Wie berechnet man Gewinn und Verlust eines Futures-Kontrakts manuell?

Verstehen der Abwicklungsmechanismen von Futures-Kontrakten

1. Ein Terminkontrakt verpflichtet den Käufer zum Kauf – und den Verkäufer zur Lieferung – einer bestimmten Menge eines Basiswerts zu einem vorher festgelegten Preis an einem festgelegten Datum in der Zukunft.

2. Die meisten Krypto-Futures-Positionen werden bar abgerechnet, d. h. es erfolgt keine physische Lieferung; Stattdessen wird die Differenz zwischen Ein- und Ausstiegspreisen in Stablecoins oder nativen Token gezahlt.

3. Kontrakte werden in Bezug auf den Basiswert pro Einheit der Notierungswährung notiert – BTC/USDT bedeutet beispielsweise, dass jeder Kontrakt einen BTC mit dem Preis in USDT darstellt.

4. Die Tick-Größe definiert die kleinste Preiserhöhungsbewegung. Für BTC-Perpetual-Swaps auf Binance beträgt er 0,5 US-Dollar, was sich direkt auf die PnL-Granularität auswirkt.

5. Die Hebelwirkung verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste proportional – die Eröffnung einer 10-fach gehebelten Position multipliziert den nicht realisierten PnL im Verhältnis zur hinterlegten Marge um das Zehnfache.

Identifizieren wichtiger Eingabevariablen

1. Der Einstiegspreis ist der bei Eröffnung der Position ausgeführte Ausführungspreis – dieser dient als Basis für alle nachfolgenden PnL-Berechnungen.

2. Der Ausstiegspreis bezieht sich auf den Ausführungspreis bei Abschluss des Handels, sei es über eine Marktorder, eine Limitorder oder einen Liquidationsauslöser.

3. Der Kontraktmultiplikator gibt an, wie viel Nominalwert ein Kontrakt kontrolliert – z. B. verwenden die BTCUSD-Kontrakte von Bybit einen Multiplikator von 1 $, was bedeutet, dass jede Bewegung um 1 Punkt einer PnL-Änderung von 1 $ entspricht.

4. Die Positionsgröße gibt die Anzahl der gehaltenen Kontrakte an – nicht zu verwechseln mit dem Positionswert, der gleich Größe x Multiplikator x Preis ist.

5. Förderzahlungen müssen in unbefristeten Verträgen verbucht werden; Sie fallen alle 8 Stunden an und verschieben die PnL basierend auf dem Vorzeichen des Finanzierungssatzes und der Positionsrichtung.

Berechnung des realisierten Gewinns oder Verlusts

1. Für eine Long-Position: PnL = (Ausstiegspreis − Einstiegspreis) × Vertragsmultiplikator × Anzahl der Verträge .

2. Für eine Short-Position: PnL = (Einstiegspreis − Ausstiegspreis) × Vertragsmultiplikator × Anzahl der Verträge .

3. Beim Handel auf BitMEX

4. Gebühren reduzieren die Netto-Gewinn- und Verlustrechnung – die Gebühren für Abnehmer liegen auf den meisten Plattformen zwischen 0,02 % und 0,06 % des Nominalwerts und werden sowohl beim Ein- als auch beim Ausstieg erhoben.

5. Wenn mehrere Ausführungen stattfinden, muss der durchschnittliche Einstiegspreis nach Volumen gewichtet werden – z. B. der Kauf von 2 Kontrakten zu 61.800 $ und 3 zu 62.100 $ ergibt einen gewichteten Einstieg von (61.800 $ x 2 + 62.100 $ x 3)/5 = 62.040 $.

Umgang mit nicht realisierten PnL- und Markpreisanpassungen

1. Nicht realisierte PnL-Aktualisierungen werden kontinuierlich unter Verwendung des Markpreises – nicht des zuletzt gehandelten Preises – aktualisiert, um Manipulationen bei geringer Liquidität zu verhindern.

2. Der Markpreis kombiniert typischerweise den Indexpreis und den abnehmenden Einfluss der Orderbuchtiefe; Auf OKX wird ein gemischter Index über acht Spot-Börsen verwendet.

3. Die Formel für den nicht realisierten PnL bleibt identisch mit der für den realisierten, ersetzt jedoch den Ausstiegspreis durch den Markpreis – entscheidend für die Margenüberwachung.

4. Ein negativer nicht realisierter PnL reduziert die verfügbare Marge; Fällt das Eigenkapital unter das Mindestmargenniveau, erfolgt eine teilweise oder vollständige Liquidation.

5. Die automatische Entschuldung kann aktiviert werden, wenn insolvente Positionen nicht sauber geschlossen werden können – profitable Kontrahenten absorbieren das Restrisiko basierend auf der Priorität der Verschuldungsstufe.

Häufig gestellte Fragen

F: Unterscheidet sich die PnL-Berechnung zwischen inversen und linearen Futures? A: Ja. Inverse Kontrakte werden im Basisvermögenswert (z. B. BTC) abgewickelt, sodass PnL auf BTC lautet und beim Ausstieg in USD umgerechnet wird. Lineare Verträge werden in der Notierungswährung (z. B. USDT) abgewickelt, sodass PnL-Berechnungen direkt in Stablecoin-Berechnungen arithmetisch erfolgen.

F: Wie wirkt sich die Finanzierung auf die kumulierte Gewinn- und Verlustrechnung bei mehrtägigen Sperrungen aus? A: Die Finanzierungszahlungen werden täglich zusammengesetzt – wenn Sie während positiver Finanzierungsperioden eine Long-Position halten, wird jedes 8-Stunden-Intervall vom Eigenkapital abgezogen; Hinzu kommt die negative Finanzierung. Die gesamte Finanzierungswirkung entspricht der Summe aller abgewickelten Finanzierungstransfers.

F: Ist Slippage in manuellen PnL-Formeln enthalten? A: Nein. Bei der manuellen Berechnung wird eine perfekte Ausführung zu den angegebenen Preisen vorausgesetzt. Der tatsächliche PnL muss die Slippage-Kosten abziehen – die Differenz zwischen dem beabsichtigten und dem erreichten Preis –, die insbesondere bei hoher Volatilität oder dünnen Auftragsbüchern relevant ist.

F: Warum zeigt meine Börse einen anderen PnL an als das Ergebnis meiner Tabelle? A: Diskrepanzen sind häufig auf nicht verbuchte Mittel, Gebührenstufen, abweichende Markpreise oder falsche Annahmen zu Vertragsmultiplikatoren zurückzuführen. Überprüfen Sie die Instrumentenspezifikationen immer in den API-Dokumenten oder auf der Vertragsdetailseite der Börse.