合計値はロックされています（TVL）

ロックされた合計値の概念を理解する（TVL）

ロックされた合計値（TVL）は、主に分散財務（DEFI）で使用されるメトリックで、プロトコルに預けられた資産の総量を表します。この値は、プラットフォーム内に存在する流動性を示し、さまざまなdefiプロトコルを比較するためのベンチマークとしてよく使用されます。 TVLは、ブロックチェーンやプラットフォームに応じて、USDTやUSDCなどの馬鹿げたトークン、ETHやBNBなどのネイティブトークンなど、さまざまな暗号通貨で派生できます。

TVLの重要性は、ユーザーの信頼とDefiプロジェクトへの関与を反映する能力にあります。 TVLの上昇は、採用と信頼の増加を示唆していますが、TVLの減少は、セキュリティ上の懸念や利回りの機会の減少などの潜在的な問題を示している可能性があります。

TVLの計算方法

TVLを計算するには、defiプラットフォームのスマートコントラクトに預けられたすべての資産を要約します。これらの資産には通常、次のものが含まれます。

• stablecoins
• ネイティブブロックチェーントークン
• それらがステーキングプールや流動性プールの一部である場合、その他の頼りやすいトークン（NFTS）

たとえば、分散型取引所（DEX）に10,000 ETHと500万USDCが流動性プールにロックされている場合、TVLはこれらの値を単一のユニット（通常のUSD）に変換し、それらを一緒に追加することで計算されます。

特定の資産タイプのみを含めるか、特定のプールを除外することにより、一部のプラットフォームはさまざまな方法でTVLを報告する可能性があることに注意することが重要です。したがって、ユーザーは、特定のプラットフォームがTVLを定義および計算する方法を常に確認する必要があります。

Defi分析におけるTVLの役割

TVLは、反応系の健康と成長を分析する上で重要な役割を果たします。投資家とアナリストは、このメトリックを使用して以下を評価します。

• プロトコルの人気：高いTVLは、多くの場合、より多くのユーザーや資本流入と相関しています。
• セキュリティ認識：実質的なTVLを使用したプロトコルは、通常、信頼を維持するための経済的インセンティブにより、より安全であると見なされます。
• 農業利益：競争力のある利回りを提供するプロジェクトは、より高い預金を引き付け、TVLを増やす傾向があります。

ただし、 TVLだけでは、トコネーミクス、ガバナンスモデル、基礎となるテクノロジーなどの他の重要な側面を説明していないため、投資決定の唯一の決定要因ではありません。

TVLと時価総額を区別します

TVLと時価総額の両方が財務価値を測定しますが、それらはまったく異なる目的を果たしています。時価総額とは、現在の価格に流通中のコインの数を掛けることで計算される暗号通貨の循環供給の総額を指します。

対照的に、 TVLはプロトコルに預けられた実際の資産を測定します。それは必ずしもプロジェクトの全体的なサイズを反映しているわけではなく、むしろユーザーがそれにコミットしている流動性の量を反映しています。たとえば、Defiトークンは時価総額が高いが低いTVLを持つ可能性があり、実際の有用性や使用法なしで投機的な関心を示唆しています。

この区別は、投資家が誇大広告主導のプロジェクトと本物のユーザー活動と資本のコミットメントを持つプロジェクトを区別するのに役立ちます。

TVLの制限と誤解

その有用性にもかかわらず、 TVLには、結論を出す前にユーザーが考慮しなければならないいくつかの制限があります。

• インセンティブによるインフレ：一部のプラットフォームは、高収量の報酬を提供し、短期預金を促進することにより、TVLを人為的に膨らませます。
• ダブルカウント：ファンドが複数のプロトコル間で移動するか、再装飾されている場合、それらは複数回カウントされる可能性があります。
• ボラティリティの影響：TVLはしばしばUSDで測定されるため、基礎となる資産の価格変動は真の堆積物の傾向を歪める可能性があります。

これらの要因は、プロトコルのパフォーマンスをより明確に把握するために、ユーザーの成長、トランザクションボリューム、収益生成などの他のメトリックと一緒にTVLを分析する必要があることを意味します。

FAQ

Q：TVLは操作できますか？はい、 TVLは、洗浄取引やインセンティブ預金などのテクニックを通じて操作できます。そこでは、ユーザーが一時的に資金をロックして報酬を請求してからすぐに引き出します。

Q：なぜ一部のDefiプラットフォームがUSDではなくETHでTVLを表示するのですか？ ETHでTVLを表示することは、特に高い米ドルのボラティリティの期間中に、時間の経過とともにより安定した表現を提供します。これにより、ユーザーはフィアット価格の歪みなしに実際の暗号資産の蓄積を見ることができます。

Q：より高いTVLは常により良いDefiプロジェクトを意味しますか？必ずしもそうではありません。より高いTVLはユーザーの信頼を示しますが、長期的な実行可能性や健全な基本を保証するものではありません。生成された料金、アクティブユーザー、ガバナンスへの参加など、他のメトリックも考慮する必要があります。

Q：DefiダッシュボードでTVLがどのくらいの頻度で更新されますか？ほとんどのDefi Analyticsプラットフォームは、TVLをリアルタイムまたはほぼリアルタイムで更新し、ブロックチェーンエクスプローラーとスマートコントラクトインタラクションから直接データを引き出します。