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市場のボラティリティパターン

1. Bitcoin の価格変動は、米国 CPI レポートや連邦準備理事会の金利決定などのマクロ経済データの発表と相関関係があることがよくあります。

2. アルトコイン市場は、Bitcoin ドミナンスシフト中、特に BTC.D が 40% を下回るか、50% を超える場合に、ボラティリティの増幅を頻繁に経験します。

3. クジラウォレットの動き、特に 1,000 BTC 以上を保有するクジラウォレットの動きは、過去 18 か月間に何度も 8% を超える日中反転を引き起こしました。

4. 取引所の流入急増は一貫して短期的な弱気の勢いに先行しており、Binance と OKX は、73% の大幅な下落の前に平均 22% の流入急増を報告しています。

5. ステーブルコインの供給比率（USDT/USDCの循環供給量対BTC時価総額）は、リアルタイムの流動性ストレス指標として機能します。 0.14 を超える値は、清算リスクの上昇を示します。

オンチェーントランザクションダイナミクス

1. イーサリアムの毎日のアクティブ アドレスは、2023 年第 3 四半期以来 420,000 の下限を維持しており、そのレベルを下回る継続的な下落は、ガス料金の 92% が 10 ドル未満に崩壊するのと一致しています。

2. Taproot のアクティブ化以降、ブロックあたりの Bitcoin トランザクション数の平均は 2,800 ～ 3,400 であり、この範囲外の偏差はメモリプールの輻輳イベントと強く関連しています。

3. ERC-20 トークン転送は現在、すべてのイーサリアム トランザクションの 68% を占めており、2022 年初頭の 51% から増加しています。これは、コンポーザビリティ レイヤーへの構造的な移行を反映しています。

4. 2024 年の 3 回のネットワーク輻輳エピソードでは、連続する Bitcoin ブロック間の平均時間が 12 分を超え、それぞれ 47 ～ 93 分続きました。

5. チェイナリシスのデータによると、大規模な DEX 取引の 61% は、以前に一元化された為替入金履歴のないウォレットから行われています。

デリバティブ市場の構造

1. Bybit と Bitget の無期限先物契約全体の資金調達率は、2024 年第 2 四半期の 17 日間で 0.05% 以上乖離しており、各インスタンスでは 48 時間以内に少なくとも 6% の方向性ブレイクが発生しました。

2. BTC永久債の建玉が320億ドルを超えて急増したのは2024年に2回だけで、いずれもスポットETFの純流入額が4億5,000万ドルを超えてから72時間以内に発生した。

3. コールとプットオプションの建玉間のスキューは、5 月の調整中に 2.8 を超える極端な値に達し、2023 年 3 月の銀行危機清算前に観察されたレベルと一致しました。

4. 清算ヒートマップは、カスケードロング清算の 79% が、過去 90 日間の高値と安値の範囲から導出された最も近いメジャー フィボナッチ エクステンション レベルの 1.2% 以内で発生したことを示しています。

5. BTC 現物先物と四半期 BTC 先物のベーシス スプレッドは、6 月の 11 取引日連続で 0.3% 未満に縮小しました。この状況は 2022 年 8 月の降伏段階で最後に見られました。

ウォレットの動作のセグメンテーション

1. 0.1 ～ 1 BTC を保有するアドレスは第 2 四半期に 180 万増加し、非クジラセグメントの中で最大のコホート増加を示しています。

2. 「マイナーウォレット」に分類された事業体は、4月だけでBTC保有を42,300コイン減少させ、月間流出額としては2018年12月以来の大幅な記録となった。

3. 「取引所ホットウォレット」とラベル付けされたウォレットは、5 月の 14 日間で 112,000 ETH の純流出を示し、同時に分散型ステーキング預金が 34% 増加しました。

4. DAOが管理するマルチシグトレジャリーウォレットは現在、17億ドルを超えるネイティブトークンを保有しており、その残高の68％がステーブルコインではなくガバナンストークンに割り当てられている。

5. 「休止アドレスの再アクティブ化」（非アクティブ状態が 365 日を超えた後の移動として定義）は、第 1 四半期に 214,000 個の BTC アドレスにわたって発生し、オンチェーン総量の 19% に寄与しました。

規制執行のシグナル

1. SEC は、2024 年上半期に暗号ネイティブ事業体に対して 12 件の執行訴訟を提起し、そのうち 9 件はトークン配布の仕組みに関連した未登録証券の提供に関するものでした。

2. FATF の更新された VASP ガイダンスにより、6 月までに 37 の管轄区域が渡航規則遵守の義務化を実施し、その結果、非 KYC プラットフォームでの国境を越えた P2P 取引量は 41% 減少しました。

3. ドイツ、フランス、イタリアで発行された MiCA 準拠の保管ライセンスは 6 月末までに合計 22 件に達し、43 億ユーロ相当の保管資産をカバーしています。

4. 2つのミキサーに対する米国財務省のOFAC制裁により、14の主要なDeFiプロトコルによる即座のブラックリスト登録が引き起こされ、関連するLPポジションで8,900万ドル以上が凍結されました。

5. 日本の金融庁は、OTC デスクのカウンターパーティ KYC 検証が不十分であるなど、度重なる AML 管理の失敗により、第 2 四半期に 3 つの国内取引所の登録を取り消しました。

よくある質問

Q: ステーブルコインの支配率の上昇は何を示していますか?これは、不安定な仮想通貨と比較して安定資産への資本配分の増加を反映しており、多くの場合、潜在的な上昇に先立ってリスクオフセンチメントまたは蓄積段階を示しています。

Q: 為替準備金の指標は、オンチェーンの供給指標とどのように異なりますか?取引所の準備金は、取引所が管理する既知のアドレスに保持されているトークンを測定しますが、オンチェーンの供給には、プライベート ウォレット、スマート コントラクト、紛失したキーなど、すべてのアドレス タイプにわたるすべての流通トークンが含まれます。

Q: 無期限先物トレーダーにとって、ファンディングレートの反転がなぜ重要なのでしょうか?ファンディングレートの反転（強気の価格行動にもかかわらずロングがショートに支払う場合）は、過剰なレバレッジ集中を示し、多くの場合、急激な平均回帰イベントの前兆となります。

Q: whale トランザクション クラスタリングはスタンドアロンのタイミング信号として使用できますか?いいえ。クジラのクラスタリングは、日常的な財務リバランスによって発生する誤検知を回避するために、出来高確認、オーダーブックのデプス分析、デリバティブのポジショニングと並行して解釈する必要があります。