Que signifie être long ou court en crypto ?

Comprendre les positions longues sur les marchés des crypto-monnaies

1. Prendre une position longue signifie acheter une crypto-monnaie en espérant que son prix augmentera avec le temps.

2. Les traders ouvrent des positions longues sur des bourses centralisées, des plateformes décentralisées ou via des protocoles de trading sur marge.

3. Une position longue peut être détenue pendant quelques secondes dans des stratégies de scalping ou prolongée sur plusieurs semaines dans des approches d'investissement à orientation macro.

4. Le profit est réalisé lorsque l'actif est vendu à un prix supérieur au point d'entrée, moins les frais et le slippage.

5. L’effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes ; une position longue 10x sur Bitcoin augmente l'exposition mais amplifie également le risque de liquidation lors des pics de volatilité.

Les mécanismes de la vente à découvert d’actifs numériques

1. Pour vendre à découvert, un trader emprunte une crypto-monnaie à un pool de prêt ou à une bourse et la vend immédiatement sur le marché.

2. Les tokens empruntés doivent ensuite être rachetés et restitués au prêteur, idéalement à un prix inférieur.

3. La vente à découvert nécessite l'accès à des comptes sur marge, à des contrats à terme perpétuels ou à une infrastructure de prêt peer-to-peer.

4. Les taux de financement sur les marchés dérivés influencent la durabilité des positions courtes : un financement négatif persistant peut éroder le capital même si les prix évoluent favorablement.

5. Les seuils de liquidation sont plus stricts pour les ventes à découvert lors de mouvements haussiers rapides, en particulier lors d'événements de pompage coordonnés ou d'annonces de cotation en bourse.

Profils de risque : asymétrie entre les positions longues et courtes

1. Les positions longues ont en théorie un potentiel de hausse illimité, car les prix des actifs peuvent grimper indéfiniment.

2. Les positions courtes sont confrontées à un gain maximum plafonné (le prix le plus bas possible est zéro) mais à une perte théorique illimitée si l'actif augmente sans limite.

3. La structure du marché a un impact sur la qualité de l'exécution : les altcoins à faible liquidité subissent souvent des dérapages extrêmes sur les entrées courtes, faussant les paramètres de risque prévus.

4. Les règles spécifiques à la bourse régissent les types de garanties, les marges de maintenance et les déclencheurs de liquidation forcée : ceux-ci varient considérablement entre Binance, Bybit et dYdX.

5. Les données en chaîne montrent que des compressions à découvert se produisent plus fréquemment pendant les cycles de spéculation d'approbation des ETF, compressant rapidement les intérêts ouverts et déclenchant des sorties en cascade.

Instruments dérivés permettant des expositions longues et courtes

1. Les contrats à terme perpétuels dominent le volume des dérivés cryptographiques, n’offrant aucune expiration et un règlement de financement continu.

2. Les contrats inverses sont réglés en Bitcoin plutôt qu'en USD, modifiant les calculs de bénéfices pour les traders libellés en fiat.

3. Les marchés d'options offrent des profils de risque asymétriques : les options d'achat reproduisent une exposition longue avec des risques de baisse définis, tandis que les options de vente reflètent des stratégies courtes avec des plafonds de perte limités.

4. Les stratégies delta neutre combinent des positions longues au comptant avec des contrats à terme courts pour couvrir l'exposition directionnelle tout en capturant les écarts de base.

5. Les actifs synthétiques tokenisés comme iBTC ou sETH permettent de vendre à découvert sans emprunter de chaînes natives, en s'appuyant plutôt sur des flux de prix alimentés par Oracle et sur une surgarantie des garanties.

Foire aux questions

Q : Puis-je vendre à découvert sur Bitcoin en utilisant uniquement un portefeuille au comptant ? Non. Les portefeuilles Spot ne prennent en charge que la détention et le transfert d’actifs. La vente à découvert nécessite des mécanismes d'emprunt, des contrats dérivés ou des protocoles synthétiques non disponibles dans les interfaces de conservation de base.

Q : Que se passe-t-il si une position courte est liquidée ? La bourse clôture automatiquement la position au prix de faillite, en déduisant le solde de marge restant. Tout déficit peut être couvert par un fonds d'assurance en fonction de la politique de la plateforme.

Q : Les positions longues donnent-elles droit à des paiements de financement ? Pas intrinsèquement. Seules les positions longues à effet de levier sur des contrats à terme perpétuels paient ou reçoivent un financement en fonction de l'écart de taux entre le contrat et le prix de l'indice.

Q : Le shorting est-il possible sur les bourses décentralisées comme Uniswap ? Les AMM natifs ne prennent pas en charge les courts-circuits. Cependant, des protocoles intégrés tels que GMX ou Gains Network proposent des perpétuels décentralisés où les utilisateurs peuvent ouvrir des positions courtes en utilisant des garanties ETH ou stablecoin.