Les bons bons d'État commencent à investir dans Bitcoin (BTC)

L'État du New Hampshire a signé un projet de loi le 6 mai qui permet à son trésor d'État d'investir dans des actifs numériques comme Bitcoin (BTC 2,12%).

May 6 saw New Hampshire sign a bill that permits its state treasury to invest in digital assets like Bitcoin (BTC 0.00%). A day later, Arizona followed suit with a slightly different bill of its own. Now, there’s yet another set of policy catalysts from which the digital coin’s holders can benefit.

Le 6 mai a vu le New Hampshire signer un projet de loi qui permet à son trésor d'État d'investir dans des actifs numériques comme Bitcoin (BTC 0,00%). Un jour plus tard, l'Arizona a emboîté le pas avec un billet légèrement différent. Maintenant, il y a encore un autre ensemble de catalyseurs politiques à partir desquels les détenteurs de la pièce numérique peuvent bénéficier.

Much like the federal government’s Strategic Bitcoin Reserve (SBR), none of these state-level reserves have been implemented as of yet. If they are, they could directly impact the coin’s pricing and supply dynamics.

Tout comme la réserve stratégique de Bitcoin (SBR) du gouvernement fédéral, aucune de ces réserves au niveau de l'État n'a encore été mise en œuvre. S'ils le sont, ils pourraient avoir un impact direct sur la dynamique des prix et de l'offre de la pièce.

Let’s dive in and examine what these bills aim to do and why they matter.

Plongeons et examinons ce que ces projets de loi visent à faire et pourquoi ils comptent.

State reserve bills differ from the federal policy

Les projets de loi de réserve des États diffèrent de la politique fédérale

The first thing to appreciate about the proposed state-level Bitcoin reserve policies is that they differ significantly from each other, as well as from the federal government’s SBR.

La première chose à apprécier au sujet des politiques proposées de réserve de Bitcoin au niveau de l'État est qu'elles diffèrent considérablement les unes des autres, ainsi que de la SBR du gouvernement fédéral.

For instance, New Hampshire’s new law allows its state treasurer to use public funds to invest in precious metals like gold, silver, or platinum. It also opens the door to buying cryptocurrencies or “any digital asset with a market capitalization of over $500 billion,” which may enable the holding of stablecoins as well. Right now, only Bitcoin fulfills the market cap criteria, but that could change in the future.

Par exemple, la nouvelle loi du New Hampshire permet à son trésorier d'État d'utiliser des fonds publics pour investir dans des métaux précieux comme l'or, l'argent ou le platine. Il ouvre également la porte à l'achat de crypto-monnaies ou «tout actif numérique avec une capitalisation boursière de plus de 500 milliards de dollars», ce qui peut également permettre la détention de stablecoins. À l'heure actuelle, seul Bitcoin remplit les critères de capitalisation boursière, mais cela pourrait changer à l'avenir.

Arizona's new law takes a different approach, redirecting the proceeds from unclaimed property into Bitcoin and “top-tier digital assets.” There’s no indication that public funds can or will be allocated to buying such assets, or that seized coins will be retained rather than sold. That strategy will likely result in far less upward price pressure on the coin, but other states are evaluating other paths that might be more impactful.

La nouvelle loi de l'Arizona adopte une approche différente, redirigeant le produit de la propriété non réclamée en bitcoin et «actifs numériques de haut niveau». Rien n'indique que les fonds publics peuvent ou seront alloués à l'achat de ces actifs, ou que les pièces saisies seront conservées plutôt que vendues. Cette stratégie entraînera probablement beaucoup moins de pression de prix à la hausse sur la médaille, mais d'autres États évaluent d'autres voies qui pourraient avoir plus d'impact.

Image source: Getty Images.

Source de l'image: Getty Images.

The bill under consideration in Texas requires that the reserve be filled with funds appropriated by the legislature. North Carolina’s proposed bill calls both for holding on to seized digital assets and for potentially investing in them using state pension funds, but this bill doesn't mention Bitcoin specifically.

Le projet de loi à l'étude au Texas exige que la réserve soit remplie de fonds affectés par l'Assemblée législative. Le projet de loi proposé de Caroline du Nord appelle à la fois pour conserver les actifs numériques saisis et pour avoir potentiellement investi dans eux en utilisant des fonds de retraite de l'État, mais ce projet de loi ne mentionne pas spécifiquement Bitcoin.

Votes for these bills are coming up in the next few months, though it’s important to note that some attempts, like Montana’s, have already been voted down. Other states have seen their crypto reserve bills vetoed by the governor in question.

Les votes pour ces projets de loi surviennent dans les prochains mois, bien qu'il soit important de noter que certaines tentatives, comme celles du Montana, ont déjà été élues. D'autres États ont vu leurs projets de loi de réserve de crypto veto par le gouverneur en question.

In contrast to these proposed policies, the federal SBR does not allow for direct investment of public funds into Bitcoin or other cryptocurrencies in any way that would increase the size of the budget. However, it does mandate the retention of all of those assets if the government comes into possession of them via asset forfeitures.

Contrairement à ces politiques proposées, le SBR fédéral n'autorise pas l'investissement direct de fonds publics dans le bitcoin ou d'autres crypto-monnaies d'une manière qui augmenterait la taille du budget. Cependant, il oblige la rétention de tous ces actifs si le gouvernement en posait la possession par des déchéances des actifs.

From an investment standpoint, these different policies are likely to have somewhat different strengths in terms of their effect on Bitcoin. Opting to retain seized assets takes a supply of the coin off the market, at least until state governments opt to spend it. That could increase the asset’s price by reducing the outstanding float of supply. On the other hand, the states that are planning to directly invest public funds into Bitcoin have far more bullish implications for its price.

Du point de vue de l'investissement, ces différentes politiques sont susceptibles d'avoir des forces quelque peu différentes en termes d'effet sur le bitcoin. Le choix de conserver les actifs saisis fait l'offre de la médaille du marché, au moins jusqu'à ce que les gouvernements des États choisissent de le dépenser. Cela pourrait augmenter le prix de l'actif en réduisant le flotteur d'offre en cours. D'un autre côté, les États qui prévoient d'investir directement les fonds publics dans Bitcoin ont des implications beaucoup plus optimistes pour son prix.

Either way, there is no way to interpret the swath of new policies under consideration as being bearish for Bitcoin in any way. While states may not necessarily be as dedicated to holding the coin for the long term as the federal government claims it will be if it implements the SBR, they’ll still be more reliable holders than flighty investors, who can often be scared into selling based on poor market sentiment.

Quoi qu'il en soit, il n'y a aucun moyen d'interpréter la bande de nouvelles politiques considérées comme étant bitcoin de quelque façon que ce soit. Bien que les États ne soient pas nécessairement aussi dédiés à la tenue de la médaille à long terme, car le gouvernement fédéral affirme qu'il sera si elle mettra en œuvre le SBR, ils seront toujours des détenteurs plus fiables que les investisseurs volants, qui peuvent souvent être effrayés de vendre en fonction du sentiment médiocre du marché.

Expect more policies to come

Attendez-vous à ce que plus de politiques viennent

New Hampshire and Arizona are just the first couple of states to pass a digital asset reserve bill of some kind. Dozens of others are currently evaluating policies or voting on related bills. Some have already made more than one attempt at getting bills through the local legislature or past the governor’s veto. These attempts will probably continue through the rest of the year, and perhaps beyond.

Le New Hampshire et l'Arizona ne sont que les deux premiers États à adopter un projet de loi sur la réserve d'actifs numériques. Des dizaines d'autres évaluent actuellement des politiques ou votent sur les projets de loi connexes. Certains ont déjà fait plus d'une tentative d'obtention des projets de loi par le biais de la législature locale ou ont passé le veto du gouverneur. Ces tentatives se poursuivront probablement tout au long de l'année, et peut-être au-delà.

The immediate price impacts on Bitcoin itself will be insignificant at best.

Les effets des prix immédiats sur le bitcoin lui-même seront au mieux insignifiants.

Over the long term, however, the effect of having more competition for supply, and of having more of the supply held in storage rather than being available for sale, may become significant. State budgets are similar in size to those of many institutional investors, which means that they can bring real capital to bear when they’re allowed to. And there isn’t much that’s a bigger validation of an asset’s value and long-term viability than if both the state and the federal government are going out of their way to hold onto it.

À long terme, cependant, l'effet d'avoir plus de concurrence pour l'approvisionnement et d'avoir plus d'offre détenu en stockage plutôt que d'être disponible à la vente peut devenir significatif. Les budgets de l'État sont de taille similaire à ceux de nombreux investisseurs institutionnels, ce qui signifie qu'ils peuvent apporter du capital réel à porter lorsqu'ils sont autorisés à le faire. Et il n'y a pas grand-chose qui est une plus grande validation de la valeur d'un actif et de la viabilité à long terme que si l'État et le gouvernement fédéral se mettent en quatre pour s'y accrocher.