L'analyste vétéran de la cryptographie Bob Loukas a réduit son exposition au bitcoin

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Veteran crypto analyst Bob Loukas has reduced his Bitcoin exposure, increasing the cash weighting in his model portfolio as the bull market progresses. In an update published April 8th, Loukas explained the move, highlighting both technical deterioration in the Bitcoin price and a worsening macroeconomic backdrop.

L'analyste vétéran de la cryptographie Bob Loukas a réduit son exposition au bitcoin, augmentant la pondération en espèces dans son portefeuille de modèles à mesure que le marché haussier progresse. Dans une mise à jour publiée le 8 avril, Loukas a expliqué cette décision, mettant en évidence à la fois la détérioration technique du prix du bitcoin et une aggravation de la toile de fond macroéconomique.

As part of a planned adjustment, Loukas sold one-third of his model portfolio's Bitcoin allocation at $79,500, bringing it down to 27 BTC. The remaining capital will be held in cash to await new opportunities.

Dans le cadre d'un ajustement prévu, Loukas a vendu un tiers de l'allocation Bitcoin de son portefeuille de modèles à 79 500 $, ce qui le ramenait à 27 BTC. Le capital restant aura lieu en espèces pour attendre de nouvelles opportunités.

"I still think that we have the ability to push later in the year or early next year to a high in the four-year cycle," Loukas said, but he noted that recent price action and structural breakdowns in the charts demanded a more cautious approach.

"Je pense toujours que nous avons la capacité de pousser plus tard dans l'année ou au début de l'année prochaine à un niveau élevé au cours du cycle de quatre ans", a déclaré Loukas, mais il a noté que l'action des prix récents et les pannes structurelles dans les charts exigeaient une approche plus prudente.

"I'm not calling for this to be the top in the cycle, but I'm saying that the probability of it being a top has increased… from that low-risk possibility to something that is maybe more like a third—you know, a 33% chance."

"Je n'appelle pas que ce soit le sommet du cycle, mais je dis que la probabilité que ce soit un sommet a augmenté… De cette possibilité à faible risque à quelque chose qui ressemble peut-être plus à un tiers - vous savez, 33% de chances."

Bitcoin Bull In Doubt

Bitcoin Bull en doute

The portfolio shift, which brings the model’s Bitcoin allocation down to 27 BTC with the remainder in cash, is not a call for immediate collapse but rather a hedge against rising downside risk.

Le décalage de portefeuille, qui réduit l'allocation Bitcoin du modèle à 27 BTC avec le reste en espèces, n'est pas un appel à l'effondrement immédiat mais plutôt une couverture contre l'augmentation du risque à la baisse.

“My decision is not based on any sudden events or market panic,” Loukas stressed, adding that his move is aligned with a long-standing strategy informed by the cyclical structure of Bitcoin’s price history.

"Ma décision n'est pas basée sur aucun événement soudain ou panique du marché", a souligné Loukas, ajoutant que son mouvement est aligné sur une stratégie de longue date éclairée par la structure cyclique de l'historique des prix de Bitcoin.

He further explained that his strategy, previously discussed in February, involves reducing Bitcoin exposure if the next weekly cycle fails to hold support and takes out recent lows.

Il a en outre expliqué que sa stratégie, discutée précédemment en février, implique de réduire l'exposition au bitcoin si le prochain cycle hebdomadaire ne tient pas le soutien et élimine les bas récents.

“Now, in the third year of a bull market, you don’t want to be seeing significant lows like the one we had in February… and then to be taken out. It doesn’t happen often. But if it does happen, it’s usually a sign that the market is transitioning into the declining phase of the four-year cycle.”

«Maintenant, dans la troisième année d'un marché haussier, vous ne voulez pas voir des bas importants comme celui que nous avons eu en février… et ensuite être retiré. Cela ne se produit pas souvent. Mais si cela se produit, c'est généralement un signe que le marché passe à la phase en baisse du cycle de quatre ans.»

Loukas pointed to a series of trendline violations and critical support breaks on the weekly and monthly charts. While acknowledging that technical breaks are not, in isolation, reliable predictors of cycle tops, he argued they add weight to the thesis that the market may be transitioning into the declining phase of the four-year cycle.

Loukas a souligné une série de violations de lignes de tendance et de ruptures de soutien critique sur les cartes hebdomadaires et mensuelles. Tout en reconnaissant que les ruptures techniques ne sont pas, isolément, des prédicteurs fiables des sommets du cycle, il a fait valoir qu'ils ajoutent du poids à la thèse selon laquelle le marché pourrait passer à la phase en baisse du cycle de quatre ans.

“We are now… 29 months into the cycle, so it’s deep enough now where I just need to take this a little more seriously.”

«Nous sommes maintenant… 29 mois dans le cycle, donc c'est assez profond maintenant où j'ai juste besoin de prendre cela un peu plus au sérieux.»

Although the analyst remains bullish long-term—highlighting strong price performance, ETF inflows, and institutional adoption—he warned that macroeconomic headwinds could accelerate short-term downside.

Bien que l'analyste reste optimiste à long terme - les fortes performances des prix, les entrées des FNB et l'adoption institutionnelle - il a averti que les vents contraires macroéconomiques pourraient accélérer les inconvénients à court terme.

“There’s a serious macro issue going on here with tariffs, trade, and the economy,” Loukas noted. “We haven’t seen an impact or disruption like this to world trade in decades… that could potentially… become a full-blown global recession.”

"Il y a un grave problème de macro ici avec les tarifs, le commerce et l'économie", a noté Loukas. «Nous n'avons pas vu d'impact ou de perturbation comme celui-ci dans le commerce mondial depuis des décennies… cela pourrait potentiellement… devenir une récession mondiale à part entière.»

In such a scenario, the idea that Bitcoin could fully decouple from risk assets remains, in Loukas’ view, unrealistic.

Dans un tel scénario, l'idée que le bitcoin pourrait complètement se découpler à partir des actifs de risque demeure, selon Loukas, irréaliste.

“With ETFs being so new, and Saylor and others—the institutional or TradFi involvement in Bitcoin—leads me to believe that a full decoupling… is probably unrealistic.”

«Les ETF étant si nouveaux, et Saylor et d'autres - l'implication institutionnelle ou tradfi dans le bitcoin - me donne à croire qu'un découplage complet… est probablement irréaliste.»

The analyst outlined a possible bear scenario in which Bitcoin declines toward the $52,000 level—a roughly 50% retracement from its January highs. While stressing that this is not a forecast but a contingency, Loukas stated that such a move could present a strong reentry opportunity.

L'analyste a décrit un scénario d'ours possible dans lequel Bitcoin diminue vers le niveau de 52 000 $ - un retracement d'environ 50% par rapport à ses sommets de janvier. Tout en soulignant que ce n'est pas une prévision mais une éventualité, Loukas a déclaré qu'une telle décision pourrait présenter une forte opportunité de réintégration.

“If by some chance that Bitcoin over the next month to three months makes its way down to say the $54,000 level, I would be thinking at that point a 50% retracement is enough… where I would want to redeploy some risk.”

"Si, par une certaine chance, que le bitcoin au cours du mois prochain à trois mois se dirige vers le niveau de 54 000 $, je pense qu'à ce moment-là, un retracement de 50% est suffisant ... où je voudrais redéployer certains risques."

He added that any significant rally followed by a lower low would, in his view, confirm a four-year cycle top. “A big move up and then a subsequent move down… is pretty much sort of the final nail in the coffin.”

Il a ajouté que tout rallye significatif suivi d'un creux plus bas confirmerait, à son avis, un sommet de cycle de quatre ans. "Un grand mouvement et puis un déménagement ultérieur… est à peu près le dernier clou dans le cercueil."

Still, Loukas hasn’t ruled out higher highs later this year. He floated the possibility of an atypical “super right-translated cycle,” in which Bitcoin peaks well beyond the standard month-35 window—perhaps around month 41 or 42—followed by a sharp but brief correction and then a continuation into the next four-year cycle. This more speculative scenario would involve a complex double or even triple-pump structure, echoing the 2013 and 2021 cycle patterns.

Pourtant, Loukas n'a pas exclu des sommets plus élevés plus tard cette année. Il a lancé la possibilité d'un «cycle super traduit à droite», dans lequel le bitcoin culmine bien au-delà de la fenêtre du mois-35 standard - peut-être vers le mois 41 ou 42 - suivi d'une correction nette mais brève puis de continuation dans le cycle de quatre prochaines années. Ce scénario plus spéculatif impliquerait une structure complexe double ou même triple-pompe, faisant écho aux modèles de cycle 2013 et 2021.

For now, the model portfolio remains two-thirds invested in Bitcoin, and Loukas reiterated that he would prefer a bullish outcome even at the cost of reduced exposure.

Pour l'instant, le portefeuille modèle reste deux tiers investis dans Bitcoin, et Loukas a réitéré qu'il préférerait un résultat haussier même au prix d'une exposition réduite.

“I’d much prefer to ride two-thirds of a position up to $150K, $200K, or even more, than I would to say, ‘Well, Bitcoin’s back down

«Je préférerais de loin monter les deux tiers d'une position jusqu'à 150 000 $, 200 000 $, ou même plus, que je ne dirais:« Eh bien, le bitcoin est en arrière