Lequel présente des rendements plus élevés, l'exploitation de protocole de prêt ou l'exploitation de Dex?

L'exploitation du protocole de prêt offre des rendements stables par intérêt et récompenses de jetons, tandis que Dex Mining offre aux rendements plus élevés avec un risque plus élevé de la perte et de la volatilité impermanentes.

Jun 20, 2025 at 11:08 am

Comprendre l'exploitation du protocole de prêt

L'extraction du protocole de prêt fait référence au processus où les utilisateurs fournissent des liquidités sous forme d'actifs cryptographiques à des plateformes de prêt décentralisées, telles que Aave ou Compound. En retour, ils gagnent des intérêts et des jetons de gouvernance comme récompenses. Le mécanisme consiste à déposer des fonds dans une piscine , permettant aux emprunteurs de contracter des prêts contre ces dépôts. Le rendement est dérivé de deux sources: les intérêts payés par les emprunteurs et les incitations en jetons distribuées par le protocole.

Un aspect clé de l'extraction du protocole de prêt est l'efficacité du capital . Les utilisateurs peuvent parfois jalonner leurs jetons déposés dans des programmes de récompense supplémentaires, augmentant leurs rendements. Cependant, les risques comprennent la perte impermanente (bien que moins prononcée que dans les DEX), le risque de liquidation de positions sous-collatéralisées et les vulnérabilités de contrat intelligentes.

Exploration de Dex Mining

L'exploitation de Dex , communément appelée mine de liquidité, se produit lorsque les utilisateurs fournissent des paires de trading vers des échanges décentralisés comme uniswap ou Sushiswap. Ce faisant, ils deviennent des fournisseurs de liquidités (LPS) et gagnent une partie des frais de négociation générés sur la plate-forme. De plus, de nombreux DEX offrent des jetons incitatifs au LPS , augmentant le rendement global.

Une caractéristique notable de Dex Mining est le potentiel de hauts APR , en particulier lors de nouveaux lancements de jetons ou des campagnes agricoles. Cependant, cela s'accompagne d'inconvénients tels que la perte impermanienne , ce qui affecte les rendements lorsque les prix des actifs fluctuent considérablement. De plus, les modèles de liquidité concentrés comme ceux utilisés par UNISWAP V3 nécessitent un positionnement stratégique des actifs dans des gammes de prix spécifiques pour optimiser le rendement.

Analyse du rendement comparatif

Lors de la comparaison de l'exploitation de protocole de prêt par rapport à l'exploitation de Dex , le rendement dépend de plusieurs facteurs, notamment les conditions du marché, les incitations à jetons et la stratégie de l'utilisateur. Pendant les marchés haussiers, Dex Mining offre souvent des rendements à court terme plus élevés en raison de généreuses émissions de jetons. À l'inverse, les protocoles de prêt peuvent fournir des rendements plus stables , en particulier lorsque la demande d'emprunt reste cohérente.

Par exemple, si un utilisateur fournit des ETH et USDC à un pool uniswap, il peut gagner à la fois des frais d'échange et des récompenses UNI. Pendant ce temps, la fourniture des mêmes actifs à Aave générerait des revenus d'intérêt et peut-être des récompenses en jetons. Dans les périodes volatiles, l'exploitation de Dex peut être plus lucrative mais aussi plus risquée , tandis que les prêts ont tendance à offrir des gains plus stables avec une plus grande exposition aux oscillations de prix.

Compromis de rendement au risque dans la pratique

Les deux stratégies comportent des risques uniques qui affectent le rendement net. La perte impermanente dans l'exploitation de Dex peut éroder les bénéfices , en particulier lorsqu'un actif de la paire subit une volatilité importante. Les exploits de contrats intelligents sont une autre préoccupation , affectant les deux types de plates-formes, mais historiquement plus répandues dans les projets Defi plus récents offrant une agriculture à haut rendement.

D'un autre côté, les protocoles de prêt sont confrontés à des risques liés aux emprunteurs et aux liquidations collatéraux sur-déposés . Si la position d'un emprunteur est liquidée lors d'une baisse de prix forte, cela peut entraîner une mauvaise dette ou une réduction des rendements pour les prêteurs. Par conséquent, les utilisateurs doivent évaluer non seulement le rendement nominal mais aussi le rendement sous-jacent ajusté au risque avant de choisir entre les deux méthodes.

Étapes opérationnelles pour maximiser les rendements

Pour s'engager efficacement dans l'exploitation de protocole de prêt ou l'exploitation de Dex , suivez ces étapes détaillées:

• Recherchez les opportunités de rendement actuelles : utilisez des plates-formes telles que Defi Pulse ou Dune Analytics pour comparer les APR sur différents protocoles.
• Évaluer les incitations aux jetons : Vérifiez la durée des récompenses de jeton et si elles sont acquises ou immédiatement transférables.
• Déposez les actifs stratégiquement : pour l'exploitation de Dex, choisissez des pools avec une faible volatilité ou des paires de stablescoin pour minimiser la perte impermanente. Pour les prêts, hiérarchisez les actifs avec une forte demande d'emprunt.
• Surveillez et rééquilibrez régulièrement : gardez un œil sur les changements APY et réaffectez les fonds pour des piscines ou des protocoles mieux performants.
• Utilisez des portefeuilles multi-chaînes : de nombreuses opportunités à haut rendement existent sur des chaînes alternatives comme l'arbitrum ou l'optimisme, nécessitant une compatibilité entre chaînes croisées.
• Activer l'automobile si disponible : certaines plates-formes offrent des fonctionnalités de composition automatique qui réinvestissent automatiquement les récompenses, améliorant les gains à long terme.

En suivant ces directives opérationnelles, les utilisateurs peuvent optimiser leurs revenus tout en gérant les risques associés.

Questions fréquemment posées

1. Puis-je participer à la fois à la Dex et à l'exploitation de protocole de prêt simultanément?

Oui, les utilisateurs peuvent allouer des fonds sur plusieurs plateformes Defi. Cependant, il est crucial de surveiller les coûts du gaz et de gérer l'exposition aux risques en conséquence.

2. Comment les émissions de jeton affectent-elles le rendement dans chaque modèle?

Les émissions de jetons peuvent augmenter considérablement les rendements dans les deux modèles, mais ils viennent souvent avec une volatilité élevée et des risques de dumping après les récompenses.

3. La perte impermanente est-elle exclusive à Dex Mining?

Oui, la perte impermanente affecte principalement les fournisseurs de liquidités chez les marchands automatisés, et non les prêteurs dans des modèles à taux fixe ou à intérêt variable.

4. Les protocoles de prêt offrent-ils des droits de gouvernance par le biais de l'exploitation minière?

De nombreuses plateformes de prêt distribuent des jetons de gouvernance parallèlement à l'intérêt, ce qui donne aux utilisateurs le pouvoir de vote proportionnel à leurs avoirs.