実際のBitcoinに対してETF株を引き換えることはできますか？

Bitcoin ETFを使用すると、実際の暗号通貨を所有することなくBitcoinの価格に投資できます。これは、株式が物理Bitcoinではなくファンド保有を表しているためです。

2025/07/17 15:14

ETFの共有とBitcoinとの関係を理解する

Exchange-Traded Funds（ETF）は、資産を直接所有せずにBitcoinなどの暗号通貨にさらされたいと考えている人にとって人気のある投資手段となっています。 ETFは、個々の株式と同様に、証券取引所で取引する投資ファンドの一種です。 Bitcoin ETFに投資すると、Bitcoinの価格を追跡するために設計されたファンドの利子を表す株式を購入しています。

ただし、ETF株を所有することは、実際のBitcoinの所有とは相当しません。代わりに、ファンド自体は、その価格に関連する基礎となる資産またはデリバティブを保有しています。この区別は、ETF株式を物理的に引き換えることができるかどうかを検討する場合に重要ですBitcoin。

重要な注意：

ほとんどの従来のETFは、「オープンエンド」の資金として構成されており、認定参加者による株式の作成と償還を可能にしますが、通常は小売投資家によるものではありません。これらのプロセスは舞台裏で発生し、個々の株主へのBitcoinなどの資産の直接配信は含まれません。

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従来のETFの償還メカニズム

標準的な金融市場では、ETFは、認可された参加者（APS）、つまりETF発行者と直接対話する大規模な機関投資家を含む独自のメカニズムを通じて運営されています。これらのAPは、ファンドの純資産価値（NAV）に相当する証券（または現金）のバスケットを配信することにより、新しいETF株を作成できます。逆に、彼らは基礎となる資産のETF株を引き換えることもできます。

たとえば、ETFがS＆P 500を追跡する場合、APはETF株をインデックスのコンポーネント株の比例額と交換する可能性があります。ただし、 Bitcoin ETFの場合、このプロセスにはBitcoinの物理的な送達が常に含まれるとは限りません。

• 作成プロセス： APSは、新しいETF株式と引き換えに、ETFプロバイダーに資産（多くの場合、現金または先物契約）を提供します。
• 償還プロセス： APSはETFをプロバイダーに返し、基礎となる資産の同等の値を受け取りますが、これは必ずしも実際のBitcoinではないかもしれません。

小売投資家は一般に、この償還プロセスに直接参加することはできません。つまり、ETF保有を自分でBitcoinに変換することはできません。

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物理対合成Bitcoin ETF

Bitcoin ETFには、物理と合成の2つの主要なタイプがあります。 ETFのタイプは、実際のBitcoinが保持されているかどうか、および潜在的に引き換えることができるかどうかを決定します。

• Physical Bitcoin ETF：これらの資金は、実際のBitcoinを基礎となる資産として保持しています。まれですが、一部の管轄区域はそのような構造を可能にします。理論的には、これらのETFは償還への道を提供する可能性がありますが、実際的な制限により、個人はこの機能にアクセスすることができなくなります。

• 合成Bitcoin ETF：これらは、Bitcoinのパフォーマンスを模倣するために、先物やスワップなどの派生物を使用します。彼らは実際のBitcoinを保持しておらず、暗号通貨の償還を不可能にします。

ETFの構造は、Bitcoin償還が実行可能かどうかに大きな影響を与えます。現在、米国のような主要市場でほとんどの承認されたBitcoin ETFは合成または使用先物契約であり、物理的な償還の可能性を制限しています。

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小売投資家のための実用的な制限

Bitcoin ETFが物理的Bitcoinを保持している場合でも、個々の投資家が株式を償還するのを妨げるいくつかの障壁があります。

• 最低償還のしきい値：償還は通常、大きなブロックでのみ利用可能であり、多くの場合数万株で構成され、ほとんどの小売投資家の範囲を超えています。

• 許可された参加者のみアクセス：前述のように、償還プロセスは個々の株主ではなくAPのために予約されています。

• 監護権と物流：実際のBitcoinの処理と転送には、ETFプロバイダーが個々の投資家が利用できない可能性のある技術インフラストラクチャとセキュリティ対策が含まれます。

したがって、ETFはReal Bitcoinに支えられている可能性がありますが、平均的な投資家は株式償還を通じて直接アクセスできません。

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BitcoinのETF株式を償還する代替

あなたの目標が実際のBitcoinを所有することである場合、ETF redいの外に代替方法があります。

• ETF株式を販売し、Bitcoinを直接購入します。ETFホールディングを公開市場で販売し、収益を使用して暗号通貨取引所で購入できます。

• 暗号通貨ブローカープラットフォームを使用する：多くのプラットフォームを使用すると、 Bitcoinを直接購入および保存でき、ユーザーフレンドリーなインターフェイスとウォレットサービスを提供します。

• Bitcoin ETPまたは信頼を考慮してください： Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）のような一部の製品は、特定の条件下で認定された投資家が実際のBitcoinに株式を変換できるようにしますが、これには特定の適格性と料金が伴います。

これらのオプションは、ETF株式を引き換えようとするのと比較して、Bitcoinを取得するためのよりアクセスしやすいルートを提供します。

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よくある質問

Q：認定された投資家である場合、BitcoinのBitcoin株式を引き換えることはできますか？

A：特定の信託のような一部の専門製品は、認定された投資家がBitcoinの株式を償還することを許可する場合がありますが、これは標準ETFの典型ではありません。ファンドの特定の条件を確認し、ブローカーまたはファンドプロバイダーに相談してください。

Q：Bitcoinを所有することができるETFはありますか？

A：物理的なBitcoin償還を提供するETFはほとんどありません。通常、制度レベルの参加を必要とするもの。ほとんどのETFは、小売投資家のBitcoinの直接的な所有権を促進しません。

Q：Bitcoin ETFとBitcoin信頼の違いは何ですか？

A：A Bitcoin ETFは通常、株式のように取引され、規制された金融商品を通じてBitcoinの価格を反映することを目指しています。 Bitcoin Trustは、GBTCと同様に、特定の条件下で償還を許可する可能性があり、規制当局の監視と投資家のアクセスの点でしばしば異なって構成されています。

Q：Bitcoin ETFが実際のBitcoinを保持しているかどうかを確認するにはどうすればよいですか？

A：基礎となる資産の概要を説明するはずのファンドの目論見書と定期的な開示を確認します。さらに、ファンドマネージャーが発行したサードパーティの監査または管理報告書を確認して、実際のBitcoin準備金の存在を確認してください。