Depin: infrastructure physique décentralisée

Grayscale a rédigé un rapport de recherche sur DePin au début de cette année. Le tableau ci-dessus montre les projets supérieurs de Depin et leur valeur marchande.

Author: Jiawei @IOSG

Auteur: jiwei @iosg

Grayscale wrote a research report on DePIN at the beginning of this year. The table above shows the top DePIN projects and their market value. Since 2022, DePIN and AI have been mentioned as two new directions for Crypto investment. However, there seems to be no iconic project in the DePIN field. (Helium is considered a top project, but Helium appeared even earlier than the concept of DePIN; Bittensor, Render, and Akash in the table are more classified as AI tracks)

Grayscale a rédigé un rapport de recherche sur DePin au début de cette année. Le tableau ci-dessus montre les projets supérieurs de Depin et leur valeur marchande. Depuis 2022, DePin et l'IA sont mentionnés comme deux nouvelles directions pour l'investissement cryptographique. Cependant, il ne semble pas y avoir de projet emblématique dans le champ Depin. (L'hélium est considéré comme un grand projet, mais l'hélium est apparu encore plus tôt que le concept de Depin; Bittensor, Render et Akash dans le tableau sont plus classés comme pistes AI)

It seems that DePIN does not have a strong enough leading project to open the ceiling of this track. The DePIN track may still have some Alpha in the next 1-3 years.

Il semble que Depin n'ait pas un projet de premier plan assez fort pour ouvrir le plafond de cette piste. La piste Depin peut encore avoir un certain alpha au cours des 1 à 3 prochaines années.

This article attempts to sort out the investment logic of DePIN from scratch, including why DePIN is an investment track worthy of our attention, and proposes a simple analysis framework. Since DePIN is a comprehensive concept covering many diverse sub-tracks, this article will zoom out a little and explain the concept from an abstract perspective, but will still give some specific examples.

Cet article tente de régler la logique d'investissement de Depin à partir de zéro, y compris pourquoi DePin est une piste d'investissement digne de notre attention et propose un cadre d'analyse simple. Étant donné que DePin est un concept complet couvrant de nombreuses sous-plis diversifiés, cet article zoomer un peu et expliquera le concept d'un point de vue abstrait, mais donnera encore des exemples spécifiques.

Why pay attention to DePIN investment

Pourquoi faire attention à l'investissement de dépin

DePIN is not a buzz word

Depin n'est pas un mot à la mode

First of all, it is important to make it clear that decentralizing the infrastructure of the physical world is not a fancy idea, nor is it just a simple "narrative play", but it can be implemented. In DePIN, there are indeed scenarios where decentralization can "enable" something or "optimize" something.

Tout d'abord, il est important de préciser que la décentralisation de l'infrastructure du monde physique n'est pas une idée de fantaisie, ni une simple "pièce narrative", mais elle peut être mise en œuvre. Dans Depin, il existe en effet des scénarios où la décentralisation peut "permettre" quelque chose ou "optimiser" quelque chose.

Here are two simple examples:

Voici deux exemples simples:

In the telecommunications field, a major track in DePIN, taking the US market as an example, traditional communication operators (such as AT&T and T-Mobile) often need to invest billions of dollars in spectrum license auctions and base station deployment, and then pay $200,000 to $500,000 in deployment costs for each macro base station with a coverage radius of 1-3 kilometers. In an auction of 5G spectrum in the 3.45GHz band by the Federal Communications Commission (FCC) in 2022, AT&T invested $9 billion, becoming the operator with the highest investment. This centralized infrastructure model leads to high prices for communication services.

Dans le domaine des télécommunications, une piste majeure de Depin, prenant le marché américain comme exemple, les opérateurs de communication traditionnels (tels que AT&T et T-Mobile) doivent souvent investir des milliards de dollars dans des enchères de licence de spectre et un déploiement de la station de base, puis payer 200 000 $ à 500 000 $ dans les coûts de déploiement pour chaque station de base de macro avec une couverture radiale de 1-3 kilomètres. Dans une vente aux enchères de Spectre 5G dans la bande de 3,45 GHz par la Federal Communications Commission (FCC) en 2022, AT&T a investi 9 milliards de dollars, devenant l'opérateur avec le plus grand investissement. Ce modèle d'infrastructure centralisé conduit à des prix élevés pour les services de communication.

Helium Mobile, through community crowdsourcing, spreads this early cost to each user. Individuals only need to purchase a hotspot device for $249 or $499 to access the network and become a "micro-operator". Through token incentives, the community can spontaneously build a network, thereby reducing overall investment. The cost of deploying a macro base station for Verizon is about $200,000, while Helium can achieve similar coverage by deploying about 100 hotspot devices (total cost of about $50,000), reducing costs by about 75%.

Helium Mobile, par le biais du crowdsourcing communautaire, répartit ce coût précoce pour chaque utilisateur. Les individus n'ont qu'à acheter un appareil Hotspot pour 249 $ ou 499 $ pour accéder au réseau et devenir un "micro-opérateur". Grâce à des incitations symboliques, la communauté peut construire spontanément un réseau, réduisant ainsi l'investissement global. Le coût du déploiement d'une station de macro-base pour Verizon est d'environ 200 000 $, tandis que l'hélium peut obtenir une couverture similaire en déploiement environ 100 appareils Hotspot (coût total d'environ 50 000 $), ce qui réduit les coûts d'environ 75%.

In addition, in the field of AI data, traditional AI companies need to pay up to $300 million per year in API fees to platforms such as Reddit and Twitter to obtain training data, and crawl data with the help of Bright Data (residential agent) and Oxylabs (data center agent). Not only that, they are also facing more and more copyright and technical restrictions, and the compliance and diversity of data sources are difficult to guarantee.

De plus, dans le domaine des données d'IA, les entreprises traditionnelles d'IA doivent payer jusqu'à 300 millions de dollars par an en frais d'API à des plateformes telles que Reddit et Twitter pour obtenir des données de formation et ramper les données à l'aide de données lumineuses (agent résidentiel) et d'oxylabs (agent de centre de données). Non seulement cela, ils sont également confrontés à de plus en plus de restrictions sur le droit d'auteur et les restrictions techniques, et la conformité et la diversité des sources de données sont difficiles à garantir.

Grass has solved this dilemma through distributed Web Scraping, allowing users to share idle bandwidth by downloading browser extensions, helping to crawl public web page data and receive token rewards from it. This model greatly reduces the AI companies' data acquisition costs while achieving data diversity and geographical distribution. According to Grass statistics, there are currently 109,755,404 IP addresses from 190 countries participating in the network, contributing an average of 1,000 TB of Internet data per day.

Grass a résolu ce dilemme grâce à un grattage Web distribué, permettant aux utilisateurs de partager la bande passante inactive en téléchargeant des extensions de navigateur, en aidant à ramper les données publiques de la page Web et à en recevoir des récompenses de jetons. Ce modèle réduit considérablement les coûts d'acquisition de données des sociétés de l'IA tout en réalisant la diversité des données et la distribution géographique. Selon Grass Statistics, il existe actuellement 109 755 404 adresses IP de 190 pays participant au réseau, ce qui contribue en moyenne 1 000 TB de données Internet par jour.

In summary, the basic starting point for investing in DePIN is that decentralized physical infrastructure has the opportunity to do better than traditional physical infrastructure, and even do things that traditional methods cannot do.

En résumé, le point de départ de base pour investir dans DePin est que les infrastructures physiques décentralisées ont la possibilité de faire mieux que les infrastructures physiques traditionnelles, et même de faire des choses que les méthodes traditionnelles ne peuvent pas faire.

As the intersection of Infra and Consumer

Comme l'intersection de l'infra et du consommateur

As the two main lines of Crypto investment, Infra and Consumer each face some problems.

Comme les deux principales lignes d'investissement cryptographique, l'infra et le consommateur sont chacune confrontées à certains problèmes.

Infra projects generally have two characteristics: First, they are very technical. For example, technologies such as ZK, FHE, and MPC have very high barriers to entry, and there is a certain disconnect in market perception. Second, except for the familiar Layer1/2, cross-chain bridges, pledges and other projects that can directly reach end users, most Infra are actually toB. For example, developer tools, data availability layers, oracles, coprocessors, etc. are relatively far away from users.

Les projets infra ont généralement deux caractéristiques: premièrement, ils sont très techniques. Par exemple, des technologies telles que ZK, FHE et MPC ont des barrières très élevées à l'entrée, et il y a une certaine déconnexion dans la perception du marché. Deuxièmement, à l'exception de la couche 1/2 familière, des ponts transversales, des engagements et d'autres projets qui peuvent atteindre directement les utilisateurs finaux, la plupart des infra sont en fait TOB. Par exemple, les outils de développement, les couches de disponibilité des données, les oracles, les coprocesseurs, etc. sont relativement éloignés des utilisateurs.

These two points make it difficult for Infra projects to promote users’ mindshare and have poor dissemination. Although high-quality Infra has a certain PMF and income and can be self-sufficient through the cycle, in a market where attention is scarce, the lack of mindshare makes it difficult for listing in the later

Ces deux points rendent difficile pour les projets INFRA de promouvoir l'esprit des utilisateurs et d'avoir une mauvaise diffusion. Bien que l'infra de haute qualité ait un certain PMF et un certain revenu et puisse être autosuffisant tout au long du cycle, sur un marché où l'attention est rare, le manque d'esprit rend difficile la liste