BlackRock accélère son expansion dans les actifs numériques en 2025, divergeant Bitcoin et Ethereum Adoption

Dans une interview sur le podcast Empire, Samara Cohen, directrice générale principale et directrice des investissements de ETF et Index Investments chez BlackRock, a proposé une fenêtre rare sur la façon dont le plus grand gestionnaire d'actifs du monde considère les deux plus grands actifs cryptographiques - et pourquoi le bitcoin est de manière décisive avant la demande d'Ethereum dans la demande des clients et l'intégration du portefeuille.

As BlackRock (NYSE:) accelerates its expansion into digital assets in 2025, the divergence between Bitcoin and Ethereum in institutional adoption has become increasingly pronounced.

Comme BlackRock (NYSE :) accélère son expansion dans les actifs numériques en 2025, la divergence entre Bitcoin et Ethereum dans l'adoption institutionnelle est devenue de plus en plus prononcée.

In a recent interview on the Empire podcast, Samara Cohen, Senior Managing Director and Chief Investment Officer of ETF and Index Investments at BlackRock, offered a rare window into how the world’s largest asset manager views the two largest crypto assets — and why Bitcoin stands decisively ahead of Ethereum in client demand and portfolio integration.

Dans une récente interview sur le podcast Empire, Samara Cohen, directrice générale principale et directrice des investissements d'ETF et Index Investments chez BlackRock, a proposé une fenêtre rare sur la façon dont le plus grand gestionnaire d'actifs du monde considère les deux plus grandes actifs cryptographiques - et pourquoi le bitcoin se situe de manière décisive avant Ethereum dans la demande du client et l'intégration du portefeuille.

Discussing the historic launch of the iShares Bitcoin Trust (IBIT), which was a pivotal moment in BlackRock’s digital asset strategy, Cohen elaborated on the key factors that drove the move.

Discutant du lancement historique de l'Ishares Bitcoin Trust (IBIT), qui a été un moment charnière dans la stratégie d'actifs numériques de BlackRock, Cohen a développé les facteurs clés qui ont conduit cette décision.

“It was all three of those things,” Cohen said, referring to the investment thesis and client demand to market structure and readiness to obviously the regulatory backdrop.

"Ce sont ces trois choses", a déclaré Cohen, se référant à la thèse d'investissement et à la demande des clients à la structure du marché et à la préparation à la toile de fond réglementaire.

The iShares Bitcoin Trust is a product that was heavily requested by clients. They want to diversify their portfolios with Bitcoin but they can’t get it in a structured way, so we set out to create a product that meets the needs of clients.”

L'Ishares Bitcoin Trust est un produit fortement demandé par les clients. Ils veulent diversifier leurs portefeuilles avec Bitcoin, mais ils ne peuvent pas l'obtenir de manière structurée, nous avons donc décidé de créer un produit qui répond aux besoins des clients. »

Before any regulatory greenlight, the core motivation was the strong desire from investors to access Bitcoin as part of diversified portfolios. This desire was a constant theme throughout 2023, as investors showed keen interest in integrating Bitcoin into their investment strategies.

Avant toute lumière verte réglementaire, la motivation fondamentale était le fort désir des investisseurs d'accéder au bitcoin dans le cadre de portefeuilles diversifiés. Ce désir était un thème constant tout au long de 2023, car les investisseurs ont montré un vif intérêt à intégrer le bitcoin dans leurs stratégies d'investissement.

The launch of IBIT was not BlackRock’s first move into Bitcoin. In 2022, the firm introduced a private Bitcoin trust for institutional clients, a critical internal milestone.

Le lancement d'Ibit n'a pas été le premier déménagement de Blackrock à Bitcoin. En 2022, le cabinet a présenté une fiducie Bitcoin privée pour les clients institutionnels, une étape interne critique.

“We didn’t get hands-on to actual Bitcoin until we launched that institutional product in 2022,” Cohen explained. “That was a very important institutional moment for us to just get comfortable with the workflows and the risk management and the systems.”

"Nous n'avons pas été devenus pratiques au Bitcoin réel avant de lancer ce produit institutionnel en 2022", a expliqué Cohen. «Ce fut un moment institutionnel très important pour nous de nous familiariser avec les workflows et la gestion des risques et les systèmes.»

The demand for Bitcoin was both broader and deeper than many had anticipated. IBIT has become the most successful ETP launch in history, a fact Cohen attributes in part to a previously untapped segment of investors.

La demande de Bitcoin était à la fois plus large et plus profonde que beaucoup ne l'avaient prévu. Ibit est devenu le lancement ETP le plus réussi de l'histoire, un fait que Cohen attribue en partie à un segment d'investisseurs auparavant inexploité.

“Broadly speaking, about half of IBIT’s holders right now are what we call self-directed investors,” she noted. “For 3/4 of that population, they set up a brokerage account in some cases and bought their first ETP because they wanted their Bitcoin in the ETP wrapper.”

"D'une manière générale, de la moitié des détenteurs d'Ibit en ce moment sont ce que nous appelons les investisseurs auto-dirigés", a-t-elle noté. «Pour 3/4 de cette population, ils ont créé un compte de courtage dans certains cas et ont acheté leur premier ETP parce qu'ils voulaient leur bitcoin dans l'emballage ETP.»

This stands in sharp contrast to Ethereum, where Cohen’s tone was notably more cautious. While BlackRock has also launched Ethereum-based ETPs, demand has been far less robust.

Cela contraste fortement avec Ethereum, où le ton de Cohen était notamment plus prudent. Alors que BlackRock a également lancé les ETP basés à Ethereum, la demande a été beaucoup moins robuste.

“We have launched Ethereum-based ETPs, but the demand has been minimal compared to Bitcoin. But I think that’s also a function of just the use cases and investment thesis being more well-defined for Bitcoin.”

"Nous avons lancé des ETP basés sur Ethereum, mais la demande a été minime par rapport au bitcoin. Mais je pense que c'est également fonction des cas d'utilisation et de la thèse d'investissement étant plus bien définis pour Bitcoin."

Unlike Bitcoin, which is increasingly viewed as a potential store of value and a diversifying asset class, Ethereum’s investment thesis has yet to solidify at the institutional level.

Contrairement à Bitcoin, qui est de plus en plus considéré comme un magasin potentiel de valeur et une classe d'actifs de diversification, la thèse d'investissement d'Ethereum n'a pas encore constitué au niveau institutionnel.

Cohen further elaborated on the complexity institutions face when evaluating Ethereum.

Cohen a davantage développé la complexité des institutions auxquelles les institutions sont confrontées lors de l'évaluation d'Ethereum.

“You might be really bullish on the utility of the public Ethereum blockchain but not necessarily know how that translates into value accrual to the native token, which is really what matters to institutional investors.”

«Vous pourriez être vraiment optimiste sur l'utilité de la blockchain public Ethereum, mais ne savez pas nécessairement comment cela se traduit par une accumulation de valeur en token natif, ce qui est vraiment important pour les investisseurs institutionnels.»

This uncertainty complicates the case for broad-based adoption. While Bitcoin’s narrative as a “borderless store of value” is relatively straightforward, Ethereum’s positioning remains more opaque, intertwining technological utility with questions about token economics, competition, and long-term market dynamics.

Cette incertitude complique le cas d'une adoption large. Bien que le récit de Bitcoin en tant que «magasin de valeur sans frontières» soit relativement simple, le positionnement d'Ethereum reste plus opaque, entrelacant l'utilité technologique avec des questions sur l'économie des jetons, la concurrence et la dynamique du marché à long terme.

Beyond the narrative gap, Cohen identified a more structural obstacle: crypto’s general lack of standardized data and metrics.

Au-delà de l'écart narratif, Cohen a identifié un obstacle plus structurel: le manque général de données et de métriques standardisées de la crypto.

“Crypto does broadly have a data and standards problem,” she stated, adding that traditional markets have well-defined metrics for evaluating investments.

"La crypto a un problème de données et de normes largement", a-t-elle déclaré, ajoutant que les marchés traditionnels ont des mesures bien définies pour évaluer les investissements.

Drawing comparisons to traditional markets, Cohen emphasized that metrics like cash flow, governance, and team transparency — critical components for equity investing — are largely absent or inconsistent across most crypto assets.

Des comparaisons avec les marchés traditionnels, Cohen a souligné que des métriques comme les flux de trésorerie, la gouvernance et la transparence de l'équipe - des composantes critiques pour l'investissement en actions - sont largement absentes ou incohérentes dans la plupart des actifs cryptographiques.

“If I think about indexing fundamentally as an organizing technology for a market, how do you perform that task in crypto right now?” she asked rhetorically, highlighting how foundational standards remain missing even in leading crypto ecosystems.

«Si je pense à l'indexation fondamentalement comme une technologie d'organisation pour un marché, comment effectuez-vous cette tâche en crypto en ce moment?» Elle a demandé rhétoriquement, soulignant comment les normes fondamentales restent manquantes, même dans les éco-systèmes cryptographiques de premier plan.

Bitcoin’s adoption, by contrast, is supported by clearer metrics around its scarcity, issuance schedule, and market infrastructure maturity, making it easier to fit into traditional portfolio models.

L'adoption de Bitcoin, en revanche, est soutenue par des mesures plus claires autour de sa rareté, de son calendrier d'émission et de sa maturité des infrastructures de marché, ce qui facilite l'intégration dans les modèles de portefeuille traditionnels.

Cohen confirmed that BlackRock recommends a 1–2% Bitcoin allocation for investors seeking exposure, which is based on their analysis of risk contribution to portfolios.

Cohen a confirmé que BlackRock recommande une allocation Bitcoin de 1 à 2% pour les investisseurs à la recherche d'une exposition, qui est basé sur leur analyse de la contribution des risques aux portefeuilles.

“If you go beyond 2%, the incremental contribution to overall portfolio volatility gets exponentially higher,” she cautioned investors.

«Si vous dépassez 2%, la contribution incrémentielle à la volatilité globale du portefeuille augmente exponentiellement», a-t-elle averti les investisseurs.

While Ethereum continues to make technological strides — particularly in decentralized finance and onchain applications — BlackRock’s view, at least for now, reflects the reality that institutions require clarity, standardization, and well-defined valuation models before committing meaningful capital.

Alors qu'Ethereum continue de faire des progrès technologiques - en particulier dans les applications de financement et d'onchain décentralisées - le point de vue de Blackrock, du moins pour l'instant, reflète la réalité que les institutions nécessitent de la clarté, de la normalisation et des modèles d'évaluation bien définis avant de commettre un capital significatif.

As Cohen summarized, “Understanding how to create a valuation framework for Ethereum or any other token gets more complicated.”

Comme Cohen a résumé, «comprendre comment créer un cadre d'évaluation pour Ethereum ou tout autre jeton devient plus compliqué.»

At press time, BTC traded at $95,120.

Au moment de la presse, la BTC s'est négociée à 95 120 $.