Qu'est-ce que AMM (fabricant de marchés automatisé)? Comment est un prix uniswap?

Qu'est-ce que AMM (fabricant de marchés automatisé)? Comment est un prix uniswap?

Les marchands automatisés (AMMS) sont un type de protocole d'échange décentralisé qui utilise des algorithmes pour évaluer les actifs au lieu des livres de commande traditionnels. La AMM la plus connue est uniswap, qui est devenue la pierre angulaire de l'écosystème financier (Defi) décentralisé. Cet article se plongera dans la mécanique de l'AMMS et en particulier la façon dont UNISWAP prix ses actifs.

Comprendre AMMS

AMMS fonctionne sur le principe des pools de liquidité, qui sont des pools de jetons verrouillés dans un contrat intelligent. Les utilisateurs peuvent échanger des jetons dans ces pools, et le prix des jetons est déterminé par un algorithme plutôt que par une entité centralisée. L'algorithme le plus courant utilisé dans AMMS est la formule de produit constante , qui est exprimée en x y = k , où x et y représentent les quantités des deux jetons dans la piscine, et k est une constante.

La formule de produit constante

La formule de produit constante garantit que le produit des quantités des deux jetons dans la piscine reste constant après chaque métier. Lorsqu'un utilisateur échange un jeton pour un autre, le contrat intelligent ajuste les quantités des jetons dans la piscine pour maintenir la constante k . Cet ajustement entraîne une variation du prix des jetons.

Par exemple, si un utilisateur souhaite échanger des jetons A pour le jeton B, il déposera le jeton A dans la piscine, ce qui augmente la quantité de jeton A et diminuera la quantité de jeton B pour garder k constant. Le nouveau prix du jeton B en termes de jeton A est ensuite déterminé par le nouveau ratio des quantités des deux jetons dans la piscine.

Fourniture de liquidité dans AMMS

Les fournisseurs de liquidités sont des utilisateurs qui déposent leurs jetons dans les pools de liquidité. En retour, ils reçoivent des jetons de fournisseur de liquidité (LP) , qui représentent leur part de la piscine. Ces jetons LP peuvent être échangés contre les jetons sous-jacents à tout moment, et les fournisseurs de liquidités gagnent une partie des frais de négociation générés par le pool.

Plus une piscine a de liquidités, plus l'impact des prix des métiers est inférieur, ce qui rend la piscine plus attrayante pour les commerçants. Cependant, la fourniture de liquidités comporte également des risques, tels que la perte impermanent , qui se produit lorsque le prix des jetons dans la piscine change considérablement.

Mécanisme de tarification de l'UNISWAP

UNISWAP utilise la formule de produit constante pour déterminer le prix des jetons dans ses pools. Lorsqu'un utilisateur souhaite échanger des jetons sur uniswap, il interagit avec le contrat intelligent, qui calcule le nouveau prix en fonction des quantités des jetons dans le pool.

Pour illustrer comment les prix uniswaps de ses actifs, considérez une piscine avec deux jetons, le jeton A et le jeton B. Si la piscine contient initialement 100 jetons A et 100 jetons B, la constante k est 100 100 = 10,000 . Si un utilisateur souhaite échanger 10 jetons A pour le jeton B, les nouvelles quantités dans la piscine seront de 110 jetons A et y jeton B, où 110 * y = 10,000 . Résolvant pour y , nous obtenons y = 10,000 / 110 ≈ 90.91 jeton B.

Le nouveau prix du jeton B en termes de jeton A est alors 110 / 90.91 ≈ 1.21 . Cela signifie que l'utilisateur recevra environ 9,09 jetons B pour ses 10 jetons A, et le prix du jeton B a augmenté par rapport au jeton A.

Glissement et impact des prix

Le glissement fait référence à la différence entre le prix attendu d'un métier et le prix réel auquel le commerce est exécuté. Dans AMMS comme uniswap, le glissement est influencé par la taille du commerce par rapport à la liquidité de la piscine. Des transactions plus importantes dans des pools moins liquides entraîneront un glissement plus élevé.

Pour atténuer le glissement, les utilisateurs peuvent définir une tolérance de glissement lors de l'exécution des transactions sur uniswap. Si le prix réel du commerce dépasse la tolérance de glissement, la transaction sera rejetée. Cette fonctionnalité permet aux utilisateurs de contrôler l'impact maximal des prix qu'ils sont prêts à accepter.

Frais de négociation et incitations à la liquidité

Les frais de négociation sur UNISWAP sont généralement fixés à 0,3% de la valeur commerciale. Ces frais sont distribués aux fournisseurs de liquidités proportionnels à leur part de la piscine. Les frais sont incités aux utilisateurs à fournir des liquidités, car ils peuvent gagner un revenu passif de l'activité commerciale dans le pool.

En plus des frais de négociation, certains AMM, y compris UNISWAP, ont introduit des programmes d'extraction de liquidité . Ces programmes récompensent les fournisseurs de liquidités avec des jetons supplémentaires, les incitant davantage à contribuer à la liquidité des piscines.

Questions fréquemment posées

Q: Comment UNISWAP gère-t-il les grands métiers qui pourraient avoir un impact significatif sur le prix de la piscine?

R: UNISWAP permet aux utilisateurs de définir une tolérance de glissement pour gérer l'impact des prix des grands métiers. Si l'impact des prix du commerce dépasse la tolérance à la glissade définie, la transaction sera rejetée, protégeant les utilisateurs contre le glissement excessif des prix.

Q: Puis-je fournir des liquidités à plusieurs pools sur uniswap?

R: Oui, les utilisateurs peuvent fournir des liquidités à plusieurs pools sur uniswap. Chaque pool aura ses propres jetons LP, et les récompenses du fournisseur de liquidité seront calculées séparément pour chaque pool en fonction des frais de négociation générés.

Q: Qu'arrive-t-il à la liquidité dans une piscine si l'un des jetons devient sans valeur?

R: Si l'un des jetons dans une piscine devient sans valeur, la valeur de la piscine sera considérablement affectée. Les fournisseurs de liquidités peuvent subir une perte impermanenne et la valeur globale du pool diminuera. Cependant, ils peuvent toujours racheter leurs jetons LP contre les jetons restants dans la piscine.

Q: Comment uniswap assure-t-il la sécurité de ses contrats intelligents?

R: Les contrats intelligents d'UNISWAP sont audités par des entreprises tierces réputées pour assurer leur sécurité. De plus, le code est open-source, permettant à la communauté d'examiner et d'identifier les vulnérabilités potentielles. Tous les problèmes découverts sont résolus par le biais de mises à jour des contrats intelligents.