Bitcoin BTC / USD est entré dans une phase à somme nulle avec de l'or, dit JPMorgan

Après avoir augmenté en tandem l'année dernière alors que les haies contre l'amortissement de la monnaie, Bitcoin BTC / USD et l'or ne se synchronisent plus.

Bitcoin BTC /USD and gold began 2024 in tandem, both rising as hedges against currency depreciation. However, that correlation has since broken down, and the two assets are now largely moving in a zero-sum fashion, according to JPMorgan.

Le Bitcoin BTC / USD et l'or ont commencé 2024 en tandem, tous deux augmentant sous forme de haies contre la dépréciation de la monnaie. Cependant, cette corrélation s'est décomposée depuis, et les deux actifs se déplacent désormais en grande partie de manière à somme nulle, selon JPMorgan.

What Happened: According to The Block, the two assets have entered a competitive dynamic in 2025, with gains in one increasingly coming at the other's expense.

Ce qui s'est passé: selon le bloc, les deux actifs sont entrés dans une dynamique compétitive en 2025, avec des gains en un de plus en plus aux dépens de l'autre.

JPMorgan analysts, led by managing director Nikolaos Panigirtzoglou, observed a reversal in capital flows in recent months. From mid-February to mid-April, gold outperformed while Bitcoin lagged.

Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont observé un renversement des flux de capitaux ces derniers mois. De la mi-février à la mi-avril, l'or a surperformé tandis que Bitcoin était à la traîne.

But since late April, the trend has flipped: Bitcoin has climbed 18% while gold has dropped nearly 8%. Investor flows and futures data support this divergence, with capital leaving gold ETFs and entering Bitcoin funds.

Mais depuis fin avril, la tendance a renversé: Bitcoin a grimpé 18% tandis que l'or a baissé de près de 8%. Les flux d'investisseurs et les données à terme soutiennent cette divergence, le capital quittant les FNB Gold et entrant des fonds Bitcoin.

The bank's strategists expect this competitive dynamic between the two assets to persist through the remainder of the year, though they see more potential upside for Bitcoin.

Les stratèges de la banque s'attendent à ce que cette dynamique compétitive entre les deux actifs persiste dans le reste de l'année, bien qu'ils voient plus de potentiel à la hausse pour le Bitcoin.

“We are biased towards crypto-specific catalysts creating more upside for Bitcoin over gold into the second half of the year,” the note said.

"Nous sommes biaisés vers les catalyseurs spécifiques aux crypto-spécials créant plus de hausse pour le bitcoin sur l'or dans la seconde moitié de l'année", a indiqué la note.

One major factor behind Bitcoin's rise is increased institutional and public sector adoption. Strategy MSTR and Metaplanet have continued accumulating Bitcoin aggressively.

Un facteur majeur derrière la montée de Bitcoin est l'adoption accrue du secteur institutionnel et public. La stratégie MSTR et Metaplanet ont continué à accumuler de manière agressive le Bitcoin.

Strategy alone has already secured 60% of its $42 billion goal for Bitcoin purchases, aiming to complete it by 2027.

La stratégie à elle seule a déjà obtenu 60% de son objectif de 42 milliards de dollars pour les achats de Bitcoin, visant à le terminer d'ici 2027.

State Funds Now Flowing Into Bitcoin: A New Hampshire law now permits up to 5% of state assets to be held in Bitcoin and gold.

Les fonds d'État affluent désormais dans Bitcoin: une loi du New Hampshire permet désormais jusqu'à 5% des actifs de l'État qui se tiennent à Bitcoin et à l'or.

Arizona is establishing a digital asset reserve funded by staking yields and token airdrops, and in return, will keep taxes at the same level.

L'Arizona établit une réserve d'actifs numériques financée par des rendements de jalonnement et des parachides de jetons, et en retour, maintiendra les impôts au même niveau.

These developments signal a growing acceptance of Bitcoin as a strategic reserve asset, and if more states follow suit, it could become a more significant factor.

Ces développements signalent une acceptation croissante du bitcoin en tant qu'actif de réserve stratégique, et si davantage d'États emboîtent le pas, cela pourrait devenir un facteur plus important.

At the same time, structural changes in the crypto derivatives market are boosting investor confidence. Coinbase's COIN acquisition of Deribit, Kraken's purchase of NinjaTrader, and Gemini's expansion into European derivatives licensing are seen as milestones that could usher in greater institutional engagement, especially as regulatory clarity improves.

Dans le même temps, les changements structurels sur le marché des dérivés cryptographiques renforcent la confiance des investisseurs. L'acquisition de Coinbase de Coin de Deribit, l'achat de Kraken de Ninjatrader et l'expansion de Gemini dans les licences des dérivés européens sont considérés comme des jalons qui pourraient inaugurer un plus grand engagement institutionnel, en particulier à mesure que la clarté réglementaire s'améliore.

Overall, with gold facing pressure and Bitcoin benefiting from sector-specific growth, JPMorgan anticipates the second half of the year to favor the leading cryptocurrency.

Dans l'ensemble, avec la pression de l'or et le bitcoin bénéficiant d'une croissance sectorielle, JPMorgan prévoit le second semestre pour favoriser la principale crypto-monnaie.