Le prix d'Ethena (ENA) implose alors que les investisseurs se concentrent sur deux risques clés du réseau

Le jeton ENA s'est effondré vendredi à un niveau record de 0,3508 $, en baisse de près de 70 % par rapport à son plus haut historique.

The price of Ethena (ENA) coin has crashed to a record low in the past few weeks as investors focus on two key risks in the network. The ENA token crashed to a record low of $0.3508 on Friday, which is about 70% below its all-time high.

Le prix de la pièce Ethena (ENA) est tombé à un niveau record au cours des dernières semaines alors que les investisseurs se concentrent sur deux risques clés du réseau. Le jeton ENA est tombé à un niveau record de 0,3508 $ vendredi, soit environ 70 % en dessous de son plus haut historique.

Ethena USDe risks

Risques d’Ethena USDe

Ethena is a relatively new platform that is backed by some of the biggest players in the crypto industry, including Arthur Hayes, Dragonfly, Synthetix, and AAVE. Its product is the Ethena USDe stablecoin, which is an algorithmic stablecoin that has over $3.5 billion in assets.

Ethena est une plate-forme relativement nouvelle soutenue par certains des plus grands acteurs de l'industrie de la cryptographie, notamment Arthur Hayes, Dragonfly, Synthetix et AAVE. Son produit est le stablecoin Ethena USDe, qui est un stablecoin algorithmique qui possède plus de 3,5 milliards de dollars d'actifs.

USDe has managed to become the fourth-largest stablecoin in the industry, and this is mostly because of its high yield potential. While the yield tends to vary from time to time, it has remained above 10% since the stablecoin was launched.

L’USDe a réussi à devenir le quatrième plus grand stablecoin du secteur, principalement en raison de son potentiel de rendement élevé. Bien que le rendement ait tendance à varier de temps en temps, il est resté supérieur à 10 % depuis le lancement du stablecoin.

USDe generates its rewards through a complicated process that includes staked asset consensus, funding, and basis spread. Its staked asset consensus is derived from staking Ethereum, which is the second-biggest cryptocurrency in the world.

L'USDe génère ses récompenses grâce à un processus complexe qui comprend le consensus sur les actifs mis en jeu, le financement et le spread de base. Son consensus sur les actifs jalonnés est dérivé du jalonnement d’Ethereum, qui est la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde.

The funding and basis spread, on the other hand, is earned from delta hedging positions when minters provide assets in the process of minting the USDe token. In this process, Ethena opens a corresponding short derivatives position to hedge the delta of the received assets.

Le financement et l'écart de base, en revanche, proviennent des positions de couverture delta lorsque les monnayeurs fournissent des actifs dans le processus de frappe du jeton USDe. Dans ce processus, Ethena ouvre une position courte correspondante sur les dérivés pour couvrir le delta des actifs reçus.

This is the first risk that Ethena faces, as it is not clear whether these mechanisms will work effectively during periods of high volatility. Investors will still recall the collapse of Terra, another platform that offered investors thrilling returns in 2022.

C’est le premier risque auquel Ethena est confrontée, car il n’est pas clair si ces mécanismes fonctionneront efficacement pendant les périodes de forte volatilité. Les investisseurs se souviendront encore de l’effondrement de Terra, une autre plateforme qui offrait aux investisseurs des rendements alléchants en 2022.

If the USDe stablecoin loses its peg, the Ethena price will likely continue to fall.

Si le stablecoin USDe perd son ancrage, le prix de l’Ethena continuera probablement à baisser.

Dilution to continue

La dilution continue

The second key risk to the Ethena price is that the network will likely continue to see more dilution in the next few years. According to CoinMarketCap, the maximum supply of ENA is 15 billion tokens, while the circulating supply is 1.7 billion.

Le deuxième risque majeur pour le prix d’Ethena est que le réseau continuera probablement à connaître une plus grande dilution au cours des prochaines années. Selon CoinMarketCap, l'offre maximale d'ENA est de 15 milliards de jetons, tandis que l'offre en circulation est de 1,7 milliard.

This means that nearly 90% of all tokens are still locked and will be released gradually. According to TokenUnlocks, the recent token unlock occurred on Sunday, and the next one is scheduled for this Sunday, with tokens worth over $5.63 million set to be unlocked.

Cela signifie que près de 90 % de tous les jetons sont toujours verrouillés et seront libérés progressivement. Selon TokenUnlocks, le récent déverrouillage du jeton a eu lieu dimanche et le prochain est prévu pour ce dimanche, avec des jetons d'une valeur de plus de 5,63 millions de dollars qui devraient être débloqués.

A significant portion of these tokens will be allocated to Ethena's investors, such as Arthur Hayes and Dragonfly. Usually, these investors tend to be the first to exit after receiving their allocations.

Une partie importante de ces jetons sera allouée aux investisseurs d'Ethena, tels qu'Arthur Hayes et Dragonfly. Habituellement, ces investisseurs ont tendance à être les premiers à sortir après avoir reçu leurs allocations.

As a result, the ENA price is likely to continue to fall in the coming months as large institutions dump their tokens.

En conséquence, le prix de l’ENA devrait continuer de baisser dans les mois à venir, à mesure que les grandes institutions abandonnent leurs jetons.