Bitcoin の半減イベントとは何ですか?また、それは供給にどのように影響しますか?

Bitcoin 半減メカニズムを理解する

1. Bitcoin の半減期は、約 4 年ごと、または Bitcoin ブロックチェーンで 210,000 ブロックがマイニングされるごとに発生する、事前にプログラムされたイベントです。このメカニズムは、インフレを制御し、長期にわたる希少性を確保するために、作成者であるサトシ・ナカモトによって Bitcoin のコードに組み込まれました。

2. 半減するたびに、トランザクションの検証とブロックチェーンへの新しいブロックの追加に対してマイナーに与えられる報酬は 50% 減らされます。 2009 年に当初、マイナーはブロックごとに 50 BTC を受け取りました。 2012 年の最初の半減期の後、これは 25 BTC まで下がりました。 2016年には12.5BTCまで下落しました。 2020年には6.25BTCに。そして最近では2024年にブロック当たり3.125BTCに引き下げられた。

3. このブロック報酬の減少は、新しい bitcoin が流通する速度に直接影響します。 Bitcoin の供給上限は 2,100 万コインに固定されているため、半減により発行ペースが遅くなり、最大供給量に近づくにつれて資産の希少性が高まります。

4. 半減プロセスは、金などの有限な資源の抽出を模倣するように設計されています。採掘の報酬が徐々に低下するにつれて、新たに鋳造された bitcoin を取得するコストが上昇し、Bitcoin のデフレ的性質が強化されます。

5. プロトコルは人間の介入を必要とせずにこのスケジュールを自動的に強制するため、半減は分散型で予測可能な通貨システムとしての Bitcoin の信頼性に貢献します。

市場供給とマイナーインセンティブへの影響

1. 半減するたびに、市場への毎日の新しい bitcoin の流入が減少します。たとえば、2024 年の半減期の前には、毎日約 900 BTC が作成されました (6.25 BTC/ブロック × 144 ブロック/日)。半減後はこれが1日あたり450BTCに低下し、新規供給量は事実上半分に減った。

2. 流通する新しいコインが少なくなっているため、マイナーが減少した報酬をすぐに売却するのではなく保有することを選択した場合、マイナーからの売却圧力が減少する可能性があります。この行動の変化により、流通市場での供給が逼迫する可能性があります。

3. マイニングの収益性は、特に運営コストが高い操業の場合、直接影響を受けます。効率の悪いマイナーは収益が不十分なためにネットワークから離脱する可能性があり、ネットワークが難易度を調整するまでハッシュレートが一時的に低下することがあります。

4. 時間の経過とともに、マイナーの収益はブロック報酬への依存から、主な収入源としての取引手数料への依存へと移行します。この長期的な変化は、2,100 万個の bitcoin がすべてマイニングされた後、ネットワーク セキュリティを維持するために非常に重要です (2140 年頃に起こると推定されています)。

5. 供給の伸びの減少は、特に需要が安定している場合、または需要が増加している場合に、投資家の注目の高まりと同時に起こることがよくあります。過去のデータによれば、因果関係と相関関係についてはアナリストの間で議論が続いているものの、過去の半減期は大幅な価格上昇に先立って行われたことが示されている。

半減期イベント後の過去の傾向

1. 2012 年の半減期の後、Bitcoin の価格は 1 年以内に約 12 ドルから 1,000 ドル以上に上昇し、供給の制約もあって最も初期の大規模な強気相場の 1 つとなりました。

2. 2 回目の半減期後の 2016 年、Bitcoin は長期にわたる上昇軌道を開始し、2017 年 12 月に 20,000 ドル近くのピークに達しました。機関投資家の関心の高まりやメディア報道などの複数の要因が寄与しましたが、発行額の減少が基礎的な役割を果たしました。

3. 2020 年の半減期は、パンデミックによる世界経済危機の最中に発生しました。マクロ経済の不確実性にもかかわらず、Bitcoin は企業の採用、一部地域の規制の明確さ、供給の流れの制限に支えられ、2021 年に 60,000 ドルを超えて急騰しました。

4. これらのサイクルは、新規供給の減少と需要の増加が交差し、価格上昇の勢いを促す条件を作り出すという繰り返しのパターンを示唆していますが、規制、マクロトレンド、技術開発などの外部変数も結果に大きな影響を与えます。

5. 半減期後のすべての期間が直ちに利益につながるわけではないことに注意することが重要です。市場では、供給ショックが徐々に吸収されることを反映して、強い方向性の動きが現れるまでに数か月続く統合段階が発生することがよくあります。

よくある質問

2,100 万個すべての Bitcoin が採掘されるとどうなるでしょうか?最後の bitcoin がマイニングされると (2140 年頃と予想されます)、マイナーはブロック報酬を受け取れなくなります。代わりに、ネットワークを保護するためにトランザクション手数料に完全に依存します。このモデルの持続可能性は、競争力のある手数料収入を生み出す十分なユーザー活動にかかっています。

半減期スケジュールは変更できますか?半減スケジュールを変更するには、マイナー、開発者、ノードオペレーターを含む Bitcoin ネットワーク全体の合意が必要になります。 Bitcoin が不変性と分散化を重視していることを考えると、中核となる経済ルールを変更しようとする試みは抵抗や連鎖の分裂を招く可能性が高くなります。

半減期はすぐに価格上昇を引き起こすのでしょうか?すぐに価格が急騰するという保証はありません。供給の減少は構造的な欠乏を生み出しますが、市場価格は需要、センチメント、流動性、マクロ経済的要因の複雑な相互作用に依存します。価格変動は通常、イベント後数か月または数年にわたって展開されます。

半減期は小規模投資家にどのような影響を与えるのでしょうか?半減期は、希少性と価値の維持に関する物語を形成することで、間接的に投資家の行動に影響を与えます。小売参加者は多くの場合、半減期の前後に供給の制約と値上がりの可能性を予測して購買活動を活発にし、それによって市場のダイナミクスを増幅させます。