暗号通貨におけるAPYとAPRの違いは何ですか?

APY と APR の基礎を理解する

1. APY は Annual Percentage Yield の略で、複利効果を含む 1 年間に仮想通貨預金で得られる利息の総額を反映します。

2. APR は Annual Percentage Rate の略で、複利頻度を考慮しない単純な年利率を表します。

3. 分散型金融プロトコルでは、APY は、報酬が 1 日または週に複数回配布される場合に、潜在的なリターンをより正確に通知するため、ステーキング、流動性マイニング、イールド ファーミングのポジションに対して一般的に表示されます。

4. APR は、手数料や複利発生額が適用される前に借り手に定額金利が提示される融資市場において引き続き重要です。

5. 毎日の複利で 12% の APY を宣伝するプロトコルでは、同じ資産で 12% を超える APR が得られます。この不一致は純粋に数学的な再投資の仕組みから生じます。

複利頻度が実質リターンに与える影響

1. 暗号プラットフォームは、報酬分配ロジックとスマート コントラクトの設計に応じて、時間、日、または週ごとに報酬を合成することがよくあります。

2. たとえば、毎日の複利で 8% の APR を提供するステーブルコイン保管庫では、式 (1 + r/n)^n − 1 を使用して計算すると、約 8.33% の実効 APY が得られます。ここで、r は APR、n は年間の複利期間です。

3. 一部の DeFi プロトコルは、自動再ステーキングメカニズムを通じて継続的な複利を実装し、APY を名目 APR 数値を大幅に上回っています。

4. 流動性プールの一時的な損失が年利利益を相殺する可能性があり、リスク調整済み分析において年利ベースのコスト比較がより透明になります。

5. 自動化せずに手動で報酬を請求および再入金するユーザーは、タイミングが報酬エポックと正確に一致しない限り、実質的に実現 APY を規定の APR に近づけることになります。

レポートにおけるプロトコル固有のバリエーション

1. 集中型取引所では普通預金口座の APY が表示されることがよくありますが、出金ロックアップのペナルティや、純収益を損なう隠れた維持手数料は除外されています。

2. Uniswap V3 の集中流動性ポジションは、手数料発生が自動的に複利計算されないため、APY ではなく、過去の出来高とティック範囲の選択から導出された手数料ベースの APR をレポートします。

3. Aave のような融資プロトコルは、利用率に応じて借り手に変動する APR を示しますが、資産を供給すると、発生利息とガバナンス トークン インセンティブの両方の影響を受ける別の APY が得られます。

4. 特定のイールドアグリゲーターは、揮発性トークンの排出を含むヘッドライン APY を宣伝します。これらの数値はトークン価格の変化に応じて変動しますが、基本資産の基礎となる APR は安定しています。

5. 監査レポートでは、主張された APY とオンチェーン報酬発行ログの間の矛盾が時々明らかになり、ダッシュボードの数値だけに依存するのではなく排出スケジュールを検証することの重要性が強調されています。

利回り指標の背後にあるリスクの考慮事項

1. APY が高い環境は、特に報酬ロジックがストレス テストを受けていない監査されていない、または新しくデプロイされたボールトでは、スマート コントラクトのリスクの上昇と相関することがよくあります。

2. 自動複利戦略のリバランス イベント中に APR 計算にスリッページ コストが組み込まれることはほとんどないため、実行効率が予想より低くなります。

3. トークンノミクスに基づく APY の急増は、排出スケジュールが終了したりコミュニティのインセンティブが変化した場合に急速に崩壊する可能性があり、ユーザーは警告なしに突然の APR 削減にさらされる可能性があります。

4. クロスチェーンイールドファームでは、ブリッジングレイテンシーとバリデーターファイナリティ遅延が発生し、複利ウィンドウの欠落を引き起こし、理論上の予測に対して実際のAPYが減少します。

5. 誤解を招くAPYの開示に関して規制当局の監視が強化されており、一部の法域では将来の収益を保証するものではない過去の実績についての免責事項を義務付けています。

よくある質問

Q: APY は常に暗号通貨の APR を上回りますか?はい、複利が年に複数回発生する場合、APY は APR よりも高くなります。ゼロ複利は、APY が APR と等しいことを意味します。

Q: 暗号通貨融資市場で APR がマイナスになることはありますか?はい、極度の市場ストレスや高額の担保清算イベントが発生した場合、特定のプロトコルでは、違約金やオラクルの不正確さにより、貸し手に対してマイナスの APR が記録されます。

Q: 一部のプロトコルでは APY ではなく APR のみが表示されるのはなぜですか?定期ステーキング契約や債券スタイルの商品など、非再投資報酬モデルのプロトコルでは、自動複利が行われないため APR が使用されます。

Q: APY はすべての DeFi プラットフォームで保証されていますか?いいえ。APY の数値のほとんどは、現在のネットワーク状態、トークン発行率、使用量メトリクスに基づいた推定値です。これらは予告なくリアルタイムで調整される場合があります。