ビットコインは最近11万ドルに達しましたが、いくつかの重要な指標が現在、短期的なプルバックの可能性を示しています。この時点で、この潜在的な心理的マイルストーンは、あらゆる種類の新たなボラティリティを引き起こす可能性があるため、私たちの目は最も接着されています。

Over the past 24 hours, Short-Term Holders have been selling an average of around 21K BTC via centralized exchanges (CEX), which is below the historical average level of selling pressure. This suggests that short-term holders are currently in a state of relative calm that is, …

過去24時間にわたって、短期保有者は、集中交換（CEX）を介して平均約21k BTCを販売しており、これは販売圧力の過去の平均レベルを下回っています。これは、短期保有者が現在比較的穏やかな状態にあることを示唆しています。

In the last 24 hours, an average of 21,000 BTC has been sold through centralized exchanges by holders who qualify as short-term. This does sound like a lot, and it is probably too many BTC to part with for any sane BTC bull. Yet, for this phase of the market, the offloading we have seen is a pretty normal occurrence, with the much-anticipated rally not resulting in reactionary selling from the short-term holders that we would usually expect.

過去24時間で、短期的な資格を持つ保有者による集中交換を通じて平均21,000 BTCが販売されました。これは多くのように聞こえますが、おそらくSANE BTC Bullを手放すにはBTCが多すぎます。しかし、市場のこの段階では、私たちが見たオフロードはかなり正常な出来事であり、予想外の集会は、私たちが通常期待する短期保有者からの反動的な販売をもたらしませんでした。

The sell-side pressure that we see now is a diluted version of what we had a couple of months ago, and it might even be the blush of a possible bottom. Of course, when a market is going up, we want to see the selling in the rearview mirror. And when a market is going down, we want to see the buying in the rearview mirror. Right now, we see in the rearview mirror that sellers are becoming fewer and sometimes even friendlier.

私たちが今見ているセルサイドの圧力は、数ヶ月前に私たちが持っていたものの希釈バージョンであり、それは可能な底の赤面でさえあるかもしれません。もちろん、市場が上がっているとき、バックミラーで販売を見たいと思っています。そして、市場がダウンしているとき、私たちはバックミラーで購入を見たいと思っています。現在、バックミラーでは、売り手がより少なくなり、時には友好的になっていることがわかります。

As Bitcoin moves nearer to the $120K mark, the current state of tranquility may not linger. Numbers that are round and close to psychologically significant levels, like $100K and $120K, tend to attract and demand our attention. They often act as focal points for retail investors and serve as convenient landmarks for decision-making among various market participants. A tour through profit-taking at either of these two destinations would certainly qualify as a potential path to peace for profit-seekers.

ビットコインが$ 120Kマークに近づくと、静けさの現在の状態は長くならないかもしれません。 1万ドルや12万ドルなどの心理的に有意なレベルに近い数字は、私たちの注意を引き付けて要求する傾向があります。彼らは多くの場合、小売投資家の焦点として機能し、さまざまな市場参加者の間で意思決定のための便利なランドマークとして機能します。これらの2つの目的地のいずれかでの利益を獲得するツアーは、確かに利益を求める人にとって平和への潜在的な道として認められるでしょう。

Alongside the cautious optimism in spot markets, the derivatives landscape is also noticing a reset. Open interest has recently dropped $1 billion, indicating that a large-scale unwinding of leveraged positions is happening. This reduction in leverage occurs when traders exit trades. They might exit trades to take profit, or they might exit trades to limit losses during heightened volatility.

スポット市場における慎重な楽観主義に加えて、デリバティブの景観もリセットに気づいています。オープンな利息は最近10億ドルを減らし、レバレッジされたポジションの大規模な巻き戻しが起こっていることを示しています。このレバレッジの削減は、トレーダーが取引を終了するときに発生します。彼らは利益を得るために取引を終了するかもしれません、または彼らは取引を終了してボラティリティの高まりの間に損失を制限するかもしれません。

Open interest is declining, and so is net taker volume. When aggressive traders in derivatives markets are taking up a position (buying in this case), they put money to work in the market. When they stop putting money to work and start taking money back out of the market, we start to see these kinds of numbers come up. They’re not just bad numbers; they paint a bad picture. And the picture they’re painting right now happens to rhyme with the $BTC picture.

オープンな関心は減少しており、ネットテイカーのボリュームも低下しています。デリバティブ市場の攻撃的なトレーダーがポジションを獲得しているとき（この場合、購入）、彼らは市場で働くためにお金を入れます。彼らが仕事にお金をかけるのをやめ、市場からお金を取り戻し始めると、私たちはこれらの種類の数字が出てくるのを見始めます。彼らは単なる悪い数ではありません。彼らは悪い絵を描きます。そして、彼らが今絵を描いている写真は、$ btcの画像で韻を踏むことがあります。

Although the price could dip to $106,000 without violating the overall upward trend, it would represent a not-so-healthy market rotating away from not-so-healthy market participants. A number of recent price dips have marked transitions from the not-so-healthy phase of excessive speculation to a phase with stronger market participants (“strong hands”), offering a somewhat healthier basis from which to move on to new price highs. This transition has been necessary, and I would argue, constructive.

価格は、全体的な上昇傾向に違反することなく106,000ドルに浸る可能性がありますが、それほど健康ではない市場参加者から離れて回転するほど健康ではない市場を表しています。最近の多くの価格の下位は、過剰な投機のそれほど健康的ではない段階から、より強力な市場参加者（「強い手」）とともに段階への移行を顕著に示しており、新しい価格の高値に進むためにやや健康的な基盤を提供しています。この移行が必要であり、私は建設的であると主張するでしょう。

A $1B drop in open interest indicates a large-scale position unwind and reduced leverage. The negative net taker volume (purple bar) reflects seller dominance and a pullback from the local $110K peak. If the bearish momentum persists, BTC could test support around $106K.

10億ドルのオープンプレゼントの低下は、大規模なポジションが解き放たれ、レバレッジの削減を示しています。負のネットテイカーボリューム（パープルバー）は、売り手の優位性と、地元の11万ドルのピークからのプルバックを反映しています。弱気の勢いが続く場合、BTCは約106,000ドルのサポートをテストできます。

The $120K price point is looming. It represents not just another increase in the nominal price but also a potential major psychological hurdle that could affect retail and institutional sentiment. If Bitcoin gets close to this number, it might spark a fresh wave of decision-making around it: are we gonna lock in profits, or are we gonna use this momentum to push through the next big threshold?

12万ドルの価格帯が迫っています。それは、名目価格の別の上昇だけでなく、小売や制度的感情に影響を与える可能性のある潜在的な主要な心理的ハードルでもあります。ビットコインがこの数に近づいた場合、それはその周りに意思決定の新鮮な波を引き起こす可能性があります。

If the short-term holder group stays patient, as they are now, and if leverage stays low, then Bitcoin has a better shot at breaking the $120K mark with less pushback. Conversely, if the market starts to hit the “sell” button as Bitcoin nears $120K, then we might see it take a little dip before attempting another

短期ホルダーグループが現在のように患者のままであり、レバレッジが低いままであれば、ビットコインは、プッシュバックを減らして12万ドルのマークを破る方が良いです。逆に、ビットコインが$ 120Kに近づいているときに市場が「販売」ボタンを押し始めた場合、別の試みを試みる前に少しディップがかかることがわかります