Un changement subtil mais décisif est d'agiter les marchés mondiaux

Ce contexte instable, qui aurait autrefois fait tomber le bitcoin, semble aujourd'hui alimenter son augmentation.

A subtle but decisive shift is stirring the global markets. The traditional pillars of finance are losing their aura, while assets once considered marginal are gaining legitimacy.

Un changement subtil mais décisif est d'agiter les marchés mondiaux. Les piliers traditionnels de la finance perdent leur aura, tandis que les actifs autrefois considérés comme marginaux gagnent une légitimité.

Indeed, growing distrust towards sovereign debts is shaking the bond market, once a foundation of stability. In this climate of uncertainty, one question arises: Bitcoin, often labeled speculative, might it be establishing itself as a true safe haven?

En effet, la méfiance croissante envers les dettes souveraines agitait le marché obligataire, autrefois un fondement de stabilité. Dans ce climat d'incertitude, une question se pose: Bitcoin, souvent étiqueté spéculatif, pourrait-il s'établir comme un véritable refuge?

The Bond Divide Challenges the Pillars of Global Finance

Le Bond Divide défie les piliers de la finance mondiale

French bonds are losing credibility, in a context where their status as a safe haven is being questioned by the markets.

Les obligations françaises perdent la crédibilité, dans un contexte où leur statut de refuge est remis en question par les marchés.

This is also the case for the United States and other developed countries. On May 22, the 30-year bond yield reached 5.15 %, a peak since October 2023. Yields are also rising in Japan, global growth is slowing, and US consumer confidence has reached historically low levels.

C'est également le cas pour les États-Unis et d'autres pays développés. Le 22 mai, le rendement des obligations à 30 ans a atteint 5,15%, un pic depuis octobre 2023.

This unstable context, which would have once caused Bitcoin to fall, today seems to fuel its rise. At the same time, the gap between 5-year and 30-year bonds has exceeded 1 %, an unprecedented level since October 2021.

Ce contexte instable, qui aurait autrefois fait tomber le bitcoin, semble aujourd'hui alimenter son augmentation. Dans le même temps, l'écart entre les obligations de 5 ans et 30 ans a dépassé 1%, un niveau sans précédent depuis octobre 2021.

This signal reflects a profound revision of economic expectations :

Ce signal reflète une révision profonde des attentes économiques:

The cost of US debt is exploding, with interest costs estimated at 952 billion dollars as early as 2025, on a total debt that has surpassed the 36.8 trillion dollar mark.

Le coût de la dette américaine explose, avec des frais d'intérêt estimés à 952 milliards de dollars dès 2025, sur une dette totale qui a dépassé la barre des 36,8 billions de dollars.

The situation is all the more worrying as the United States is not alone. Japan, the main foreign holder of US Treasury bonds at 1.13 trillion dollars, also sees its rates rise.

La situation est d'autant plus inquiétante car les États-Unis ne sont pas seuls. Le Japon, le principal détenteur étranger des obligations du Trésor américain à 1,13 billion de dollars, voit également ses taux augmenter.

The Bank of Japan raised its key interest rate from -0.1 % to 0.5 % in March 2024, ending decades of ultra-low rate policy. Since then, long-term yields have tightened: the 30-year rate reached 3.1 %, an all-time high, while the 20-year climbed to 2.53 %, a level unseen since 1999.

La Banque du Japon a augmenté son taux d'intérêt clé de -0,1% à 0,5% en mars 2024, ce qui met en fin des décennies de politique de taux ultra-bas. Depuis lors, les rendements à long terme se sont resserrés: le taux de 30 ans a atteint 3,1%, un niveau record, tandis que les 20 ans ont grimpé à 2,53%, un niveau invisible depuis 1999.

Japanese Prime Minister Shigeru Ishiba even declared before parliament that his country’s budgetary situation was “worse than Greece’s,” a heavy statement for a country whose debt reaches 260% of GDP.

Le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba a même déclaré devant le Parlement que la situation budgétaire de son pays était «pire que celle de la Grèce», une forte déclaration pour un pays dont la dette atteint 260% du PIB.

This context nurtures widespread distrust of sovereign debt, including that of the most developed economies.

Ce contexte nourrit la méfiance généralisée envers la dette souveraine, y compris celle des économies les plus développées.

Bitcoin Attracts Capital in Search of Neutrality and Resilience

Bitcoin attire des capitaux à la recherche de la neutralité et de la résilience

While government bonds struggle to fulfill their role as a safe haven, Bitcoin is now drawing massive institutional flows.

Alors que les obligations gouvernementales ont du mal à remplir leur rôle de refuge, Bitcoin attire désormais des flux institutionnels massifs.

Contrary to the classic logic that a rise in bond yields penalizes risky assets, BTC continues to advance.

Contrairement à la logique classique selon laquelle une augmentation de l'obligation donne pénalise les actifs risqués, la BTC continue d'avancer.

Traditionally, rising yields were supposed to weigh on risk assets. Yet, stocks and Bitcoin are going up.

Traditionnellement, la hausse des rendements devait peser sur les actifs de risque. Pourtant, les actions et le bitcoin augmentent.

This gap highlights a paradigm shift: investors seem to reject traditional diversification schemes and turn to assets outside the debt-based monetary system.

Cet écart met en évidence un changement de paradigme: les investisseurs semblent rejeter les schémas de diversification traditionnels et se tourner vers des actifs en dehors du système monétaire basé sur la dette.

The rise of spot Bitcoin ETFs, with assets now exceeding 104 billion dollars according to CoinGlass data, illustrates this trend.

La montée des FNB Bitcoin SPOT, avec des actifs dépassant désormais 104 milliards de dollars selon les données de Coinglass, illustre cette tendance.

This rush to BTC is explained by the search for an asset that is both high-performing and politically neutral.

Cette ruée vers la BTC s'explique par la recherche d'un atout à la fois très performant et politiquement neutre.

Bitcoin, until now perceived as a speculative asset, is increasingly regarded as a digital equivalent to gold. It appeals due to its independence from monetary policies, its finite supply, and its resilience against macroeconomic instability.

Le bitcoin, jusqu'à présent perçu comme un atout spéculatif, est de plus en plus considéré comme un équivalent numérique à l'or. Il fait appel en raison de son indépendance des politiques monétaires, de son approvisionnement fini et de sa résilience contre l'instabilité macroéconomique.

The market is beginning to recognize that BTC can embody both a yield asset and a store of value, a dual role that until now seemed contradictory, especially since its volatility is now lower than that of the Nasdaq and S&P 500.

Le marché commence à reconnaître que BTC peut incarner à la fois un actif de rendement et une réserve de valeur, un double rôle qui jusqu'à présent semblait contradictoire, d'autant plus que sa volatilité est désormais inférieure à celle du Nasdaq et du S&P 500.