財務レベルのアーサー・ヘイズ：8,500億ドルはすべてを変えますか？

アーサー・ヘイズは、米国財務省が8億5,000億ドルに達したとき、暗号の「唯一の」モードがトリガーされると考えています。しかし、財務省の流動性は本当に暗号の運命を決定しますか？

Arthur Hayes on Treasury Levels: Will $850 Billion Change Everything?

財務レベルのアーサー・ヘイズ：8,500億ドルはすべてを変えますか？

Arthur Hayes, BitMEX co-founder, thinks an $850 billion U.S. Treasury balance is crypto's magic number. Will it really change everything?

Bitmexの共同設立者であるArthur Hayesは、8億5,000億ドルの米国財務省残高はCryptoのマジックナンバーであると考えています。それは本当にすべてを変えますか？

Hayes's $850 Billion Thesis

ヘイズの8,500億ドルの論文

Hayes argues that when the U.S. Treasury's General Account (TGA) hits $850 billion, it signals the start of a sustained crypto bull run. He sees the Treasury's liquidity accumulation as a temporary drain on capital, followed by an influx that will boost risky assets like crypto.

ヘイズは、米国財務省の一般的な口座（TGA）が8,500億ドルに達したとき、それが持続的なクリプトブルランの開始を知らせていると主張します。彼は、財務省の流動性の蓄積を一時的な資本の排水と見なし、その後、暗号のような危険な資産を後押しする流入が続きます。

The Counter-Argument

反論

Not everyone buys into Hayes's theory. André Dragosch from Bitwise Asset Management calls the correlation between liquidity and Bitcoin "weak and misleading." He argues that crypto's dynamics are far more complex, influenced by investor sentiment, institutional flows, and regulations, not just Treasury levels.

誰もがヘイズの理論を買うわけではありません。ビットワイズアセットマネジメントのアンドレドラゴッシュは、流動性とビットコインの相関関係を「弱くて誤解を招く」と呼びます。彼は、Cryptoのダイナミクスははるかに複雑であり、投資家の感情、制度的流れ、および財務レベルだけでなく規制の影響を受けていると主張しています。

Rate Cuts and Market Reactions

レートの削減と市場の反応

The Federal Reserve recently cut interest rates, the first cut since 2024. The market reaction wasn't straightforward. Some analysts, like Nic Puckrin from Coin Bureau, suggest the rate cut was already priced in. The Fed itself seems divided on future cuts, adding another layer of uncertainty.

連邦準備制度は最近、2024年以来の最初の削減である金利を削減しました。市場の反応は簡単ではありませんでした。 Coin BureauのNic Puckrinのような一部のアナリストは、金利削減がすでに価格設定されていることを示唆しています。FRB自体は将来の削減に分割されているようで、不確実性の別の層を追加しています。

Personal Take

個人的なテイク

Hayes's idea is interesting, but to say that the Treasury hitting a specific level will unilaterally change everything is an oversimplification. Crypto's influenced by many factors. Hayes's framework is useful for understanding potential liquidity shifts, but it shouldn't be the only factor you look at.

ヘイズのアイデアは興味深いですが、特定のレベルに達する財務省は一方的に変化すると言うことは、すべてが単純化しすぎることです。 Cryptoは多くの要因の影響を受けています。 Hayesのフレームワークは、潜在的な流動性の変化を理解するのに役立ちますが、それがあなたが見る唯一の要因ではないはずです。

Final Thoughts

最終的な考え

Will $850 billion in the Treasury trigger a crypto revolution? Maybe, maybe not. But hey, it's fun to speculate, right? Keep an eye on that TGA balance – and maybe a four-leaf clover just in case!

財務省の8,500億ドルは暗号革命を引き起こしますか？多分、そうではないかもしれません。でもねえ、推測するのは楽しいですよね？そのTGAのバランスに注意してください。