defiの「非永続的損失」とは何ですか？

Defiの非永続的損失（IL）は、流動性プールの価格変動による潜在的な損失であり、撤退時にのみ実現します。緩和戦略は存在しますが、ILを理解することは、情報に基づいたdefi参加には重要です。

2025/03/13 22:26

キーポイント：

• Impermanent Loss（IL）は、分散財務（DEFI）流動性規定に固有のリスクです。
• これは、流動性プールの2つの資産間の価格変動から生じます。
• ILは、流動性が撤回されるまで、実現された損失ではありません。
• ILを緩和するための戦略が存在しますが、考慮すべき基本的なリスクです。
• ILを理解することは、defiで情報に基づいた決定を下すために重要です。

defiの「非永続的損失」とは何ですか？

Impermanent Loss（IL）は、分散型財務（DEFI）プロトコルの流動性を提供することに関連するユニークなリスクです。損失がすぐに実現される従来の投資とは異なり、ILは流動性プロバイダー（LP）が流動性プールから資産を撤回する場合にのみ実現する潜在的な損失です。 ILのコアは、プール内の2つの資産の価格変動に由来します。

非永続的な損失はどのように発生しますか？

2つの暗号通貨、トークンAとトークンBを含む流動性プールを想像してください。両方のトークンの等しい値をプールに堆積させます。プロトコルは、一定の製品式（例：x * y = k）を維持し、資産のバランスの取れた比率を確保します。トークンAの価格がトークンBに比べて大幅に上昇すると、プロトコルはプールを自動的に再調整し、トークンAの一部を販売し、トークンBをさらに購入して一定の製品を維持します。流動性を撤回すると、最初に堆積したものと比較して、わずかに少量のトークンAと大量のトークンBを受け取ります。この違いは、非永続的な損失を表しています。損失は​​「非永続的」です。なぜなら、撤退時に価格が元の比率に戻った場合、損失は消えるためです。

非永続的損失の計算：

ILの正確な量を計算するには、資産の初期および最終価格と初期投資を考慮する必要があります。この複雑な計算を支援するために、いくつかのオンライン計算機が利用できます。これらの計算機は通常、初期投資率と価格変化率を入力として取り、非永続的損失の程度を決定します。式自体には正方形の根が含まれ、手動で簡単に計算されません。

非永続的な損失を軽減する：

ILを完全に排除することはできませんが、その影響を軽減するための措置を講じることができます。

• 揮発性の低い資産のペアを選択します。比較的安定した価格の動きを持つ資産を持つ流動性プールは、有意なILの影響を受けにくいです。
• より長い時間の視野： ILは、特に価格が最終的に戻る場合、長期にわたってより多くの重要性が低くなります。
• 高いAPY：年次パーセントの高い収量（APY）は、ILの一部またはすべてを相殺できます。ただし、これは発生したILと比較してAPYの大きさに依存します。
• 多様化：複数のプールに流動性条項を広めることで、全体的なリスクを減らすことができます。

非永続的損失対実現損失：

非永続的な損失と実現された損失の違いを理解することが重要です。非永続的な損失は、プールから流動性を撤回したときにのみ実現する潜在的な損失です。資産をプールに残し、価格が初期比率に戻ると、非永続的な損失が消えます。しかし、あなたが撤回し、価格があなたに対して大幅に動いた場合、損失は実現されます。

非永続的損失に影響する要因：

いくつかの要因は、非永続的な損失の程度に影響します。

• 価格のボラティリティ：通常、ボラティリティが高いほどILが大きくなります。価格が変動すればするほど、プロトコルの再調整が増加し、潜在的に大きな損失が発生します。
• プールでの時間：流動性が長くなるほど、価格の変動の可能性が高く、したがって、より高いILの可能性が高くなります。
• 初期資産比：預けられた資産の初期比率も役割を果たします。

非永続的な損失にもかかわらずリターンを最大化するための戦略：

非永続的な損失のリスクにもかかわらず、いくつかの戦略は全体的なリターンを最大化するのに役立ちます。

• 利回り農業：高いAPYを提供する収量農業プログラムへの参加は、潜在的にILを相殺する可能性があります。
• ステーキング：トークンをステーキングすると、完全に避けながら一貫したリターンを提供できます。
• 慎重なプールの選択：相対的な価格の安定性を維持すると予想される資産でプールを選択すると、ILのリスクが最小限に抑えられます。

一般的な質問と回答：

Q：非永続的な損失は常に損失ですか？

A：いいえ、資産の価格が初期比率に戻る前に流動性を撤回した場合、非永続的な損失は損失です。価格が戻ると、「損失」が消えます。

Q：非永続的な損失を完全に避けることはできますか？

A：完全に回避することはできませんが、揮発性の低い資産ペアを選択し、価格の復帰を期待して流動性を長期間保持することでリスクを最小限に抑えることができます。

Q：非永続的な損失を計算するにはどうすればよいですか？

A：初期投資比率と価格が入力として変化するオンライン計算機を使用できます。これらの計算機は、一定の製品式を利用して、損失の程度を決定します。

Q：非永続的な損失を緩和するための最良の戦略は何ですか？

A：戦略には、揮発性の低い資産の選択、より長い時間の視野を考慮し、潜在的な損失を相殺するための高いAPYを求めて、複数のプール全体で多様化することが含まれます。

Q：非永続的な損失は、defiの重大なリスクですか？

A：はい、Defiで流動性を提供する際に考慮すべき基本的なリスクです。 ILとその潜在的な影響を理解することは、情報に基づいた決定を下すために重要です。