Malgré la politique de tarif perturbatrice de Donald Trump, Bitcoin a surpassé l'or et le S&P 500 en avril

Avril a été un mois très perturbateur pour l'économie mondiale, affectant plusieurs marchés - y compris la crypto. Le principal catalyseur était la politique tarifaire agressive de Donald Trump

April was a highly disruptive month for the global economy, affecting multiple markets — including crypto.

Avril a été un mois très perturbateur pour l'économie mondiale, affectant plusieurs marchés - y compris la crypto.

One primary catalyst was Donald Trump’s aggressive tariff policy, which signaled a potential rewiring of global supply chains and trade dynamics.

Un catalyseur principal était la politique tarifaire agressive de Donald Trump, qui a signalé un recâblage potentiel des chaînes d'approvisionnement mondiales et de la dynamique commerciale.

While Trump had long voiced support for tariffs, the speed and boldness of his implementation surprised many.

Alors que Trump avait longtemps exprimé son soutien aux tarifs, la vitesse et l'audace de sa mise en œuvre ont surpris beaucoup.

Eventually, he opted for a more gradual approach, easing some of the market panic.

Finalement, il a opté pour une approche plus progressive, atténuant une partie de la panique du marché.

Trump’s policy shifts left a clear footprint on the price movements of major asset classes. Let’s walk through the key events and observe their impact on Bitcoin, the S&P 500, and gold.

Les changements de politique de Trump ont laissé une empreinte claire sur les mouvements des prix des grandes classes d'actifs. Voyons les événements clés et observons leur impact sur Bitcoin, le S&P 500 et l'or.

Timeline of Events and Market Reactions

Chronologie des événements et des réactions du marché

April 2 At a White House Rose Garden event dubbed “Liberation Day,” Trump unveiled a “reciprocal tariff” policy. A blanket 10% tariff was imposed on all nations exporting to the U.S., with steeper rates for specific countries — including close allies.

Le 2 avril lors d'un événement de la Rose Garden de la Maison Blanche surnommée «Journée de libération», Trump a dévoilé une politique de «tarif réciproque». Un tarif couverture de 10% a été imposé à toutes les nations exportant vers les États-Unis, avec des taux plus élevés pour des pays spécifiques - y compris des alliés proches.

Following this, both the S&P 500 and Bitcoin extended their March declines. Even gold, which had previously risen as a risk hedge during equity sell-offs, began to dip.

Après cela, le S&P 500 et Bitcoin ont prolongé leurs baisses de marche. Même l'or, qui avait auparavant augmenté comme une couverture de risque lors des ventes de capitaux propres, a commencé à baisser.

April 4 China retaliated with a 34% tariff on U.S. imports and banned 11 American companies from operating domestically.

Le 4 avril, la Chine a riposté avec un tarif de 34% sur les importations américaines et a interdit à 11 entreprises américaines d'opérer au niveau national.

The tit-for-tat escalation deepened market anxiety, accelerating the sell-off across equities and crypto.

L'escalade des tit-for-tat a approfondi l'anxiété du marché, accélérant la vente à travers les actions et la crypto.

April 9 Trump’s tariffs took effect: 104% on Chinese goods, 20% on EU goods, 24% on Japanese, and 46% on Vietnamese imports. China responded with an 84% tariff on U.S. goods. The EU also threatened countermeasures.

Le 9 avril, les tarifs de Trump sont entrés en vigueur: 104% sur les produits chinois, 20% sur les biens de l'UE, 24% sur le japonais et 46% sur les importations vietnamiennes. La Chine a répondu avec un tarif de 84% sur les produits américains. L'UE a également menacé les contre-mesures.

Markets plummeted globally, with some indices experiencing losses not seen in decades. Later that day, Trump announced a 90-day pause on most tariffs — except those on China, which were increased to 125%.

Les marchés ont chuté à l'échelle mondiale, certains indices subissant des pertes non observées depuis des décennies. Plus tard dans la journée, Trump a annoncé une pause de 90 jours sur la plupart des tarifs - à l'exception de ceux de la Chine, qui ont été portés à 125%.

This reversal sparked a relief rally across markets.

Cette inversion a déclenché un rassemblement de secours sur les marchés.

April 10 The White House clarified the full tariff rate on Chinese goods as 145%. The EU temporarily paused its retaliatory measures.

10 avril La Maison Blanche a clarifié le taux tarifaire complet sur les produits chinois à 145%. L'UE a temporairement interrompu ses mesures de représailles.

Markets reacted negatively, with a slight pullback in the S&P 500 and Bitcoin, while gold resumed its upward trajectory.

Les marchés ont réagi négativement, avec un léger retrait du S&P 500 et du Bitcoin, tandis que l'or a repris sa trajectoire ascendante.

April 11 Trump exempted several categories of electronics — including smartphones and semiconductors — from tariffs. This eased investor concerns and helped Bitcoin and the S&P 500 recover the previous day’s losses.

Le 11 avril, Trump a exempté plusieurs catégories d'électronique - y compris les smartphones et les semi-conducteurs - des tarifs. Cela a atténué les préoccupations des investisseurs et a aidé Bitcoin et le S&P 500 à récupérer les pertes de la veille.

April 13 The White House announced that electronics exemptions were only temporary and hinted at new tariffs on computer chips. By now, markets showed signs of fatigue, appearing less reactive to sector-specific tariff news. Gold continued to climb as a hedge, while Bitcoin and equities diverged temporarily until April 21, when they synchronized again amid renewed S&P 500 growth. Bitcoin demonstrated a higher upside response.

13 avril La Maison Blanche a annoncé que les exemptions électroniques n'étaient que temporaires et ont fait allusion à de nouveaux tarifs sur les puces informatiques. À l'heure actuelle, les marchés ont montré des signes de fatigue, semblant moins réactifs aux nouvelles tarifaires spécifiques au secteur. L'or a continué de grimper en tant que haie, tandis que le bitcoin et les actions divergeaient temporairement jusqu'au 21 avril, lorsqu'ils se sont synchronisés au milieu de la croissance renouvelée du S&P 500. Bitcoin a démontré une réponse à la hausse plus élevée.

April 29 Trump signed executive orders adjusting auto industry tariffs to avoid overlap with existing duties on steel and aluminum.

Le 29 avril, Trump a signé des décrets ajustant les tarifs de l'industrie automobile pour éviter de chevaucher les tâches existantes sur l'acier et l'aluminium.

Markets appeared to await more decisive signals. Cautious optimism emerged, hinging on whether the 90-day pause would lead to lasting de-escalation.

Les marchés semblaient attendre des signaux plus décisifs. L'optimisme prudent a émergé, dépendant de la question de savoir si la pause de 90 jours entraînerait une désescalade durable.

Conclusion

The data show that Trump’s tariff policy left a clear footprint on the price patterns of the S&P 500, Bitcoin, and gold. Compared to the S&P 500, Bitcoin showed notably stronger momentum. Despite a sharp decline early in the month, Bitcoin outperformed both gold and the S&P 500 in April.

Les données montrent que la politique tarifaire de Trump a laissé une empreinte claire sur les modèles de prix du S&P 500, du Bitcoin et de l'or. Par rapport au S&P 500, le bitcoin a montré une élan notamment plus forte. Malgré une forte baisse au début du mois, Bitcoin a surpassé l'or et le S&P 500 en avril.

The correlation between Bitcoin and the S&P 500 remains strong. In fact, the S&P 500 only slightly outpaced Bitcoin, indicating that BTC closely tracks the index’s movements.

La corrélation entre le bitcoin et le S&P 500 reste forte. En fait, le S&P 500 ne dépassait que Bitcoin, indiquant que BTC suit étroitement les mouvements de l'indice.

The takeaway is clear and optimistic: Bitcoin mirrors the S&P 500’s behavior but with higher alpha.

Le point à retenir est clair et optimiste: le bitcoin reflète le comportement du S&P 500 mais avec un alpha plus élevé.

Bitcoin

Bitcoin showed significant price growth in April and demonstrated a strong ability to rebound quickly. So far, April has been the best-performing month for Bitcoin in 2025 in terms of price increase — partly due to a low base effect and a recovery from the February dip.

Bitcoin a montré une croissance importante des prix en avril et a démontré une forte capacité à rebondir rapidement. Jusqu'à présent, avril a été le mois le plus performant du Bitcoin en 2025 en termes d'augmentation des prix - en partie en raison d'un faible effet de base et d'une reprise de la baisse de février.

Additional indirect indicators also point to rising demand for Bitcoin. Currently, the amount of Bitcoin held on centralized exchanges (CEXs) has dropped to its lowest level in five years. Historically, such declines have often preceded price increases, as illustrated in the chart.

Des indicateurs indirects supplémentaires indiquent également une augmentation de la demande de bitcoin. Actuellement, la quantité de bitcoin maintenue sur les échanges centralisés (CEX) est tombé à son niveau le plus bas en cinq ans. Historiquement, ces baisses ont souvent précédé des augmentations de prix, comme illustré dans le graphique.

Since the launch of spot Bitcoin ETFs, we’ve seen a gradual increase in the number of Bitcoins held by these funds. Notably, demand for Bitcoin ETFs tends to rise ahead of major events — such as the halving and the U.S. presidential elections. Outside of those periods, the number of Bitcoins held in ETFs has remained relatively stable.

Depuis le lancement de Spot Bitcoin ETF, nous avons constaté une augmentation progressive du nombre de bitcoins détenus par ces fonds. Notamment, la demande de Bitcoin ETF a tendance à augmenter avant les événements majeurs - tels que la réduction de moitié et les élections présidentielles américaines. En dehors de ces périodes, le nombre de bitcoins détenus dans les ETF est resté relativement stable.

Several conclusions can be drawn from this:

Plusieurs conclusions peuvent être tirées de ceci:

The number of Bitcoin in ETFs is steadily growing. So far

Le nombre de Bitcoin dans les ETF se développe régulièrement. Jusqu'à présent