Le système de Bretton Woods est mort, vive le Bitcoin

Vladimir Poutine a récemment déclaré que « le système de Bretton Woods est mort ». Le monde a besoin d’une alternative et Bitcoin semble être un choix évident.

Vladimir Putin recently stated that “the Bretton Woods system is dead”. The world needs an alternative, and Bitcoin appears to be an obvious choice.

Vladimir Poutine a récemment déclaré que « le système de Bretton Woods est mort ». Le monde a besoin d’une alternative et Bitcoin semble être un choix évident.

Imperial Currency

Monnaie Impériale

Monetary hegemony rarely lasts more than 100 years. The Florentine florin, which reigned supreme in the fourteenth century, was eventually dethroned by the Portuguese real. Then came the Spanish real, the Dutch florin, the French livre, the British pound, and finally the dollar.

L’hégémonie monétaire dure rarement plus de 100 ans. Le florin florentin, qui régnait en maître au XIVe siècle, fut finalement détrôné par le réal portugais. Viennent ensuite le réal espagnol, le florin néerlandais, la livre française, la livre sterling et enfin le dollar.

Here is a great infographic tracing the evolution of the share of different currencies in international foreign exchange reserves since 1900:

Voici une superbe infographie retraçant l'évolution de la part des différentes monnaies dans les réserves de change internationales depuis 1900 :

It was from the 1950s that the dollar definitively supplanted the British pound. The transfer of power took place at the Bretton Woods conference. The 40 allied nations agreed that the dollar would become the cornerstone of the international monetary system.

C’est à partir des années 1950 que le dollar supplante définitivement la livre sterling. La passation du pouvoir a eu lieu lors de la conférence de Bretton Woods. Les 40 pays alliés ont convenu que le dollar deviendrait la pierre angulaire du système monétaire international.

The United States was in a strong position as most of the world’s gold reserves were in Fort Knox (about 70%). The American war effort was not entirely free… In this regard, let us recall the famous declaration of President Truman two days after Hitler’s invasion of the Soviet Union:

Les États-Unis étaient dans une position de force puisque la plupart des réserves mondiales d'or se trouvaient à Fort Knox (environ 70 %). L’effort de guerre américain n’a pas été entièrement gratuit… Rappelons à ce propos la célèbre déclaration du président Truman deux jours après l’invasion de l’Union Soviétique par Hitler :

“If we see that Germany is winning, we must help Russia, and if Russia is winning, we must help Germany, and thus let them kill each other as much as possible, although I do not want to see Hitler victorious in any case.”

« Si nous voyons que l’Allemagne gagne, nous devons aider la Russie, et si la Russie gagne, nous devons aider l’Allemagne et ainsi les laisser s’entre-tuer autant que possible, même si je ne veux en aucun cas voir Hitler victorieux. »

In short… The dollar, the only currency freely convertible into gold, became the international reserve currency. It was decided that one ounce of gold would be worth 35 dollars and that all exchange rates would be fixed.

En bref… Le dollar, seule monnaie librement convertible en or, est devenu la monnaie de réserve internationale. Il fut décidé qu’une once d’or vaudrait 35 dollars et que tous les taux de change seraient fixes.

This convertibility into gold was a way for the old continent to ensure that the United States would not finance their imports with the printing press. Until…

Cette convertibilité en or était une façon pour le vieux continent de s'assurer que les États-Unis ne financeraient pas leurs importations avec la planche à billets. Jusqu'à…

1971

1971

The Bretton Woods system collapsed in 1971 when President Richard Nixon suspended the conversion of the dollar into gold. Since then, exchange rates have “floated”.

Le système de Bretton Woods s’est effondré en 1971 lorsque le président Richard Nixon a suspendu la conversion du dollar en or. Depuis, les taux de change « flottent ».

US Treasury Secretary John Connally had this famous saying to an angry European delegation: “The dollar is our currency, but it’s your problem”.

Le secrétaire américain au Trésor, John Connally, a prononcé cette fameuse phrase devant une délégation européenne en colère : « Le dollar est notre monnaie, mais c'est votre problème ».

This decision was taken for two main reasons. The first is that European and Japanese exports became more competitive in the 1960s. This resulted in a decrease in the United States’ share of global production, which reduced the need for dollars. European countries therefore decided to drain the American gold stock, which would fall from 20,000 to 8,000 tons.

Cette décision a été prise pour deux raisons principales. La première est que les exportations européennes et japonaises sont devenues plus compétitives dans les années 1960. Cela a entraîné une diminution de la part des États-Unis dans la production mondiale, ce qui a réduit le besoin de dollars. Les pays européens décident donc de drainer le stock d'or américain, qui passera de 20 000 à 8 000 tonnes.

Secondly, Washington knew that the national oil peak reached in 1971 would significantly worsen its trade deficit. The price of a gallon of gasoline increased by 20% between 1964 and 1970.

Deuxièmement, Washington savait que le pic pétrolier national atteint en 1971 aggraverait considérablement son déficit commercial. Le prix du gallon d'essence a augmenté de 20 % entre 1964 et 1970.

It was then that Secretary of State Henry Kissinger orchestrated the greatest geopolitical coup of the United States: the petrodollar. Check out this article for a story of this fascinating history.

C’est alors que le secrétaire d’État Henry Kissinger orchestre le plus grand coup géopolitique des États-Unis : le pétrodollar. Consultez cet article pour découvrir cette histoire fascinante.

The short story is that Saudi Arabia and other OPEC member nations were forced to sell their oil exclusively in dollars. So much so that despite the end of the Gold Standard, all industrialized nations had no choice but to keep their foreign exchange reserves in dollars.

Pour faire court, l’Arabie saoudite et d’autres pays membres de l’OPEP ont été contraints de vendre leur pétrole exclusivement en dollars. À tel point que malgré la fin du Gold Standard, tous les pays industrialisés n’ont eu d’autre choix que de conserver leurs réserves de change en dollars.

Fifty years later, the US currency is once again at the center of geopolitical tensions. The Russian president reiterated this again last week.

Cinquante ans plus tard, la monnaie américaine est à nouveau au centre des tensions géopolitiques. Le président russe l’a encore réitéré la semaine dernière.

Petrodollar, no!

Pétrodollar, non !

Vladimir Putin reiterated at the St. Petersburg International Economic Forum that the world needs a new international monetary system:

Vladimir Poutine a réitéré lors du Forum économique international de Saint-Pétersbourg que le monde a besoin d'un nouveau système monétaire international :

“The Bretton Woods system, based on the gold standard, has long been dead. […] The United States abandoned it for the system enshrined in the Jamaica agreements that decoupled the dollar from gold,” he said.

« Le système de Bretton Woods, basé sur l’étalon-or, est mort depuis longtemps. […] Les États-Unis l’ont abandonné au profit du système inscrit dans les accords jamaïcains qui découplaient le dollar de l’or », a-t-il déclaré.

“In fact, what is the basis of this Jamaican system that still exists today? Trust in the American economy. In the current global financial system, there is no other guarantee, so to speak, than trust in the American economy.”

« Au fait, quelle est la base de ce système jamaïcain qui existe encore aujourd’hui ? Confiance dans l’économie américaine. Dans le système financier mondial actuel, il n’existe pour ainsi dire aucune autre garantie que la confiance dans l’économie américaine.»

The problem is that Americans benefit greatly from the end of the Gold Standard. For the Russian tsar, “public data shows that the United States owes about $54 trillion to the rest of the world”. This figure probably represents the cumulative external deficit of the United States.

Le problème est que les Américains profitent grandement de la fin du Gold Standard. Pour le tsar russe, « les données publiques montrent que les États-Unis doivent environ 54 000 milliards de dollars au reste du monde ». Ce chiffre représente probablement le déficit extérieur cumulé des États-Unis.

The existence of this massive external deficit is due to central banks holding several trillion dollars in reserve in the form of Treasury bonds (public debt). These are as many dollars that are not converted into other currencies and that artificially support the dollar’s value. And this, despite a chronically deficient trade balance. Only the United States benefits from such a privilege.

L’existence de ce déficit extérieur massif est due au fait que les banques centrales détiennent plusieurs milliards de dollars en réserve sous forme de bons du Trésor (dette publique). Ce sont autant de dollars qui ne sont pas convertis dans d’autres devises et qui soutiennent artificiellement la valeur du dollar. Et ce, malgré une balance commerciale chroniquement déficitaire. Seuls les États-Unis bénéficient d’un tel privilège.

Not only do the United States benefit from the system, but they abuse it (disconnecting entire countries from the SWIFT network, freezing foreign exchange reserves, etc). Between the militarization of the dollar and defaults (“freezing”), it is not surprising to see the BRICS making dedollarization a priority.

Non seulement les États-Unis profitent du système, mais ils en abusent (déconnexion de pays entiers du réseau SWIFT, gel des réserves de change, etc.). Entre militarisation du dollar et défauts (« gel »), il n’est pas surprenant de voir les BRICS faire de la dédollarisation une priorité.

From this point of view, the war in Ukraine can easily be perceived as an attempt to destabilize Russia in order to slow down the dedollarization of which Moscow is the

De ce point de vue, la guerre en Ukraine peut facilement être perçue comme une tentative de déstabiliser la Russie afin de freiner la dédollarisation dont Moscou est le protagoniste.