Le rapport éther-bitcoin (ETH / BTC) a atteint une zone «extrêmement sous-évaluée»

Le rapport éther-bitcoin (ETH / BTC) a atteint une zone «extrêmement sous-évaluée» dans un mouvement qui clignote un signal historiquement haussier

The ether-bitcoin (ETH/BTC) ratio has reached an “extremely undervalued” zone in a move that flashes a historically bullish signal — but traders betting on a sharp ether (ETH) recovery may want to pause.

Le ratio Ether-Bitcoin (ETH / BTC) a atteint une zone «extrêmement sous-évaluée» dans une décision qui clignote un signal historiquement haussier - mais les traders paris sur une récupération nette éther (ETH) peuvent vouloir faire une pause.

According to data from on-chain data firm CryptoQuant, the ETH/BTC market value to realized value (MVRV) ratio has dropped to multi-year lows to reach levels that have previously marked periods of ETH outperformance against BTC.

Selon les données de la société de données sur la chaîne Cryptochant, le ratio de la valeur marchande et de la valeur réalisée (MVRV) de l'ETH / BTC est tombé sur des bas de plusieurs années pour atteindre les niveaux qui ont précédemment marqué des périodes de surperformance et de surperformance contre le BTC.

The exchange rate for the two tokens, conventionally called a ratio, peaked above 0.08 in late 2021. The ETH/BTC ratio was 0.019 at press time, down more than 75% from record highs.

Le taux de change des deux jetons, conventionnellement appelés rapport, a atteint un pic supérieur à 0,08 fin 2021. Le rapport ETH / BTC était de 0,019 au moment de la presse, en baisse de plus de 75% par rapport aux sommets record.

MVRV is a metric that compares a token’s current market cap to its realized capitalization, or the value of each coin based on the price it was last moved on the blockchain. This effectively reflects the average cost basis of all coins in circulation.

MVRV est une métrique qui compare la capitalisation boursière actuelle d'un jeton à sa capitalisation réalisée, ou la valeur de chaque pièce en fonction du prix qui a été déplacé pour la dernière fois sur la blockchain. Cela reflète effectivement la base du coût moyen de toutes les pièces de circulation.

But the setup may not be as straightforward this time. Network activity remains flat and core usage metrics like transaction count and active addresses have seen little momentum since the last bull run, CryptoQuant said.

Mais la configuration n'est peut-être pas aussi simple cette fois. L'activité du réseau reste plate et les métriques d'utilisation de base comme le nombre de transactions et les adresses actives ont vu peu d'élan depuis la dernière course de taureaux, a déclaré Cryptobre.

The increase in ether total supply is directly tied to the sharp decline in fees burned, as shown in the above chart, showing burn activity falling to near zero. The reason behind this shift is the Dencun upgrade, implemented in March 2024, which significantly reduces transaction fees across the network, the firm said.

L'augmentation de l'alimentation totale de l'éther est directement liée à la forte baisse des frais brûlés, comme le montre le graphique ci-dessus, montrant que l'activité de brûlure tombait à près de zéro. La raison de ce changement est la mise à niveau Dencun, mise en œuvre en mars 2024, qui réduit considérablement les frais de transaction à travers le réseau, a indiqué la société.

Ethereum’s network activity has remained largely flat since 2021, with no sustained growth in usage over the past three years. This stagnation is evident across key metrics such as transaction volume and active addresses, indicating that Ethereum’s base layer has not experienced significant expansion in on-chain activity.

L'activité du réseau d'Ethereum est restée largement stable depuis 2021, sans croissance soutenue de l'utilisation au cours des trois dernières années. Cette stagnation est évidente à travers les mesures clés telles que le volume des transactions et les adresses actives, ce qui indique que la couche de base d'Ethereum n'a pas connu une expansion significative dans l'activité en chaîne.

Meanwhile, the growth of Layer 2 solutions such as Arbitrum and Base has come at the cost of mainnet activity. This cannibalization dynamic reduces base layer fees and weakens ETH’s value accrual narrative.

Pendant ce temps, la croissance des solutions de couche 2 telles que l'arbitrum et la base est au détriment de l'activité du maintien. Cette dynamique de cannibalisation réduit les frais de couche de base et affaiblit le récit de la valeur d'ETH.

Institutional demand is also cooling: “Investor demand for ETH as a yield and institutional asset is weakening, as evidenced by declining staked ETH and lower balances held by ETFs and other investment vehicles,” CryptoQuant wrote.

La demande institutionnelle est également un refroidissement: «La demande des investisseurs pour l'ETH en tant que rendement et un actif institutionnel s'affaiblit, comme en témoigne la baisse de l'ETH et les soldes inférieurs détenus par les ETF et autres véhicules d'investissement», a écrit Cryptoant.

“The total value staked has fallen from its all-time high, while fund holdings continue to trend downward, indicating reduced confidence from crypto-native participants and traditional investors,” it added.

"La valeur totale marquée est tombée de son sommet de tous les temps, tandis que les fonds de fonds continuent de tendance à la baisse, ce qui indique une confiance réduite des participants crypto-natifs et des investisseurs traditionnels", a-t-il ajouté.

The amount of ETH staked has declined notably from it’s all-time high of 35.02 million ETH in November 2024 to around 34.4 million ETH, suggesting that investors may be reallocating capital or seeking more liquid positions amid a less favorable market environment.

Le montant de l'ETH a baissé notamment son sommet de 35,02 millions d'ETH en novembre 2024 à environ 34,4 millions d'ETH, ce qui suggère que les investisseurs peuvent réaffecter des capitaux ou rechercher plus de postes liquides au milieu d'un environnement de marché moins favorable.

Additionally, ETH balances in investment products have fallen by about 400,000 ETH since early February, highlighting a broader decline in institutional demand.

De plus, les soldes de l'ETH dans les produits d'investissement ont chuté d'environ 400 000 ETH depuis début février, soulignant une baisse plus large de la demande institutionnelle.