Pourquoi Bitcoin a stagné malgré les afflux ponctuels d’ETF

Glassnode a discuté dans un nouveau rapport des raisons pour lesquelles Bitcoin évolue latéralement malgré les afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant.

Glassnode has discussed in a new report the reasons behind Bitcoin moving sideways despite inflows into the spot exchange-traded funds (ETFs).

Glassnode a discuté dans un nouveau rapport des raisons pour lesquelles Bitcoin évolue latéralement malgré les afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant.

Why Bitcoin Has Been Stagnant Despite Spot ETF Inflows

Pourquoi Bitcoin a stagné malgré les afflux ponctuels d’ETF

In its latest weekly report, the analytics firm has talked about how the impressive inflows into the US spot ETFs have failed to make the price break its sideways trend.

Dans son dernier rapport hebdomadaire, la société d'analyse a expliqué comment les afflux impressionnants vers les ETF au comptant américains n'ont pas réussi à faire briser la tendance latérale des prix.

The spot ETFs, which the US Securities And Exchange Commission (SEC) approved in January of this year, have provided investors with an alternate means of gaining exposure to the cryptocurrency.

Les ETF au comptant, approuvés par la Securities And Exchange Commission (SEC) des États-Unis en janvier de cette année, ont fourni aux investisseurs un moyen alternatif de s'exposer à la crypto-monnaie.

These funds buy and hold Bitcoin on behalf of their users, letting them get indirect exposure to the coin’s price movements without having to own the asset itself.

Ces fonds achètent et détiennent du Bitcoin au nom de leurs utilisateurs, leur permettant ainsi d'être indirectement exposés aux mouvements de prix de la pièce sans avoir à posséder l'actif lui-même.

The more traditional investors, who don’t want to attempt to navigate cryptocurrency exchanges and wallets, have found the spot ETFs to be a comfortable investment option.

Les investisseurs plus traditionnels, qui ne veulent pas tenter de naviguer dans les bourses et les portefeuilles de crypto-monnaie, ont trouvé que les ETF au comptant constituent une option d'investissement confortable.

Since their launch, the spot ETFs have brought large demand for the asset. Initially, these fresh capital inflows helped BTC rise to a new all-time high (ATH), but recently, the asset has been consolidating.

Depuis leur lancement, les ETF au comptant ont suscité une forte demande pour cet actif. Initialement, ces nouveaux afflux de capitaux ont aidé BTC à atteindre un nouveau sommet historique (ATH), mais récemment, l'actif s'est consolidé.

Below is a chart that shows how the combined reserve of these funds compares against the other large entities in the sector.

Vous trouverez ci-dessous un graphique qui montre comment la réserve combinée de ces fonds se compare à celle des autres grandes entités du secteur.

From the graph, it’s visible that the spot ETFs hold 862,000 BTC. This is more than what the miners (excluding Patoshi) hold (706,000 BTC) but notably less than the reserve of the centralized exchanges (2.3 million BTC).

Sur le graphique, il est visible que les ETF au comptant détiennent 862 000 BTC. C'est plus que ce que détiennent les mineurs (hors Patoshi) (706 000 BTC) mais nettement moins que la réserve des bourses centralisées (2,3 millions de BTC).

Glassnode has noted that the cryptocurrency exchange Coinbase alone holds a big part of the total exchange reserve and the US spot ETF balance through its custody service.

Glassnode a noté que la bourse de crypto-monnaie Coinbase détient à elle seule une grande partie de la réserve de change totale et du solde de l'ETF au comptant américain via son service de garde.

“With Coinbase serving both ETF clients and conventional on-chain asset holders, the gravity of the exchange in the market pricing process has become significant,” reads the report.

"Avec Coinbase servant à la fois les clients ETF et les détenteurs d'actifs en chaîne conventionnels, la gravité de l'échange dans le processus de tarification du marché est devenue significative", lit-on dans le rapport.

The data for the whale deposits to the platform reveal a rising trend until mid-April.

Les données sur les dépôts de baleines sur la plateforme révèlent une tendance à la hausse jusqu'à la mi-avril.

According to the analytics firm, a significant portion of these whale deposits had come from the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), adding to the selling pressure in the market.

Selon la société d'analyse, une partie importante de ces dépôts de baleines provenait du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ce qui ajoute à la pression de vente sur le marché.

The whale exchange inflows shooting up may partly explain why the spot ETFs haven’t proven as effective. Another factor behind the consolidation can be the trend in the futures market.

L'augmentation des flux d'échanges de baleines peut expliquer en partie pourquoi les ETF au comptant ne se sont pas révélés aussi efficaces. Un autre facteur à l’origine de la consolidation peut être la tendance du marché à terme.

The chart below shows that the CME’s future open interest has recently been at high levels.

Le graphique ci-dessous montre que les futures positions ouvertes du CME ont récemment atteint des niveaux élevés.

The report thinks this could signal that an increasing number of traders have been adopting a cash-and-carry arbitrage strategy.

Le rapport pense que cela pourrait indiquer qu'un nombre croissant de traders ont adopté une stratégie d'arbitrage cash-and-carry.

This arbitrage involves a market-neutral position, coupling the purchase of a long spot position, and the sale (short) of a position in a futures contract of the same underlying asset which is trading at a premium.

Cet arbitrage implique une position neutre par rapport au marché, couplant l'achat d'une position longue au comptant et la vente (courte) d'une position sur un contrat à terme sur le même actif sous-jacent qui se négocie avec une prime.

This could explain why the spot ETF inflows have only been able to have a neutral impact on the prices in the Bitcoin market recently.

Cela pourrait expliquer pourquoi les entrées d’ETF au comptant n’ont pu avoir un impact neutre sur les prix sur le marché du Bitcoin que récemment.

BTC Price

Prix ​​​​BTC

Bitcoin has swiftly recovered more than 4% in the past 24 hours as its price is now back above $69,700.

Bitcoin a rapidement récupéré de plus de 4 % au cours des dernières 24 heures et son prix est désormais repassé au-dessus de 69 700 $.