Was ist ein Finanzierungssatz bei unbefristeten Verträgen und warum gibt es ihn?

Mechanik der Finanzierungsrate

1. Ein Finanzierungssatz ist eine regelmäßige Zahlung, die zwischen Long- und Short-Händlern auf Perpetual-Futures-Märkten ausgetauscht wird.

2. Er wird auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Preis des unbefristeten Vertrags und dem zugrunde liegenden Spot-Indexpreis berechnet, der oft als Basis bezeichnet wird.

3. Der Kurs wird in der Regel alle acht Stunden an den meisten großen Börsen angewendet, darunter Binance, Bybit und OKX.

4. Wenn der ewige Preis über dem Kassakurs liegt, wird der Finanzierungssatz positiv, was bedeutet, dass Long-Positionen Short-Positionen zahlen.

5. Wenn der ewige Preis unter dem Kassakurs liegt, wird der Finanzierungssatz negativ, was dazu führt, dass Short-Positionen Long-Positionen zahlen.

Marktverankerungsfunktion

1. Unbefristete Verträge haben kein Ablaufdatum, wodurch das Risiko einer anhaltenden Preisabweichung vom zugrunde liegenden Vermögenswert besteht.

2. Ohne Intervention könnte spekulativer Druck dazu führen, dass der Vertragspreis über längere Zeiträume weit vom fairen Wert abweicht.

3. Die Finanzierung fungiert als finanzieller Anreiz, der Händler dazu anregt, Positionen zu eröffnen, die der vorherrschenden Preisverzerrung entgegenwirken.

4. Beispielsweise erhöht eine anhaltende Aufwärtsstimmung den Kontraktpreis – eine positive Finanzierung schreckt dann von einer übermäßigen Long-Hebelwirkung ab und fördert Short-Einstiege.

5. Dieser Mechanismus trägt dazu bei, die strukturelle Angleichung zwischen Derivate- und Spotmärkten aufrechtzuerhalten, ohne dass Abwicklungsereignisse erforderlich sind.

Börsenspezifische Implementierung

1. Jede Börse definiert ihr eigenes Finanzierungsintervall, ihre eigene Berechnungsmethode und ihre eigenen Obergrenzen.

2. Binance verwendet einen Premium-Index, der sowohl die besten Geld-/Brief- als auch die nach Liquidität gewichteten Spotpreise umfasst.

3. Bybit wendet eine Finanzierungssatzbegrenzung an, die unabhängig von den Marktbedingungen begrenzt, wie hoch oder niedrig der Zinssatz sein kann.

4. Deribit berechnet die Finanzierung anhand eines zeitgewichteten Durchschnitts des Indexpreises der letzten Stunde.

5. Einige Plattformen passen die Finanzierungssatzformel bei extremer Volatilität an, um kaskadierende Liquidationen zu verhindern.

Risikoauswirkungen für Händler

1. Händler, die über mehrere Finanzierungsintervalle hinweg Positionen halten, sammeln oder zahlen kumulative Finanzierungsgebühren.

2. Schiedsrichter überwachen Finanzierungsunterschiede, um Fehlbewertungsmöglichkeiten zwischen Börsen zu erkennen.

3. Eine hohe positive Finanzierung korreliert häufig mit überfüllten Long-Positionen und einem erhöhten Liquidationsrisiko.

4. Negative Finanzierungsspitzen können auf eine Kapitulation oder eine erzwungene Leerverkaufsdeckung in einem rückläufigen Umfeld hinweisen.

5. Die Finanzierungskosten müssen bei Carry-Trade-Strategien berücksichtigt werden, insbesondere bei mehrtägigen Richtungswetten.

Häufig gestellte Fragen

F1: Können die Finanzierungssätze auf unbestimmte Zeit negativ werden? Ja. Eine anhaltend pessimistische Stimmung, ein hohes Short-Interesse oder eine anhaltende Spot-Schwäche können wochenlang eine negative Finanzierung aufrechterhalten.

F2: Wird die Finanzierung nur für offene Positionen zum genauen Finanzierungszeitstempel ausgezahlt? Die Finanzierung wird zum Zeitpunkt des Intervallauslösers beurteilt; Für jede zu diesem Zeitpunkt gehaltene Position wird die Gebühr oder Quittung erhoben, unabhängig von der Eingabezeit.

F3: Verwenden alle unbefristeten Verträge denselben Finanzierungsindex? Nein. Börsen erstellen proprietäre Indizes – einige umfassen mehrere Spot-Börsen, andere fügen Orderbuch-Tiefenfilter hinzu oder schließen Ausreißer aus.

F4: Wie interagiert die Finanzierung mit Versicherungsfonds bei Liquidationen? Finanzierungszahlungen werden unabhängig über Benutzer-Wallets abgewickelt und beziehen sich nicht auf Versicherungsfonds der Börse und tragen auch nicht zu diesen bei.