無期限契約における資金調達率とは何ですか?また、それが存在する理由は何ですか?

資金調達率の仕組み

1. ファンディングレートは、永久先物市場のロングトレーダーとショートトレーダーの間で交換される定期的な支払いです。

2. これは、永久契約価格と基礎となるスポットインデックス価格の差に基づいて計算されます。これは、多くの場合、ベーシスと呼ばれます。

3. このレートは通常、Binance、Bybit、OKX などのほとんどの主要取引所で 8 時間ごとに適用されます。

4. 永久価格がスポットを上回って取引されると、資金調達率がプラスになり、ロングがショートを支払うことになります。

5. 永久価格がスポットを下回って取引されると、資金調達率がマイナスになり、ショートがロングを支払うことになります。

マーケットアンカリング機能

1. 無期限契約には有効期限がないため、原資産からの価格乖離が継続するリスクが生じます。

2. 介入がなければ、投機圧力により、契約価格が長期間にわたり公正価値から大きく乖離する可能性があります。

3. 資金提供は、一般的な価格バイアスに対抗してトレーダーにポジションをオープンするよう促す金銭的インセンティブとして機能します。

4. たとえば、持続的な強気センチメントは契約価格を押し上げます。その後、積極的な資金調達が過度のロングレバレッジを抑制し、ショートエントリーを奨励します。

5. このメカニズムは、決済イベントを必要とせずに、デリバティブ市場とスポット市場の間の構造的な整合性を維持するのに役立ちます。

取引所固有の実装

1. 各取引所は独自の資金調達間隔、計算方法、および上限しきい値を定義します。

2. Binance は、流動性によって加重された最良の買値/売値とスポット価格の両方を組み込んだプレミアム インデックスを使用します。

3. Bybit は資金調達レートのクランプを適用し、市場の状況に関係なくレートの上限または下限を制限します。

4. Deribit は、過去 1 時間のインデックス価格の時間加重平均を使用して資金調達を計算します。

5. 一部のプラットフォームは、連鎖的な清算を防ぐために、極度のボラティリティ時に資金調達率の計算式を調整します。

トレーダーに対するリスクの影響

1. 複数の資金調達間隔にわたってポジションを保有するトレーダーは、累積資金調達手数料を累積または支払います。

2. 裁定取引者は、資金調達の偏りを監視して、取引所間のミスプライシングの機会を特定します。

3. 高いプラスの資金調達は、過密なロングポジションと高い清算リスクと相関関係があることがよくあります。

4. マイナスの資金調達の急増は、弱気環境での降伏または強制的なショートカバーを示す可能性があります。

5. 資金コストは、特に複数日のディレクショナル ベットの場合、キャリー トレード戦略に考慮する必要があります。

よくある質問

Q1: 資金調達金利が無期限にマイナスになる可能性はありますか?はい。長期にわたる弱気なセンチメント、高い短期金利、または持続的な現物の弱さにより、資金調達が数週間にわたってマイナスに陥る可能性があります。

Q2: 資金調達は、正確な資金調達タイムスタンプのオープンポジションに対してのみ支払われますか?資金はインターバルトリガーの瞬間に評価されます。エントリー時間に関係なく、その瞬間に保有しているポジションにはチャージまたは受け取りが発生します。

Q3: すべての永久契約は同じ資金調達インデックスを使用しますか?いいえ。取引所は独自のインデックスを構築します。複数のスポット取引所が含まれる場合もあれば、オーダーブックの深さフィルターを追加したり、外れ値を除外したりする場合もあります。

Q4: 清算中の資金調達は保険基金とどのように相互作用しますか?資金の支払いはユーザーのウォレットを通じて独立して決済され、為替保険資金から引き出したり、為替保険資金に拠出したりすることはありません。