Comment utiliser les ordres « post-only » pour vous assurer que vous êtes un teneur de marché ?

Comprendre les mécanismes de commande post-only

1. Un ordre post-only est un type d’ordre limité qui s’exécute exclusivement en tant que maker, jamais en tant que preneur.

2. Si l'ordre correspond immédiatement à un ordre existant du côté opposé du carnet d'ordres, la bourse le rejette au lieu de l'exécuter.

3. Ce comportement impose le placement uniquement à des prix qui ne dépassent pas le spread, ajoutant ainsi de la liquidité au marché.

4. Les échanges comme Binance, Bybit et OKX appliquent strictement cette règle, renvoyant souvent des codes d'erreur tels que « PostOnlyOrderWouldMatch » en cas de violation.

5. L'ordre reste dans le carnet d'ordres jusqu'à ce que l'ordre de marché entrant ou l'ordre à cours limité agressif d'un autre trader lui corresponde.

Placement stratégique pour un apport optimal de liquidités

1. Les traders doivent passer des ordres post-only au-delà de la meilleure offre ou demande, généralement à un tick du prix actuel en haut de la liste.

2. Sur les marchés BTC/USDT avec une taille de tick de 0,1 USDT, placer un achat à 61 420,0 $ alors que la meilleure demande est de 61 420,1 $ satisfait à la condition.

3. Une tarification agressive, telle que l'alignement ou le croisement du spread, déclenche une annulation automatique sans exécution.

4. Certaines plates-formes permettent de définir la publication uniquement via des indicateurs API tels que postOnly=true ou des types de commande tels que limit_post_only .

5. Les traders manuels sur les interfaces Web activent souvent une case à cocher intitulée « Post-only » avant la soumission, ce qui applique en interne la même logique.

Atténuation des risques grâce à l'exécution conditionnelle

1. Les ordres post-only éliminent le risque de dérapage inhérent aux ordres de marché, préservant ainsi les niveaux d'entrée ou de sortie prévus.

2. Ils évitent de devenir preneur accidentel lors de pics de volatilité où les spreads acheteur-vendeur s’élargissent rapidement.

3. Lors de krachs éclair ou d'événements de pompage et de dumping, ces ordres évitent d'être balayés par des algorithmes prédateurs de prise de liquidité.

4. Les arbitres s'appuient sur le post-only pour maintenir leur statut de « clean maker » sur plusieurs sites tout en citant des spreads serrés.

5. Les retours de rejet servent de confirmation en temps réel que la commande contribue à la profondeur plutôt que de la consommer.

Frais et incitations pour une tenue de marché cohérente

1. La plupart des bourses appliquent des frais de création négatifs (ou remises) pour les ordres qui ajoutent de la liquidité, allant de -0,01 % à -0,025 % par volume exécuté.

2. Les frais du taker sont nettement plus élevés, souvent compris entre 0,04 % et 0,1 %, ce qui crée une forte incitation économique à rester un maker.

3. Les niveaux de frais basés sur le volume récompensent les activités post-uniquement à haute fréquence avec des barèmes de remises plus importants.

4. Certaines plateformes de produits dérivés offrent des incitations supplémentaires telles que l'échange de points de compétition ou des largages de jetons spécifiquement liés au volume vérifié du fabricant.

5. La perte du statut de fabricant, même une fois, peut retarder la progression dans les niveaux de frais, affectant les structures de coûts à long terme.

Foire aux questions

Q : Une commande post-uniquement peut-elle être annulée manuellement après sa soumission ? Oui. Une fois placé et déposé dans le carnet d'ordres, il se comporte comme n'importe quel autre ordre à cours limité et prend en charge les opérations d'annulation standard via l'API ou l'interface utilisateur.

Q : Le délai d'application affecte-t-il le comportement de publication uniquement ? Non. Les modificateurs GTC (Good-Til-Canceled), IOC (Immediate-Or-Cancel) et FOK (Fill-Or-Kill) fonctionnent indépendamment de la logique post-only. Cependant, IOC et FOK sont incompatibles avec le post-only car ils impliquent une intention d'exécution immédiate.

Q : Que se passe-t-il si la latence du réseau provoque une situation de concurrence critique dans laquelle ma commande post-only arrive juste après un changement de prix ? La bourse évalue la commande par rapport à l’état du carnet de commandes en direct à l’heure d’arrivée. S'il ne répond plus aux critères de publication uniquement en raison de remplissages ou d'annulations récents, il est rejeté.

Q : Les ordres stop-limit prennent-ils en charge le mode post-only ? Généralement non. Les ordres stop-limite ne s'activent qu'après qu'un prix de déclenchement soit atteint, et leur composante limite ne peut pas garantir le statut de fabricant lors de l'activation. La plupart des bourses désactivent la publication uniquement pour les types d'ordres basés sur stop.