イーサリアムETFの流入と流出を追跡するにはどうすればよいですか? （市場心理）

イーサリアム ETF フロー データ ソースを理解する

1. Nansen や Glassnode などのオンチェーン分析プラットフォームは、SEC 承認のイーサリアム ETF にリンクされたウォレットの動きを追跡する専用のダッシュボードを提供します。これらのダッシュボードは、承認された参加者、保管アドレス、作成/引き換えアクティビティからフローを分離します。

2. 米国証券取引委員会の EDGAR データベースは、各 ETF の日次保有レポートを公開しており、アナリストは純資産価値 (NAV) の変化と株数の調整を比較できます。 NAV が安定して株数が増加していることは、資金流入を示唆しています。 NAVの減少による株数の減少がシグナル流出をもたらしている。

3. ブルームバーグ ターミナルとファクトセットは、ETHA、ETHW、XETH などのティッカーでリアルタイムの ETF フロー メトリクスを提供します。これらのフィードには、機関投資家の取引データ、主要な市場活動、センチメントの変化と強く相関するプレミアム/割引指標が集約されています。

4. CryptoQuant のような暗号ネイティブのデータ アグリゲータは、ETF 保管ウォレットに入金された ETH と償還のために引き出された ETH の差を計算する「イーサリアム ETF 純流入」指標を表示します。これは、ETH 単位と USD 相当額の両方で表されます。

プレミアム/割引シグナルの解釈

1. イーサリアム ETF が持続的なプレミアム (たとえば、日中 NAV を +1.5% 上回る) で取引される場合、それは多くの場合、強い需要と限られた創造能力を反映しており、裁定取引者が ETH を取得して認可された参加者に提供するよう促します。

2. -0.8% などの持続的な割引は、特にチェーン上の流出量の増加を伴う場合、償還圧力や短期的な価格の方向性に対する懐疑を示している可能性があります。

3. マクロボラティリティのイベント（FRBの発表やインフレデータの発表など）中のプレミアムの急上昇は、数日間にわたる資金流入の急増に先立って発生することが多く、機関投資家がどのようにETH ETFを戦術的ヘッジとして使用しているかを明らかにしています。

4. 現物ETH価格の下落による割引拡大は、カストディの遅延や作成手数料の高騰により裁定取引窓口が閉じた場合、流出を加速させる可能性があり、下落の勢いをさらに悪化させる可能性がある。

フローとオンチェーンメトリクスの相関関係

1. 「ETF関連」とタグ付けされたCoinbase CustodyまたはBitGoアドレスへのETH入金の急増は、為替流出の急増と一致することが多く、ETF上場またはリバランスサイクルに先立って蓄積行動が行われていることを示唆しています。

2. イーサリアム上のホエールウォレットの活動は、ETF 流入期間中に測定可能な乖離を示しています。大規模保有者は取引所への送金を最大 37% 削減する一方、ETH ステーキング預金を増加させています。これは、ETF 主導の需要と長期的なネットワーク参加の間の整合性を示しています。

3. イーサリアムのアクティブアドレスの増加はETFの流入より2～4日遅れる傾向があり、小売業が機関の動きを先導するのではなく追随していることを示唆しており、このパターンは複数の四半期報告サイクルにわたって観察可能である。

4. 集中取引所へのステーブルコインの流入は、ETFの連続流入が続いている間は急激に減少しており、資本が投機的な取引の場から規制された長期取引の手段へと回転しつつあるという考えが強化されている。

主要な保管ウォレットのパターン

1. Coinbase Custody は、米国上場イーサリアム ETF を裏付けるすべての ETH の 68% 以上を保有しており、その入出金ログはフローの逆転を予測する上で重要です。

2. 2024年7月以降、ETHの主要な価格修正が行われるたびに、既知のETF保管アドレスから24時間以内に10,000ETHを超える出金が行われてきました。

3. BitGo の ETH ETF ボールトへの未知の事業体からの入金（Etherscan ラベル照合によって検証される）は、多くの場合、公式流入発表より 12 ～ 36 時間前に行われ、早期の確認シグナルとして機能します。

4. カストディサブウォレット間での ETH の繰り返しの移動（例：「Coinbase Custody – ETF Vault A」から「Coinbase Custody – ETF Vault B」へ）は、四半期ごとのインデックスレビューに先立つポートフォリオのリバランスと相関しています。

よくある質問

Q: イーサリアム ETF のフローは ETH スポット価格に直接影響しますか?はい。実証分析によると、過去 11 か月間の 7 日間の純 ETF 流入と ETH スポット リターンとの間には 0.69 のピアソン相関関係があります。大量の資金流入により、取引所のセルサイドの流動性が常に圧縮されます。

Q: 個人投資家は、有料サブスクリプションなしでリアルタイムの ETF フロー データにアクセスできますか?はい。米国 ETF 発行会社の Web サイトでは、保有銘柄の最新情報が毎日公開されています。 CryptoQuant は、1 時間ごとに更新される集計された純流入/流出グラフを表示する無料枠を提供します。ナスダックのETFページには毎日の株数の変化もリストされている。

Q: 大量の流入が見られるにもかかわらず、ETH の価格変動が最小限に抑えられる日があるのはなぜですか?これは、流入が同等のデリバティブの清算やマイナーの売り圧力と一致した場合に発生します。市場への影響は、量だけでなく正味の流動速度と、同時に発生する他の流動性源からの圧力によって決まります。

Q: 流出は常にETHにとって弱気ですか?いいえ。欠損金の回収やポートフォリオのリバランスに関連した流出には、方向性の確信が欠けていることがよくあります。状況は重要です。ETH が 20% を超えて上昇した後の資金流出は、統合に先立つ傾向があります。長時間の横方向の動作の後に発生するものは、構造的な弱化を示している可能性があります。