トップ仮想通貨取引所の時価総額と仮想価値の分析

お気に入りの暗号通貨取引所の本当の価値について疑問に思ったことはありますか?ほとんどの暗号プラットフォームは民間企業として運営されており、公的に取引されていません。

Most cryptocurrency exchanges, being private entities, are not publicly traded. However, an exception exists with Coinbase, whose valuation is publicly disclosed.

ほとんどの暗号通貨取引所は民間団体であるため、上場されていません。ただし、Coinbase には例外があり、その評価額は公開されています。

This raises an interesting question: given Coinbase’s known market worth, can we infer the valuations of other exchanges by comparing them to Coinbase?

これは興味深い疑問を引き起こします。Coinbase の既知の市場価値を考慮すると、他の取引所を Coinbase と比較することでその評価額を推測できるでしょうか?

For the first time, an in-depth analysis explores this compelling topic, employing precise arithmetic evaluations and comprehensive estimates that consider both tangible assets and intangible factors.

有形資産と無形要素の両方を考慮した正確な算術評価と包括的な推定を使用して、この魅力的なテーマを初めて詳細に分析しました。

This article explores a potential approach for estimating the virtual capitalizations of cryptocurrency exchanges. While the analysis relies on verified data, including Coinbase’s metrics, it also incorporates comparisons with non-public exchanges and involves substantial market speculation. As a result, the calculated valuations should not be interpreted as the actual market capitalization or value of these exchanges.

この記事では、仮想通貨取引所の仮想資本化を推定するための潜在的なアプローチを検討します。この分析はCoinbaseの指標を含む検証済みデータに依存しているが、非公開取引所との比較も組み込まれており、かなりの市場憶測が含まれている。したがって、計算された評価額は、これらの取引所の実際の時価総額や価値として解釈されるべきではありません。

Note: The data presented below, along with the methodology underlying the Exchanges’ Trust and Value Index, is accurate as of November 20, 2024.

注: 以下に示すデータは、取引所の信頼および価値指数の基礎となる手法とともに、2024 年 11 月 20 日時点で正確です。

Virtual Capitalisation as the Lead Metric

主要指標としての仮想資本化

As of November 20, 2024, Coinbase’s market capitalization stood at $81.26 billion.

2024年11月20日時点で、Coinbaseの時価総額は812億6,000万ドルとなっている。

Florence Muchai from ÐCryptopolitan introduced a method for calculating a metric, tentatively termed the "Virtual Capitalization" of cryptocurrency exchanges. This approach involves analyzing ratios of core metrics that best reflect an exchange's net worth in comparison to Coinbase:

ÐCryptopolitan の Florence Muchai は、仮想通貨取引所の「仮想資本化」と暫定的に呼ばれる指標を計算する方法を紹介しました。このアプローチには、Coinbase と比較して取引所の純資産を最もよく反映するコア指標の比率を分析することが含まれます。

To apply the formula, the research examines seven popular cryptocurrency exchanges, each varying in size and potential value.

この公式を適用するために、研究では規模と潜在的価値が異なる 7 つの人気のある仮想通貨取引所を調査しました。

Based on data and information sourced from CoinGlass, SimilarWeb, and official statements from the exchanges, the following statistics have been compiled:

CoinGlass、SimilarWeb、および取引所の公式声明から得たデータと情報に基づいて、次の統計がまとめられています。

The valuation of each exchange is calculated individually using a single metric, with the goal of determining an estimated range.

各取引所の評価額は、推定範囲を決定することを目的として、単一の指標を使用して個別に計算されます。

The final calculations yield the following results:

最終的な計算では次の結果が得られます。

Exchanges’ Trust and Value Index

取引所の信頼と価値の指数

While arithmetic metrics provide a foundation for estimating an exchange's virtual worth, the true essence lies in its trust and value.

算術指標は取引所の仮想価値を推定するための基礎を提供しますが、本当の本質はその信頼と価値にあります。

To deliver a more comprehensive assessment of exchanges' market positions, the Exchanges’ Trust and Value Index has been introduced.

取引所の市場ポジションをより包括的に評価するために、取引所の信頼および価値指数が導入されました。

This analytical framework is designed to evaluate both the financial health and trustworthiness of an exchange. The methodology employs a numerical scale ranging from 1 to 10, with 10 representing the highest score and 1 the lowest.

この分析フレームワークは、取引所の財務健全性と信頼性の両方を評価するように設計されています。この方法では、1 から 10 の範囲の数値スケールが使用され、10 が最高のスコアを表し、1 が最低のスコアを表します。

The index is based on six core metrics: transparency, activity, capital, security, compliance, and proof of reserves.

この指数は、透明性、活動、資本、セキュリティ、コンプライアンス、準備金の証明という 6 つの主要な指標に基づいています。

The Transparency metric in the "Exchanges' Value and Trust Index" assesses how openly an exchange operates, particularly in disclosing information about its financial status, operations, and decision-making processes.

「取引所の価値と信頼指数」の透明性指標は、特に財務状況、運営、意思決定プロセスに関する情報の開示において、取引所がどの程度オープンに運営されているかを評価します。

Activity measures the organic traffic and user base of a cryptocurrency exchange, offering insights into its operational performance. This metric is derived from self-reported audience data and web traffic statistics.

アクティビティは、仮想通貨取引所のオーガニック トラフィックとユーザー ベースを測定し、その運用パフォーマンスについての洞察を提供します。この指標は、自己報告された視聴者データと Web トラフィック統計から導出されます。

The Capital metric evaluates an exchange's financial strength and liquidity. It considers factors such as total trading volume and futures trading open interest (OI).

資本指標は、取引所の財務力と流動性を評価します。総取引高や先物取引建玉（OI）などの要素が考慮されます。

Security measures the extent to which a cryptocurrency exchange safeguards user funds, data, and platform integrity. This is analyzed through anti-money laundering (AML) compliance, adherence to the Cryptocurrency Security Standard (CCSS), history of security incidents, and the custody of assets.

セキュリティは、暗号通貨取引所がユーザーの資金、データ、プラットフォームの完全性をどの程度保護するかを測定します。これは、マネーロンダリング対策 (AML) コンプライアンス、暗号通貨セキュリティ基準 (CCSS) の順守、セキュリティ インシデントの履歴、および資産の保管を通じて分析されます。

Compliance assesses how well a cryptocurrency exchange adheres to legal and regulatory standards. This metric evaluates the legality of operations, adherence to sanctions compliance, and integration with Financial Action Task Force (FATF) frameworks.

コンプライアンスは、仮想通貨取引所が法的および規制基準をどの程度遵守しているかを評価します。この指標は、業務の合法性、制裁遵守の順守、金融活動作業部会 (FATF) フレームワークとの統合を評価します。

Results:When analyzing cryptocurrency exchanges through the lens of the Index, notable distinctions become evident.

結果:インデックスのレンズを通して暗号通貨交換を分析すると、注目すべき違いが明らかになります。

In terms of transparency, platforms like Binance, Coinbase, and Kraken openly disclose their top management and provide proof of reserves, while others, such as OKX, ensure transparency through third-party audits or strategic partnerships.

透明性の点では、Binance、Coinbase、Kraken などのプラットフォームは経営トップをオープンに開示して準備金の証拠を提供していますが、OKX などの他のプラットフォームは第三者監査や戦略的パートナーシップを通じて透明性を確保しています。

For activity, Binance stands out with over 200 million active users and substantial web traffic. Coinbase follows with 73 million users, while Bybit, with 10 million, lags behind. WhiteBIT, although smaller in scale, reports a respectable 5 million users.

アクティビティに関しては、Binance が 2 億人を超えるアクティブ ユーザーと大量の Web トラフィックで際立っています。 Coinbase が 7,300 万人のユーザーでこれに続きますが、Bybit の 1,000 万人はそれに遅れをとっています。 WhiteBIT は規模は小さいものの、ユーザー数は 500 万人とかなりの規模です。

The capital held and traded across these platforms also shows significant variation. Daily trading volumes for Coinbase ($6 billion), OKX ($5.4 billion), and WhiteBIT ($5.1 billion) are almost identical. However, Binance leads with $31 billion, followed by Bybit at $7 billion.

これらのプラットフォーム間で保有および取引される資本も、大きな変動を示しています。 Coinbase (60億ドル)、OKX (54億ドル)、WhiteBIT (51億ドル)の1日の取引高はほぼ同じです。ただし、Binance が 310 億ドルでトップで、Bybit が 70 億ドルで続きます。

Compliance is another critical area where exchanges differ. OKX, Coinbase, and Bybit adhere to FATF guidelines, with Coinbase standing out for its rigorous compliance with U.S. regulations.

コンプライアンスは、取引所が異なるもう 1 つの重要な領域です。 OKX、Coinbase、Bybit は FATF ガイドラインに準拠しており、Coinbase は米国の規制への厳格な準拠で際立っています。

Regarding proof of reserves, WhiteBIT relies on third-party audits while keeping its reserves private. In contrast, Binance, OKX, and others provide public transparency. Bybit, Kraken, and Coinbase offer personalized access to their reserves, balancing transparency with tailored security measures.

準備金の証明に関しては、WhiteBIT はその準備金を非公開にしながら、第三者の監査に依存しています。対照的に、Binance、OKX などは公共の透明性を提供します。 Bybit、Kraken、Coinbase は、自社の埋蔵量へのパーソナライズされたアクセスを提供し、透明性とカスタマイズされたセキュリティ対策のバランスをとります。

What the Exchanges’ Trust and Value Index Means for Crypto Exchange Valuations

取引所の信頼と価値指数が仮想通貨取引所の評価に何を意味するか

The results of the Exchanges’ Trust and Value Index reveal that the value of a cryptocurrency exchange extends far beyond simple ratio-based calculations.

取引所の信頼価値指数の結果は、仮想通貨取引所の価値が単純な比率ベースの計算をはるかに超えていることを明らかにしています。

Trust is as

信頼とは次のとおりです