Comment calculer manuellement les profits et les pertes sur un contrat à terme ?

Comprendre les mécanismes de règlement des contrats à terme

1. Un contrat à terme oblige l’acheteur à acheter – et le vendeur à livrer – une quantité spécifique d’un actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure définie.

2. La plupart des positions à terme sur crypto sont réglées en espèces, ce qui signifie qu’aucune livraison physique n’a lieu ; au lieu de cela, la différence entre les prix d’entrée et de sortie est payée en stablecoin ou en jeton natif.

3. Les contrats sont cotés en termes d'actif de base par unité de devise de cotation. Par exemple, BTC/USDT signifie que chaque contrat représente un BTC évalué en USDT.

4. La taille du tick définit le plus petit mouvement d’augmentation de prix ; pour les swaps perpétuels BTC sur Binance, il est de 0,5 $, ce qui a un impact direct sur la granularité PnL.

5. L'effet de levier amplifie proportionnellement les gains et les pertes : l'ouverture d'une position à effet de levier 10x multiplie le PnL non réalisé par dix par rapport à la marge affichée.

Identification des variables d'entrée clés

1. Le prix d'entrée est le prix d'exécution exécuté lors de l'ouverture de la position. Il sert de référence pour tous les calculs PnL ultérieurs.

2. Le prix de sortie fait référence au prix d'exécution à la clôture de la transaction, que ce soit via un ordre au marché, un ordre limité ou un déclencheur de liquidation.

3. Le multiplicateur de contrat spécifie la valeur notionnelle qu'un contrat contrôle. Par exemple, les contrats BTCUSD de Bybit utilisent un multiplicateur de 1 $, ce qui signifie que chaque mouvement de 1 point équivaut à une modification de 1 $ en PnL.

4. La taille de la position indique le nombre de contrats détenus – à ne pas confondre avec la valeur de la position, qui est égale à la taille × le multiplicateur × le prix.

5. Les paiements de financement doivent être comptabilisés dans des contrats perpétuels ; ils s'accumulent toutes les 8 heures et décalent le PnL en fonction du signe du taux de financement et de la direction de la position.

Calcul du profit ou de la perte réalisé

1. Pour une position longue : PnL = (Prix de sortie − Prix d'entrée) × Multiplicateur de contrat × Nombre de contrats .

2. Pour une position courte : PnL = (Prix d'entrée − Prix de sortie) × Multiplicateur de contrat × Nombre de contrats .

3. Si vous négociez sur BitMEX XBTUSD, où le multiplicateur est de 1 $ et la taille de la position est de 5 contrats, une entrée longue à 62 400 $ et une sortie à 63 150 $ donnent : (63150 − 62400) × 1 × 5 = 3 750 $.

4. Les frais réduisent le PnL net : les frais du preneur sur la plupart des plateformes varient de 0,02 % à 0,06 % de la valeur notionnelle, appliqués à la fois à l'entrée et à la sortie.

5. Lorsque plusieurs exécutions se produisent, le prix d'entrée moyen doit être pondéré en fonction du volume. Par exemple, acheter 2 contrats à 61 800 $ et 3 à 62 100 $ donne une entrée pondérée de (61 800 $ × 2 + 62 100 $ × 3)/5 = 62 040 $.

Gestion des ajustements de prix PnL et Mark non réalisés

1. Le PnL non réalisé est mis à jour en permanence en utilisant le prix de référence (et non le dernier prix négocié) pour éviter toute manipulation en cas de faible liquidité.

2. Le prix de référence combine généralement le prix de l'indice et l'impact décroissant de la profondeur du carnet de commandes ; sur OKX, il utilise un indice mixte sur huit bourses au comptant.

3. La formule pour les PnL non réalisés reste identique à celle réalisée, mais remplace le prix de référence par le prix de sortie, ce qui est essentiel pour le suivi des marges.

4. Un PnL négatif non réalisé réduit la marge disponible ; si les capitaux propres tombent en dessous du niveau de marge de maintien, une liquidation partielle ou totale s'ensuit.

5. Le désendettement automatique peut s’activer lorsque les positions insolvables ne peuvent pas être clôturées proprement : les contreparties rentables absorbent le risque résiduel en fonction de la priorité du niveau de levier.

Foire aux questions

Q : Le calcul du PnL diffère-t-il entre les contrats à terme inverses et linéaires ? R : Oui. Les contrats inverses sont réglés sur l'actif de base (par exemple, BTC), de sorte que PnL est libellé en BTC et converti en USD à la sortie. Les contrats linéaires sont réglés dans la devise de cotation (par exemple, USDT), ce qui rend les calculs PnL directement arithmétiques en termes de stablecoin.

Q : Comment le financement affecte-t-il le PnL cumulé sur plusieurs jours ? R : Les paiements de financement sont composés quotidiennement : si vous détenez une position longue pendant des périodes de financement positives, chaque intervalle de 8 heures est déduit des capitaux propres ; un financement négatif s’y ajoute. L’impact total du financement est égal à la somme de tous les transferts de financement réglés.

Q : Le glissement est-il inclus dans les formules PnL manuelles ? R : Non. Le calcul manuel suppose une exécution parfaite aux prix spécifiés. Le PnL réel doit soustraire le coût de dérapage (la différence entre le prix prévu et le prix exécuté), particulièrement pertinent en cas de forte volatilité ou de carnets de commandes restreints.

Q : Pourquoi mon échange affiche-t-il un PnL différent de celui de ma feuille de calcul ? R : Les écarts proviennent souvent d'un financement non comptabilisé, de niveaux de frais, d'une divergence de prix ou d'hypothèses incorrectes sur les multiplicateurs de contrat. Vérifiez toujours les spécifications de l'instrument sur la documentation API de la bourse ou sur la page des détails du contrat.