Bybit et Block Scholes s'associent pour analyser la dynamique du marché des dérivés cryptographiques

Le rapport souligne que malgré les expirations importantes d’options survenues le 27 décembre 2024, la volatilité du marché reste faible.

The world’s second-largest cryptocurrency exchange by trading volume, Bybit, recently launched its Crypto Derivatives Analytics Report in collaboration with Block Scholes. The report highlights how major options expirations are set to occur on December 27, 2024, yet the market is showing low volatility.

Bybit, la deuxième plus grande bourse de crypto-monnaie au monde en termes de volume de transactions, a récemment lancé son rapport Crypto Derivatives Analytics en collaboration avec Block Scholes. Le rapport souligne que d'importantes expirations d'options devraient avoir lieu le 27 décembre 2024, alors que le marché affiche une faible volatilité.

Despite the realized volatility of Bitcoin’s (BTC) and Ethereum’s (ETH) showing trends to the higher side, short-term options have shown little reaction to the price swings. This shows how options are not aligning with the market shifts happening in the spot.

Malgré la volatilité réalisée du Bitcoin (BTC) et de l'Ethereum (ETH) montrant des tendances à la hausse, les options à court terme ont montré peu de réaction aux fluctuations des prix. Cela montre à quel point les options ne s'alignent pas sur les changements du marché qui se produisent sur place.

There’s over $525 million set to expire in BTC and ETH options contracts in the next week. December will also see one of the biggest options expiries, going by the expiration date. However, expectations for volatility are still low.

Plus de 525 millions de dollars devraient expirer dans les contrats d'options BTC et ETH la semaine prochaine. Décembre verra également l’une des plus grandes expirations d’options, en fonction de la date d’expiration. Toutefois, les attentes en matière de volatilité restent faibles.

The analysis finds interesting disparities in the structure of ETH, which isn’t mirrored by BTC. It can be noticed how the finance rates at times go negative as the spot price goes down, hinting at a new phase in the market.

L’analyse révèle des disparités intéressantes dans la structure de l’ETH, qui ne sont pas reflétées par le BTC. On peut remarquer que les taux financiers deviennent parfois négatifs à mesure que le prix au comptant baisse, ce qui laisse présager une nouvelle phase sur le marché.

Market Expectations and Volatility Shifts

Attentes du marché et changements de volatilité

While the realized volatility of BTC and ETH rose, short-term options haven’t reflected this. The structure of BTC’s volatility is less sensitive to spot price changes compared to ETH, whose short-term options are much more sensitive to such moves.

Même si la volatilité réalisée du BTC et de l’ETH a augmenté, les options à court terme ne l’ont pas reflété. La structure de la volatilité du BTC est moins sensible aux changements de prix au comptant que celle de l'ETH, dont les options à court terme sont beaucoup plus sensibles à de tels mouvements.

Over the past two weeks, the spot price for BTC ranged from $92K to $106K, and that for ETH from $3.3K to $4K, but the short-tenor options haven’t kept pace with such moves. Funding rates for perpetual contracts mirrored spot price movements, going from neutral to negative.

Au cours des deux dernières semaines, le prix au comptant du BTC variait de 92 000 $ à 106 000 $, et celui de l'ETH de 3,3 000 $ à 4 000 $, mais les options à court terme n'ont pas suivi le rythme de ces mouvements. Les taux de financement des contrats perpétuels reflétaient les mouvements des prix au comptant, passant de neutres à négatifs.

When it comes to options, ETH’s short-term options are generally much more volatile, whereas term structure is more focused on BTC for long-term volatility.

En ce qui concerne les options, les options à court terme de l'ETH sont généralement beaucoup plus volatiles, tandis que la structure des échéances est davantage axée sur le BTC pour la volatilité à long terme.

The last stretch of the year will see the expiration of nearly $360 million in Bitcoin options (both call and put), which could have a major impact on the volatility of Bitcoin, influencing how far and fast it may climb or fall.

La dernière partie de l’année verra l’expiration de près de 360 ​​millions de dollars d’options Bitcoin (à la fois call et put), ce qui pourrait avoir un impact majeur sur la volatilité du Bitcoin, influençant l’ampleur et la rapidité avec laquelle il peut grimper ou baisser.

While calls are still leading open interest at the moment, having more puts traded, this still implies that market participants are setting up for potential upside price moves. This again signals how BTC and ETH seem to have somewhat differing dynamics with their respective options markets being near year’s end.

Même si les options d'achat sont toujours en tête des intérêts ouverts à l'heure actuelle, avec davantage d'options de vente négociées, cela implique toujours que les acteurs du marché se préparent à d'éventuelles hausses de prix. Cela indique une fois de plus à quel point BTC et ETH semblent avoir des dynamiques quelque peu différentes, leurs marchés d'options respectifs étant proches de la fin de l'année.